永安期货(600927)2024年年报深度解读：风险管理业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，重大资产负债及变动情况
永安期货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省财政厅”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永安资本开展风险管理服务业务。主要服务有代理客户的经纪业务、代理交易会员的结算业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外期货经纪业务。
根据永安期货2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收217.35亿元，同比小幅下降8.76%。扣非净利润5.68亿元，同比下降20.27%。永安期货2024年年度净利润5.75亿元，业绩同比下降21.07%。本期经营活动产生的现金流净额为21.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
风险管理业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为风险管理业务，占比高达92.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 201.42亿元 | 92.67% | 0.15% |
| 期货经纪业务等 | 10.98亿元 | 5.05% | 42.71% |
| 境外业务 | 4.30亿元 | 1.98% | 34.03% |
| 基金销售业务 | 5,340.78万元 | 0.25% | 37.94% |
| 其他业务 | 1,153.76万元 | 0.05% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 风险管理业务 | 201.42亿元 | 92.67% | 0.15% |
| 期货经纪业务等 | 10.98亿元 | 5.05% | 42.71% |
| 境外业务 | 4.30亿元 | 1.98% | 34.03% |
| 基金销售业务 | 5,340.78万元 | 0.25% | 37.94% |
| 其他业务 | 1,153.76万元 | 0.05% | - |
2、风险管理业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收217.35亿元，与去年同期的238.23亿元相比，小幅下降了8.76%，主要是因为风险管理业务本期营收201.42亿元，去年同期为223.32亿元，同比小幅下降了9.8%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 201.42亿元 | 223.32亿元 | -9.8% |
| 期货经纪业务等 | 10.98亿元 | 11.41亿元 | -3.78% |
| 境外业务[注1] | 4.30亿元 | 2.85亿元 | 51.06% |
| 结构化主体 | 1.20亿元 | -236.98万元 | -5171.57% |
| 基金销售业务 | 5,340.78万元 | 6,075.19万元 | -12.09% |
| 资产管理业务 | 2,617.86万元 | 1,413.78万元 | 85.17% |
| 分部间抵销 | -1.35亿元 | -707.11万元 | 1806.71% |
| 合计 | 217.35亿元 | 238.23亿元 | -8.76% |
3、期货经纪业务等毛利率下降
产品毛利率方面，2021-2024年风险管理业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的1.21%，大幅下降到2024年的0.15%，2024年期货经纪业务等毛利率为42.71%，同比小幅下降9.78%。
重大资产负债及变动情况
购置新增3.80亿元，固定资产大幅增长
2024年永安期货固定资产合计4.66亿元，占总资产的0.67%，较去年的9,772.85万元增长了3.77倍。
本期购置新增3.80亿元
其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增3.80亿元，主要为购置新增的3.80亿元，占比99.97%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 3.80亿元 |
| 购置 | 3.80亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
永安期货属于中国金融服务业中的期货行业，专注于期货经纪、资产管理及风险管理等衍生品综合服务。 中国期货行业近三年呈现规模持续扩大趋势，商品及金融期货成交量稳居全球首位，2024年政策进一步松绑提升市场活跃度。行业逐步向专业化、国际化转型，场外衍生品及做市业务成为新增长点，预计未来五年市场空间将突破千亿级，复合增长率维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
永安期货连续14年获评AA级行业最高监管评级，2024年净利润、净资产等核心指标位列行业第一，经纪业务市占率超6%，风险管理业务收入贡献占比达58%，稳居期货行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永安期货（600927） | 国内期货行业龙头，业务覆盖经纪、风险管理及资产管理 | 2024年净利润行业排名第一，风险管理业务营收占比58% |
| 中信期货（中信证券600030子公司） | 中信证券全资子公司，以金融期货和跨境业务为特色 | 2024年商品期货交易量市占率约4.2% |
| 国泰君安期货（国泰君安601211子公司） | 依托券商资源优势，在股指期货领域领先 | 2024年金融期货持仓量行业前三 |
| 银河期货（银河证券601881子公司） | 专注有色金属和能源化工品种，研究实力突出 | 2024年特定商品做市规模突破80亿元 |
| 南华期货（603093） | 首家A股上市期货公司，深耕农产品及期权衍生品 | 2024年场外期权名义本金规模同比增35% |
1、经营分析总结
2024年净利润5.75亿元，较上期有所下降。
由于营收的小幅下降，2024年主营利润6.74亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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