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福建高速(600033)2024年年报深度解读:资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降,泉厦高速公路毛利率持续增长

福建发展高速公路股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理。主要产品为泉厦高速公路、福泉高速公路、罗宁高速公路。

根据福建高速2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收30.26亿元,同比基本持平。扣非净利润7.93亿元,同比小幅下降13.98%。福建高速2024年年度净利润10.22亿元,业绩同比小幅下降10.82%。

PART 1
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泉厦高速公路毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为高速公路收费,主要产品包括福泉高速公路和泉厦高速公路两项,其中福泉高速公路占比53.63%,泉厦高速公路占比40.56%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
高速公路收费 29.91亿元 98.84% 58.12%
其他业务 3,515.11万元 1.16% -77.10%
分产品 营业收入 占比 毛利率
福泉高速公路 16.23亿元 53.63% 59.05%
泉厦高速公路 12.27亿元 40.56% 66.35%
罗宁高速公路 1.41亿元 4.65% -24.39%
其他业务 3,515.11万元 1.16% -77.10%

2、泉厦高速公路毛利率持续增长

2024年公司毛利率为56.55%,同比去年的55.89%基本持平。产品毛利率方面,2021-2024年福泉高速公路毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的62.39%,小幅下降到2024年的59.05%,2022-2024年泉厦高速公路毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的59.95%,小幅增长到2024年的66.35%。

PART 2
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降

本期净利润为10.22亿元,去年同期11.46亿元,同比小幅下降10.82%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为15.62亿元,去年同期为15.40亿元,同比基本持平;

但是资产减值损失本期损失1.50亿元,去年同期损失159.00万元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2023年年度呈现上升趋势,从5.78亿元增长到11.46亿元,而2023年年度到2024年年度呈现下降状态,从11.46亿元下降到10.22亿元。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产11.73%,投资主体为风险投资

在2024年报告期末,福建高速用于金融投资的资产为20.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,784万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 11.47亿元
股票 8.81亿元
股票投资 8.81亿元
合计 20.29亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于上市权益工具投资。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 上市权益工具投资 4,784万元
合计 4,784万元

企业的金融投资收益持续下滑,由2020年的4,902.88万元下滑至2024年的4,784万元,变化率为-2.42%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 4,902.88万元
2021年 1,453.09万元
2022年 7,502.44万元
2023年 6,956.48万元
2024年 4,784万元

PART 4
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追加投入G15沈海高速罗宁段扩容工程

2024年,福建高速在建工程余额合计3.34亿元,较去年的1.34亿元大幅增长。主要在建的重要工程是G15沈海高速罗宁段扩容工程和G15沈海高速泉厦段扩容工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
G15沈海高速罗宁段扩容工程 1.85亿元 1.85亿元 - 未完工
G15沈海高速泉厦段扩容工程 1.49亿元 1,825.82万元 - 未完工
沈海高速公路福厦段、罗宁段综合提升改造工程(注) - 4.65亿元 4.65亿元 未完工

G15沈海高速罗宁段扩容工程(大额新增投入项目)

建设目标:G15沈海高速罗宁段扩容工程旨在提升现有高速公路的通行能力,缓解交通拥堵情况,改善行车条件,增强区域间的经济联系,并促进沿线地区的经济发展。通过该扩建工程,预计能够提高道路服务水平,满足日益增长的交通运输需求。

建设内容:工程主要涉及对G15沈海高速罗宁段进行拓宽改造,包括但不限于增加车道数量、优化路基路面结构、完善交通安全设施、升级服务区功能等。此外,还将注重环境保护和景观协调,确保项目建设与自然环境和谐共存。

建设时间和周期:关于具体的建设开始时间及工期安排,目前未找到明确的信息。通常情况下,此类大型基础设施项目的规划到完工可能需要数年的时间,具体取决于项目规模、资金到位情况以及施工进度等因素。为获取最准确的建设时间和周期,请参考最新的官方公告或相关权威网站发布的信息。

预期收益:扩容工程完成后,预计将显著降低该路段的交通事故率,提高运输效率,减少车辆行驶时间与燃油消耗。同时,通过改善交通状况,有助于促进当地旅游业的发展,增强地区间的经济交流,对于推动福建省乃至更广范围内的社会经济发展具有积极意义。此外,良好的道路交通环境也将吸引更多的投资,进一步带动周边区域的经济增长。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

研发支出转入2,020.94万元,无形资产大幅增长

2024年,福建高速的无形资产合计2,729.10万元,占总资产的0.16%,相较于年初的87.53万元大幅增长3017.83%。

2024年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
软件 2,729.10万元 87.53万元
其他
合计 2,729.10万元 87.53万元

本期研发支出转入2,020.94万元

其中,无形资产的增加主要是因为研发支出转入所导致的,企业无形资产新增2,686.96万元,主要为研发支出转入的2,020.94万元。在研发支出转入中,主要是软件,合计2,020.94万元。

无形资产增加


项目名称 金额
研发支出转入 2,020.94万元
其中:软件 2,020.94万元
本期增加金额 2,686.96万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

福建高速属于中国高速公路投资、建设及运营管理行业 近三年高速公路行业呈现稳健增长态势,2023年全国高速公路总里程达18.4万公里,智慧化转型加速推进,ETC覆盖率达98%。2024年政策推动绿色低碳发展,光伏路面、车路协同等新技术应用拓宽市场空间,预计2030年智慧高速市场规模将突破2000亿元。行业竞争格局向运营效率提升、多元化服务延伸方向演进

2、市场地位及占有率

福建高速在福建省高速公路网络运营中占据核心地位,管理里程占全省通车总里程35%以上,其中福泉、泉厦高速合计贡献超94%主营收入,区域路网垄断优势显著

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
福建高速(600033) 福建省核心高速公路运营商,控股福泉、泉厦等主干线 2025年控股路段日均车流量突破35万辆
深高速(600548) 粤港澳大湾区高速公路龙头企业,运营14条收费公路 2024年收费公路收入占比提升至58%
山东高速(600350) 山东省最大高速公路投资运营平台,管理省内40%高速路网 2024年智慧高速改造项目覆盖率达28%
宁沪高速(600377) 长三角核心路网运营商,拥有沪宁高速等黄金线路 2025年货车通行量同比增幅达12%
粤高速(000429) 广东省属高速公路主体,运营里程超550公里 2024年服务区商业收入突破7亿元

PART 7
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技术人员人数下降,公司在回报股东方面堪称积极

技术人员人数下降

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