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春秋航空(601021)2024年年报深度解读：航空客运收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
春秋航空股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王正华”。公司的主营业务为国内、国际及港澳航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。公司的主要产品及服务包括航空客运、航空货运。
根据春秋航空2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收200.00亿元，同比小幅增长11.50%。扣非净利润22.54亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为58.95亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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航空客运收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空运输业，其中航空客运为第一大收入来源，占比97.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空运输业 | 195.33亿元 | 97.67% | 12.04% |
| 其他业务 | 4.67亿元 | 2.33% | 50.69% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空客运 | 194.05亿元 | 97.02% | - |
| 其他业务 | 4.67亿元 | 2.33% | 50.69% |
| 航空货运 | 1.28亿元 | 0.64% | - |
2、航空客运收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收200.00亿元，与去年同期的179.38亿元相比，小幅增长了11.5%，主要是因为航空客运本期营收194.05亿元，去年同期为174.77亿元，同比小幅增长了11.03%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 航空客运 | 194.05亿元 | 174.77亿元 | 11.03% |
| 航空货运 | 1.28亿元 | 9,883.95万元 | 29.81% |
| 其他业务 | 4.67亿元 | 3.62亿元 | - |
| 合计 | 200.00亿元 | 179.38亿元 | 11.5% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
春秋航空属于航空运输业，专注低成本航空运营。 航空运输业近三年受需求复苏及政策推动逐步回暖，2024年国际航线加速恢复，低成本模式渗透率提升至15%。预计2025年行业供需差将扩大至+3.2%，跨境游需求驱动日韩泰航线占比提升，油价回落与机队利用率优化进一步压缩成本，行业利润空间有望突破疫情前水平。
2、市场地位及占有率
春秋航空为国内低成本航空龙头，2024年国内航线市场份额约10%，客公里收益达三大航均值的72%，单位非油成本较全服务航司低30%，单机盈利能力和净利率（15.7%）居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 春秋航空（601021） | 国内首家低成本航空公司，以差异化票价和高效运营为核心 | 2024年国内航线市占率10%，单机净利润行业第一 |
| 中国国航（601111） | 国有全服务航司，拥有最密集的国际航线网络 | 2024年国际航线市占率25%，宽体机队规模领先 |
| 东方航空（600115） | 国有综合性航空集团，深耕长三角核心市场 | 2024年国内航线市占率18%，混改推进成本优化 |
| 南方航空（600029） | 亚洲机队规模最大航司，主基地广州辐射东南亚 | 2024年旅客周转量市占率24%，洲际航线加速恢复 |
| 吉祥航空（603885） | 民营航司转型混合型运营，主攻中高端商务市场 | 2024年国内航线客公里收益0.50元，辅营收入占比提升 |
总结
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1、经营分析总结
公司盈利能力优秀，近3年公司净利润持续增长，2024年净利润22.73亿元。
公司主营利润近3年持续增长，由于营收的小幅增长，2024年主营利润16.01亿元，较去年同期有所增长。
2、经营评分及排名
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