根据万华化学2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1,820.69亿元，同比小幅增长3.83%。扣非净利润133.59亿元，同比下降18.74%。万华化学2024年年度净利润147.91亿元，业绩同比下降19.17%。

公司的主要业务为化工行业，占比高达98.73%，主要产品包括聚氨酯系列和石化系列两项，其中聚氨酯系列占比41.66%，石化系列占比39.83%。

2024年公司营收1,820.69亿元，与去年同期的1,753.61亿元相比，小幅增长了3.83%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）聚氨酯系列本期营收758.44亿元，去年同期为673.86亿元，同比小幅增长了12.55%。

（2）精细化学品及新材料系列本期营收282.73亿元，去年同期为238.36亿元，同比增长了18.61%。

（3）石化系列本期营收725.18亿元，去年同期为693.28亿元，同比小幅增长了4.6%。

2024年公司毛利率从去年同期的16.79%，同比小幅下降到了今年的16.16%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）精细化学品及新材料系列本期毛利率12.78%，去年同期为21.42%，同比大幅下降40.34%。

（2）聚氨酯系列本期毛利率26.15%，去年同期为27.69%，同比小幅下降5.56%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的83.16%。2024年直销营收1,508.14亿元，相较于去年增长1.53%，同期毛利率为16.16%，同比增加0.30个百分点。

本期净利润为147.91亿元，去年同期183.00亿元，同比下降19.17%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为170.56亿元，去年同期为189.21亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-10.42亿元，去年同期为-3.79亿元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失7.40亿元，去年同期损失1.35亿元，同比大幅增长。

2024年年度主营业务利润为170.56亿元，去年同期为189.21亿元，同比小幅下降9.86%。

虽然营业总收入本期为1,820.69亿元，同比小幅增长3.83%，不过毛利率本期为16.16%，同比小幅下降了0.63%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期财务费用为20.94亿元，同比增长24.93%。

财务费用增长的原因是：

虽然已资本化的利息费用本期为-8.61亿元，去年同期为-6.47亿元，同比大幅下降了33.08%；

但是（1）利息收入本期为9.45亿元，去年同期为12.86亿元，同比下降了26.49%；（2）利息支出本期为36.78亿元，去年同期为34.84亿元，同比小幅增长了5.57%。

本期管理费用为30.23亿元，同比增长23.38%。管理费用增长的原因是：

（1）员工费用本期为15.27亿元，去年同期为12.94亿元，同比增长了18.01%。

（2）其他本期为4.59亿元，去年同期为2.58亿元，同比大幅增长了77.73%。

（3）差旅费本期为1.40亿元，去年同期为7,121.32万元，同比大幅增长了96.95%。

2024年企业存货周转率为8.14，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从33天增加到了44天，企业存货周转能力下降，2024年万华化学存货余额合计241.07亿元，占总资产的8.36%，同比去年的206.50亿元大幅增长16.74%。

2024年，万华化学在建工程余额合计603.43亿元，较去年的476.80亿元大幅增长了26.56%。主要在建的重要工程是高性能材料一体化项目、聚氨酯产业链延伸及配套项目等。

建设目标：万华化学高性能材料一体化项目旨在通过集成化生产，实现产业链上下游的高效协同，提升公司在新材料领域的核心竞争力。该项目将促进产品结构优化升级，提高资源利用效率，增强市场响应速度，并推动绿色可持续发展。

建设内容：万华化学高性能材料一体化项目主要包括高性能聚氨酯、特种化学品以及相关配套工程的建设。这些设施能够支持多种高附加值产品的研发与规模化生产，满足不同行业对高端材料的需求，同时加强环保措施和安全管理体系。

建设时间和周期：根据公开信息，万华化学高性能材料一体化项目的建设工作预计自2024年初启动，整个建设周期大约为36个月，即至2027年完成所有设施建设并逐步投产运营。

预期收益：随着项目的建成投产，预计每年可为公司带来数十亿人民币的新增销售收入。此外，还将显著提升万华化学在全球新材料市场的份额及影响力，为其长远发展奠定坚实基础。同时，该项目也有望带动地方经济发展，创造更多就业机会。请注意，具体的财务预测数据可能依据市场变化有所调整，最终以官方发布的最新公告为准。

万华化学属于石油化工行业中的聚氨酯及上游原料制造领域。 近三年，石油化工行业受全球经济波动及原材料价格影响呈现结构性调整，MDI等核心产品需求年均增长约5%，新兴市场贡献显著增量。2024年全球聚氨酯市场规模突破800亿美元，行业技术壁垒提升推动集中度上升，未来趋势聚焦绿色化学、高端材料及一体化产能布局，预计2025年后新材料领域年复合增长率将超8%，市场空间向高附加值产品转移。

万华化学是全球最大MDI生产商，2024年全球MDI市占率超30%，国内市场份额达60%以上，聚氨酯业务贡献超60%毛利，技术优势使其成本较同行低10%-15%，稳居行业龙头地位。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的17581人上升至2024年的33303人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员1164人，生产人员22145人，技术人员6606人。