根据四川路桥2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1,072.38亿元，同比小幅下降6.78%。扣非净利润63.40亿元，同比下降29.69%。四川路桥2024年年度净利润73.65亿元，业绩同比下降18.51%。本期经营活动产生的现金流净额为34.27亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为工程施工，占比高达86.68%。

2024年公司营收1,072.38亿元，与去年同期的1,150.42亿元相比，小幅下降了6.78%，主要是因为工程施工本期营收929.52亿元，去年同期为1,038.89亿元，同比小幅下降了10.53%。

2024年公司毛利率从去年同期的18.14%，同比小幅下降到了今年的15.68%，主要是因为工程施工本期毛利率15.56%，去年同期为17.97%，同比小幅下降13.41%。

产品毛利率方面，2022-2024年工程施工毛利率呈下降趋势，从2022年的18.50%，下降到2024年的15.56%，2022-2024年贸易销售毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的0.64%，大幅下降到2024年的0.31%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.70%，公司对第一大客户(蜀道投资集团有限责任公司)存在一定的依赖，2024年第一大客户(蜀道投资集团有限责任公司)占总营收的比例高达59.90%。

本期净利润为73.65亿元，去年同期90.37亿元，同比下降18.51%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为8.31亿元，去年同期为1.93亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为85.41亿元，去年同期为116.62亿元，同比下降。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从10.66亿元增长到113.65亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从113.65亿元下降到73.65亿元。

2024年年度主营业务利润为85.41亿元，去年同期为116.62亿元，同比下降26.76%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,072.38亿元，同比小幅下降6.78%；（2）毛利率本期为15.68%，同比小幅下降了2.46%。

本期研发费用为26.98亿元，同比大幅下降32.48%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）物料消耗本期为13.03亿元，去年同期为18.60亿元，同比下降了29.96%。

（2）劳务费本期为4.28亿元，去年同期为8.27亿元，同比大幅下降了48.27%。

（3）试验检测费本期为6.56亿元，去年同期为9.27亿元，同比下降了29.29%。

2024年，四川路桥在建工程余额合计13.41亿元。主要在建的重要工程是交建科研基地项目、钢构智造产业基地项目等。

建设目标：四川路桥新疆100MW光热+900MW光伏一体化项目旨在通过结合光热和光伏发电技术，构建一个高效、环保的清洁能源系统。该项目致力于实现大规模可再生能源发电，减少碳排放，提高能源利用效率，为当地经济发展提供绿色动力。

建设内容：项目主要建设内容包括100兆瓦的光热发电装置和900兆瓦的光伏电站。其中，光热部分将采用先进的塔式或槽式集热技术，并配备储热系统以保证电力输出稳定；而光伏部分则会安装大量的太阳能电池板阵列，覆盖广阔区域，确保最大化吸收太阳辐射能转化为电能。

建设时间和周期：根据相关公告显示，该项目预计于2023年正式开工，并计划在24个月内完成全部工程建设并投入运营。这意味着到2025年上半年左右，整个综合体有望全面投入使用，开始向电网输送清洁电力。

预期收益：一旦建成投产后，该一体化项目每年可产生约17亿千瓦时的清洁电力，相当于减少了数百万吨二氧化碳排放量。此外，它还将促进当地就业增长，带动上下游产业链发展，对推动区域经济结构调整具有重要意义。同时，随着国家对于可再生能源支持力度不断加大，该项目未来还可能享受到更多政策优惠和支持，进一步提升其经济效益和社会价值。

2024年，企业应收账款合计270.72亿元，占总资产的11.29%，相较于去年同期的207.72亿元大幅增长30.33%。

本期，企业应收账款周转率为4.48。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从7.77大幅下降到了4.48，平均回款时间从46天增加到了80天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年，四川路桥的合同资产合计794.89亿元，占总资产的33.15%，相较于年初的745.71亿元小大幅增长6.60%。

主要原因是基础设施建设合同形成的已完工未结算资产增加43.69亿元。

2024年，四川路桥的长期应收款合计195.05亿元，占总资产的8.13%，相较于年初的167.25亿元增长16.62%。

主要原因是PPP项目应收款增加30.03亿元。

四川路桥属于工程建设行业，核心业务涵盖交通基础设施的设计、投资、建设及运营。 工程建设行业近三年在政策驱动下保持稳健增长，受益于“一带一路”、交通强国战略及新型城镇化推进，西南地区基建需求尤为突出。2025年四川省规划新增高速公路里程年均投资超千亿元，叠加绿色低碳转型与智能化升级，行业市场空间持续扩容，未来将向高技术、高附加值领域倾斜，头部企业整合资源能力成为竞争关键。