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威尔药业(603351)2024年年报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,合成润滑基础油(机械类)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

南京威尔药业集团股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“吴仁荣”。公司主营业务为药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。公司的主要产品可分为药用辅料和合成润滑基础油两大类别。

根据威尔药业2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收12.97亿元,同比小幅增长12.19%。扣非净利润1.36亿元,同比增长23.44%。威尔药业2024年年度净利润1.45亿元,业绩同比大幅增长33.08%。

PART 1
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合成润滑基础油(机械类)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事合成润滑基础油、药用辅料、其他,主要产品包括合成润滑基础油(机械类)、合成润滑基础油(非机械类)、药用辅料(非射用)三项,合成润滑基础油(机械类)占比50.31%,合成润滑基础油(非机械类)占比18.12%,药用辅料(非射用)占比16.23%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
合成润滑基础油 8.87亿元 68.42% 21.02%
药用辅料 3.36亿元 25.92% 49.58%
其他 6,336.85万元 4.89% 18.08%
其他业务 994.31万元 0.77% 27.09%
分产品 营业收入 占比 毛利率
合成润滑基础油(机械类) 6.52亿元 50.31% 23.36%
合成润滑基础油(非机械类) 2.35亿元 18.12% 14.51%
药用辅料(非射用) 2.10亿元 16.23% 25.89%
药用辅料(射用) 1.26亿元 9.7% 89.20%
其他 6,336.85万元 4.89% 18.08%
其他业务 994.31万元 0.75% -

2、合成润滑基础油(机械类)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收12.97亿元,与去年同期的11.56亿元相比,小幅增长了12.19%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)合成润滑基础油(机械类)本期营收6.52亿元,去年同期为5.95亿元,同比小幅增长了9.59%。

(2)药用辅料(注射用)本期营收1.26亿元,去年同期为9,876.56万元,同比增长了27.32%。

(3)合成润滑基础油(非机械类)本期营收2.35亿元,去年同期为2.15亿元,同比小幅增长了9.36%。

(4)药用辅料(非注射用)本期营收2.10亿元,去年同期为1.92亿元,同比小幅增长了9.35%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
合成润滑基础油(机械类) 6.52亿元 5.95亿元 9.59%
合成润滑基础油(非机械类) 2.35亿元 2.15亿元 9.36%
药用辅料(非注射用) 2.10亿元 1.92亿元 9.35%
药用辅料(注射用) 1.26亿元 9,876.56万元 27.32%
其他 6,336.85万元 5,035.74万元 25.84%
其他业务 994.31万元 421.18万元 -
合计 12.97亿元 11.56亿元 12.19%

3、药用辅料(注射用)毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的27.41%,同比小幅增长到了今年的28.32%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)药用辅料(注射用)本期毛利率89.2%,去年同期为84.96%,同比小幅增长4.99%。

(2)合成润滑基础油(机械类)本期毛利率23.36%,去年同期为20.74%,同比小幅增长12.63%。

4、合成润滑基础油(机械类)毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年合成润滑基础油(机械类)毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的17.64%,大幅增长到2024年的23.36%,2024年合成润滑基础油(非机械类)毛利率为14.51%,同比下降20.14%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长33.08%

本期净利润为1.45亿元,去年同期1.09亿元,同比大幅增长33.08%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,692.54万元,去年同期支出1,232.67万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.59亿元,去年同期为1.18亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为1,207.30万元,去年同期为144.00万元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势,从1.00亿元下降到9,443.21万元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从9,443.21万元增长到1.45亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长34.88%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.97亿元 11.56亿元 12.19%
营业成本 9.30亿元 8.39亿元 10.78%
销售费用 1,447.12万元 1,283.52万元 12.75%
管理费用 1.01亿元 1.09亿元 -6.71%
财务费用 1,183.22万元 1,420.69万元 -16.72%
研发费用 7,156.13万元 5,564.46万元 28.60%
所得税费用 2,692.54万元 1,232.67万元 118.43%

2024年年度主营业务利润为1.59亿元,去年同期为1.18亿元,同比大幅增长34.88%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为12.97亿元,同比小幅增长12.19%;(2)毛利率本期为28.32%,同比小幅增长了0.91%。

3、费用情况

2024年公司营收12.97亿元,同比小幅增长12.19%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)研发费用增长

本期研发费用为7,156.13万元,同比增长28.6%。研发费用增长的原因是:

