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祥和实业(603500)2024年年报深度解读:电子元器件配件收入的增长推动公司营收的小幅增长,追加投入智能装备生产基地项目

浙江天台祥和实业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“汤友钱”。公司主营业务为轨道扣件非金属部件的研发、生产和销售,公司主要产品有扣件系统用尼龙件、扣件系统用塑料件、扣件系统用橡胶垫板、WJ8铁垫板下弹性垫板、橡胶密封塞、底座。

根据祥和实业2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收6.68亿元,同比小幅增长4.22%。扣非净利润7,552.05万元,同比增长15.16%。

PART 1
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电子元器件配件收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,主要产品包括轨道交通相关产品及零部件、电子元器件配件、高分子改性材料三项,轨道交通相关产品及零部件占比39.32%,电子元器件配件占比31.81%,高分子改性材料占比27.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 6.68亿元 100.0% 27.47%
分产品 营业收入 占比 毛利率
轨道交通相关产品及零部件 2.63亿元 39.32% 46.41%
电子元器件配件 2.12亿元 31.81% 17.41%
高分子改性材料 1.86亿元 27.88% 10.17%
其他业务 642.06万元 0.96% 86.04%
无人机配套产品 19.39万元 0.03% 61.30%

2、电子元器件配件收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收6.68亿元,与去年同期的6.41亿元相比,小幅增长了4.22%,主要是因为电子元器件配件本期营收2.12亿元,去年同期为1.77亿元,同比增长了20.25%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
轨道交通相关产品及零部件 2.63亿元 2.52亿元 4.03%
电子元器件配件 2.12亿元 1.77亿元 20.25%
高分子改性材料 1.86亿元 2.07亿元 -10.15%
其他 642.06万元 445.00万元 70.54%
无人机配套产品 19.39万元 - -
合计 6.68亿元 6.41亿元 4.22%

3、高分子改性材料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的28.39%,同比小幅下降到了今年的27.47%,主要是因为高分子改性材料本期毛利率10.17%,去年同期为16.98%,同比大幅下降40.11%。

PART 2
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现金流由负转正

2024年年度,祥和实业净现金流为8,548.30万元,去年同期为-2,851.93万元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
取得借款收到的现金 2.39亿元 174.22% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 1.37亿元 410.46%
投资支付的现金 2,100.00万元 -81.25% 支付的其他与投资活动有关的现金 4,288.00万元 -
销售商品、提供劳务收到的现金 6.35亿元 10.71% 支付的其他与投资活动有关的现金 4,288.00万元 -

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资8,888万元,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2024年报告期末,祥和实业用于金融投资的资产为8,888万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为522.93万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
大额定期存单 4,088万元
其他 4,800万元
合计 8,888万元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 7,500万元
股权投资 4,800万元
合计 1.23亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产在持有期间取得的股利收入。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间取得的股利收入 462万元
其他 60.93万元
合计 522.93万元

PART 4
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追加投入智能装备生产基地项目

2024年,祥和实业在建工程余额合计1.02亿元,较去年的227.69万元大幅增长。主要在建的重要工程是智能装备生产基地项目和年产1.8万吨塑料改性新材料生产线建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
智能装备生产基地项目 6,384.22万元 6,384.22万元 - 30.92
年产1.8万吨塑料改性新材料生产线建设项目 3,577.98万元 3,577.98万元 - 54.30
在安装设备 203.21万元 243.26万元 267.74万元

智能装备生产基地项目(大额新增投入项目)

建设目标:提升公司智能制造水平与生产能力,满足市场对高品质智能装备的需求,增强公司的核心竞争力。

建设内容:项目包括新建厂房、购置先进生产设备及配套辅助设施,以及构建智能化生产线。旨在扩大公司现有产品的产能,并引入新的智能装备产品线,以实现生产效率和产品质量的双重提升。

预期收益:该项目预计通过提高生产自动化程度和优化生产工艺流程,降低生产成本,增加产品附加值,从而提高企业的盈利能力和市场占有率。具体的财务指标如投资回报率、净利润增长率等,则需依据祥和实业公布的详细财务预测来确定。对于这些数据,请查阅公司最近一次公开披露的相关文件。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

购置新增6,129.09万元,无形资产大幅增长

2024年,祥和实业的无形资产合计8,887.23万元,占总资产的5.97%,相较于年初的2,938.75万元大幅增长202.42%。

2024年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 8,756.74万元 2,894.80万元
其他 130.49万元 43.95万元
合计 8,887.23万元 2,938.75万元

本期购置新增6,129.09万元

其中,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增6,129.09万元,主要为购置新增的6,129.09万元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计6,031.75万元。

无形资产增加


项目名称 金额
购置 6,129.09万元
其中:土地使用权 6,031.75万元
本期增加金额 6,129.09万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

祥和实业属于轨道交通设备制造业,核心业务涵盖轨道扣件系统非金属零部件及高分子材料的研发与生产。 轨道交通设备制造业近三年受基建投资及铁路网络扩张驱动保持稳健增长,2024年国内高铁新增里程超2000公里,城轨交通投资规模达8500亿元。未来行业将向智能化、轻量化及新材料应用方向升级,预计2025年市场规模突破1.2万亿元,年均复合增长率约8%,城市群发展及海外“一带一路”项目将进一步拓宽市场空间。

2、市场地位及占有率

祥和实业在轨道扣件非金属零部件细分领域具备技术优势,其相关产品占主营业务收入的34.8%(2024年数据),但行业CR5超65%,公司处于第二梯队,综合市占率约5%-7%,需通过研发投入提升竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
祥和实业(603500) 轨道扣件非金属部件供应商 2024年轨道扣件营收占比34.8%,高分子材料业务营收占比24.7%
晋西车轴(600495) 铁路车轴及车辆部件制造商 2024年铁路车辆轮对市占率约18%,高铁车轴国产化率超30%
时代新材(600458) 轨道交通高分子材料龙头企业 2024年轨道减震产品市占率约22%,海外业务营收占比提升至35%(2024年数据)
天铁股份(300587) 轨道工程橡胶制品供应商 2024年轨交橡胶减震产品市占率约15%,城市轨交项目中标金额同比增长40%
铁科轨道(688569) 高铁扣件系统核心供应商 2024年高铁扣件市占率超30%,参与制定7项行业技术标准(2025年1月披露)

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