根据天宜新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收7.63亿元，同比大幅下降63.85%。扣非净利润-15.95亿元，由盈转亏。天宜新材2024年年度净利润-15.08亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中，2024年年报的净利润亏损达到15.08亿元，而总盈利只有1.01亿元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为2.89亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为光伏新能源业务板块、轨道交通业务板块、航空航天业务板块。主要产品包括光伏热场系统部件、粉末冶金闸片/有机合成闸片、闸瓦、树脂基碳纤维复合材料制品三项，光伏热场系统部件占比46.49%，粉末冶金闸片/有机合成闸片、闸瓦占比32.03%，树脂基碳纤维复合材料制品占比10.96%。

2024年公司营收7.63亿元，与去年同期的21.11亿元相比，大幅下降了63.85%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）务板块本期营收3.56亿元，去年同期为17.49亿元，同比大幅下降了79.63%。

（2）光伏单晶辅材本期营收3.56亿元，去年同期为17.49亿元，同比大幅下降了79.63%。

2024年公司毛利率从去年同期的29.94%，同比大幅下降到了今年的-42.51%，主要是因为务板块本期毛利率-85.41%，去年同期为31.52%，同比大幅下降近4倍。

产品毛利率方面，2021-2024年务板块毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的60.18%，大幅下降到2024年的-85.41%，2024年光伏单晶辅材毛利率为-85.41%，同比大幅下降370.97%。

从地区营收情况上来看，2024年国内销售9.91亿元，同比大幅下降75.56%，海外市场方面公司2023年实现销售7,860.79万元。从国内外市场份额来看，2023年国内营收占比98.10%，海外营收占比1.90%，而到了2024年，公司退出了海外市场方面的销售。国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从26.66%大幅下降到-43.08%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的63.74%。2024年直销营收7.58亿元，相较于去年下降64.02%，同期毛利率为-42.69%，同比减少72.60个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.89%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为27.38%、35.81%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达25.46%。

2024年年度，天宜上佳营业总收入为7.63亿元，去年同期为21.11亿元，同比大幅下降63.85%，净利润为-15.08亿元，去年同期为1.80亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失10.29亿元，去年同期损失3,392.41万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-6.88亿元，去年同期为2.60亿元，由盈转亏。

净利润从2016年年度到2023年年度呈现持平趋势，从1.94亿元下降到1.80亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.80亿元下降到-15.08亿元。

在近10年中，2024年年报的净利润亏损达到15.08亿元，而总盈利只有1.01亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2024年年度主营业务利润为-6.88亿元，去年同期为2.60亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.63亿元，同比大幅下降63.85%；（2）毛利率本期为-42.51%，同比大幅下降了72.45%。

天宜上佳2024年年度非主营业务利润为-9.89亿元，去年同期为-626.98万元，亏损增大。

2024年公司营收7.63亿元，同比大幅下降63.85%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为6,834.28万元，同比大幅增长188.1%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为7,629.31万元，去年同期为5,255.33万元，同比大幅增长了45.17%。

（2）利息收入本期为1,186.57万元，去年同期为3,089.77万元，同比大幅下降了61.6%。

本期研发费用为1.10亿元，同比下降26.41%。研发费用下降的原因是：

（1）直接消耗材料本期为3,851.54万元，去年同期为6,346.40万元，同比大幅下降了39.31%。

（2）职工薪酬本期为5,147.04万元，去年同期为6,331.23万元，同比下降了18.7%。

本期销售费用为3,054.83万元，同比大幅下降30.65%。

销售费用大幅下降的原因是：

虽然技术服务费本期为568.94万元，去年同期为115.42万元，同比大幅增长了近4倍；

但是（1）业务宣传费本期为133.30万元，去年同期为819.12万元，同比大幅下降了83.73%；（2）职工薪酬本期为1,592.34万元，去年同期为2,002.65万元，同比下降了20.49%；（3）股份支付本期为-198.03万元，去年同期为135.92万元，同比大幅下降了近2倍；

2024年，天宜上佳资产减值损失10.29亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.09亿元。

2024年企业存货周转率为1.10，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从60天增加到了327天，企业存货周转能力下降，2024年天宜上佳存货余额合计4.11亿元，占总资产的15.87%，同比去年的9.76亿元大幅下降57.94%。

2024年，天宜上佳在建工程余额合计3.79亿元。主要在建的重要工程是天启颐阳石英设备生产线、天宜上佳智慧交通数字科技产业园建设项目等。

建设目标：石英坩埚生产线自动化及智能化升级改造项目旨在通过对生产线进行智能化改造，降低生产成本，提升生产效率，借助高度自动化生产方式进一步保证产品质量的稳定性，满足下游应用领域对高质量产品的需求。项目正式投产后，石英坩埚自动化及智能化生产线所生产产品的合格率预计将提升5%左右，所需人员配置将优化40%，从而有效降低项目整体运作成本，提高公司整体经济效益。

建设内容：项目计划利用现有场地，购置定制自动化设备，对生产线进行智能化改造。主要内容包括购置先进的生产设备和配套的自动化系统，以实现各生产工序的自动化操作。项目总投资15,700.06万元，全部来自募集资金，其中设备购置费14,443.06万元，综合费用1,257.00万元。通过这些投入，公司将实现石英坩埚生产工艺的全面升级，提升产品的质量和生产效率。

建设时间和周期：项目建设周期为12个月，计划于2024年6月开工，预计2025年6月份达到预定可使用状态。公司将根据项目的实施进度，逐步投入募集资金，并对募投项目实施单独建账核算，确保项目按计划顺利推进。

预期收益：项目建成后，预计可显著提高石英坩埚的生产效率，实现生产成本的下降，从而增强公司产品的市场竞争力和盈利能力。通过智能化改造，产品质量的一致性和稳定性将进一步提升，有助于公司更好地满足客户需求，扩大市场份额。此外，项目的实施还将优化公司内部资源配置，改善现金流状况，促进公司可持续发展。

2024年，企业应收账款合计6.66亿元，占总资产的10.32%，相较于去年同期的12.07亿元大幅减少44.78%。

本期，企业应收账款周转率为0.81。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从1.96大幅下降到了0.81，平均回款时间从183天增加到了444天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为67.18%，32.78%和0.03%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从88.84%下降到67.18%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2024年年报告期末，天宜上佳形成的商誉为3.05亿元，占净资产的8.19%，商誉计提减值为2,352.8万元，占净利润-15.08亿元的1.56%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为投资江苏新毅阳高新材料有限公司和投资成都瑞合科技有限公司。

根据2024年年度报告获悉，投资江苏新毅阳高新材料有限公司仍有商誉现值2.27亿元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为-4261.17%，且2024年末净利润为-3.5亿元，存在极大的减值风险，此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

投资江苏新毅阳高新材料有限公司形成的商誉的历史业绩数据如下表所示：