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雷科防务(002413)2024年年报解读：雷达系统毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，商誉存在减值风险
北京雷科防务科技股份有限公司于2010年上市。公司主要业务包括雷达系统业务群、智能控制（原智能弹药）业务群、卫星应用业务群、安全存储业务群、智能网联业务群的相关产品研发、制造和销售。主要产品：卫星应用、雷达系统、智能弹药、安全存储、智能网联等产品。
根据雷科防务2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收12.42亿元，同比基本持平。扣非净利润-4.05亿元，较去年同期亏损有所减小。雷科防务2024年年度净利润-3.95亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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雷达系统毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通讯和其他电子设备制造业，主要产品包括雷达系统、智能控制、卫星应用三项，雷达系统占比37.86%，智能控制占比26.05%，卫星应用占比18.44%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通讯和其他电子设备制造业 | 12.29亿元 | 98.92% | 33.91% |
| 其他业务 | 1,343.56万元 | 1.08% | 18.20% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 雷达系统 | 4.70亿元 | 37.86% | 29.21% |
| 智能控制 | 3.24亿元 | 26.05% | 38.30% |
| 卫星应用 | 2.29亿元 | 18.44% | 24.37% |
| 智能网联 | 9,529.41万元 | 7.67% | 34.54% |
| 安全存储 | 9,324.51万元 | 7.51% | 60.53% |
| 其他业务 | 3,073.19万元 | 2.47% | - |
2、雷达系统毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的25.14%，同比大幅增长到了今年的33.74%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）雷达系统本期毛利率29.21%，去年同期为21.18%，同比大幅增长37.91%。
（2）智能网联本期毛利率34.54%，去年同期为26.51%，同比大幅增长30.29%。
（3）卫星应用本期毛利率24.37%，去年同期为11.6%，同比大幅增长110.09%。
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.92%，相较于2023年的34.43%，已经小幅下降，其中第一大客户占比15.61%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.94亿元 | 15.61% |
| 客户2 | 5,192.90万元 | 4.18% |
| 客户3 | 4,693.81万元 | 3.78% |
| 客户4 | 4,584.30万元 | 3.69% |
| 客户5 | 3,305.27万元 | 2.66% |
| 合计 | 3.72亿元 | 29.92% |
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从20.03%下降至13.86%，锐减30%。
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