(1)本期新增委托研发370.75万元。

(2)折旧费本期为1,204.92万元,去年同期为895.15万元,同比大幅增长了34.6%。

(3)材料本期为2,478.45万元,去年同期为2,182.09万元,同比小幅增长了13.58%。

(4)职工薪酬本期为2,456.17万元,去年同期为2,185.87万元,同比小幅增长了12.37%。

(5)低值易耗品本期为277.33万元,去年同期为45.46万元,同比大幅增长了近5倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
材料 2,478.45万元 2,182.09万元
职工薪酬 2,456.17万元 2,185.87万元
折旧费 1,204.92万元 895.15万元
委托研发 370.75万元 -
低值易耗品 277.33万元 45.46万元
其他 368.50万元 255.89万元
合计 7,156.13万元 5,564.46万元

2)财务费用下降

本期财务费用为1,183.22万元,同比下降16.72%。财务费用下降的原因是:虽然汇兑损失本期为153.80万元,去年同期为52.59万元,同比大幅增长了192.45%,但是利息费用本期为1,383.75万元,去年同期为1,525.11万元,同比小幅下降了9.27%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1,383.75万元 1,525.11万元
加:汇兑损失 153.80万元 52.59万元
其他 -354.33万元 -157.01万元
合计 1,183.22万元 1,420.69万元

PART 3
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威尔药用辅料一期工程(20000t/a药用辅料产业基地项目)投产

2024年,威尔药业在建工程余额合计1.02亿元。主要在建的重要工程是研究办公楼(天圣路科研办公楼J栋5-6层)和11000吨/年生物基医药用新材料项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
研究办公楼(天圣路科研办公楼J栋5-6层) 5,407.51万元 233.68万元 - 装修阶段
11000吨/年生物基医药用新材料项目 3,002.14万元 897.96万元 - 主体建筑完工
威尔药用辅料一期工程(20000t/a药用辅料产业基地项目) - 461.54万元 3.90亿元 已完成

研究办公楼(天圣路科研办公楼J栋5-6层)(大额在建项目)

建设目标:该办公楼的建设旨在提升公司的研发能力,加强创新药物的研究与开发,促进公司产品线的丰富和竞争力的提高,以满足市场对高质量药品的需求,并推动企业的可持续发展。

建设内容:预计包括实验室、办公室、会议室等空间的设计与装修,配备先进的实验设备和办公设施,确保研究人员有一个高效、安全的工作环境。此外,还可能涵盖信息化系统的构建,以支持数据管理及远程协作。

预期收益:通过建立这样一个现代化的研究中心,威尔药业期望能够加速新药的研发进程,增强其在医药行业的领导地位;同时,也有助于吸引更多的专业人才加入,长远来看将有助于提高公司的盈利能力和社会影响力。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

威尔药业属于化学原料药及药用辅料行业。 近三年,化学原料药及药用辅料行业受医药创新政策驱动,市场规模稳步增长,年均复合增长率约8%。注射级辅料等高端领域因进口替代加速,2024年市场空间突破600亿元。未来行业将聚焦绿色工艺、新型制剂开发,预计2027年规模超900亿元,高端产品占比提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

威尔药业在合成润滑基础油领域占据国内细分市场领先地位,2024年该业务营收占比达70%。药用辅料板块中,其注射用聚山梨酯80(II)打破进口垄断,技术指标全球领先,但整体市占率未达行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
威尔药业(603351) 专注药用辅料及合成润滑基础油研发生产,注射级辅料技术领先 2024年合成润滑基础油营收占比70%,药用辅料毛利率同比提升2.4%
尔康制药(300267) 国内药用辅料龙头,覆盖淀粉及衍生物、纤维素等品类 2024年淀粉胶囊全球市占率超30%
山河药辅(300452) 主营固体制剂辅料,微晶纤维素等产品市场份额居前 2024年肠溶包衣材料营收占比达28%
黄山胶囊(002817) 空心胶囊制造商,拥有智能化生产线及药用明胶技术 2024年明胶空心胶囊产能规模居行业前五
新开源(300109) 聚焦聚乙烯吡咯烷酮(PVP)等高分子材料,延伸至医药领域 2024年PVP系列产品营收同比增19%

PART 5
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员工逐渐增加

从2020年至今,公司员工人数整体持续增长,从2020年的559人上升至2024年的711人。

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