浦东建设(600284)2024年年报深度解读:金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递减,施工工程项目毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
上海浦东建设股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“上海市浦东新区国有资产监督管理委员会”。公司主要业务是基础设施项目投资、建筑工程施工、设计勘察咨询、园区开发、沥青砼及相关产品生产销售。公司的主要产品为基础设施项目投资业务、建筑工程施工业务、沥青砼及相关产品生产销售业务、环保业务。
根据浦东建设2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收188.58亿元,同比小幅增长6.39%。扣非净利润4.75亿元,同比小幅增长6.19%。
施工工程项目毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为施工工程项目,占比高达97.23%,其中建筑施工为第一大收入来源,占比98.78%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
施工工程项目 | 183.36亿元 | 97.23% | 7.50% |
设计勘察咨询业务 | 3.63亿元 | 1.92% | 28.82% |
沥青砼及相关产品销售 | 8,531.96万元 | 0.45% | 17.08% |
园区综合开发业务 | 4,071.93万元 | 0.22% | -123.58% |
其他业务 | 3,357.68万元 | 0.18% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
建筑施工 | 186.29亿元 | 98.78% | - |
园区综合开发业务 | 9,824.66万元 | 0.52% | - |
其他 | 2,849.65万元 | 0.15% | - |
其他业务 | 1.03亿元 | 0.55% | - |
2、施工工程项目收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收188.59亿元,与去年同期的177.26亿元相比,小幅增长了6.39%,主要是因为施工工程项目本期营收183.36亿元,去年同期为171.27亿元,同比小幅增长了7.06%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
施工工程项目 | 183.36亿元 | 171.27亿元 | 7.06% |
设计勘察咨询业务 | 3.63亿元 | 4.05亿元 | -10.48% |
沥青砼及相关产品销售 | 8,531.96万元 | 1.40亿元 | -38.91% |
园区综合开发业务 | 4,071.93万元 | - | - |
环保业务 | 119.96万元 | 509.61万元 | -76.46% |
其他业务 | 3,237.72万元 | 4,852.95万元 | - |
合计 | 188.59亿元 | 177.26亿元 | 6.39% |
3、施工工程项目毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的7.46%,同比小幅增长到了今年的7.74%,主要是因为施工工程项目本期毛利率7.5%,去年同期为6.95%,同比小幅增长7.91%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长17.96%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 188.58亿元 | 177.26亿元 | 6.39% |
营业成本 | 173.99亿元 | 164.04亿元 | 6.07% |
销售费用 | 928.29万元 | 560.74万元 | 65.55% |
管理费用 | 2.68亿元 | 2.36亿元 | 13.84% |
财务费用 | 3,123.50万元 | 1,364.23万元 | 128.96% |
研发费用 | 6.52亿元 | 6.59亿元 | -1.06% |
所得税费用 | 4,054.19万元 | 2,520.80万元 | 60.83% |
2024年年度主营业务利润为4.36亿元,去年同期为3.70亿元,同比增长17.96%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为188.58亿元,同比小幅增长6.39%;(2)毛利率本期为7.74%,同比小幅增长了0.28%。
2、非主营业务利润同比下降
浦东建设2024年年度非主营业务利润为2.06亿元,去年同期为2.43亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 4.36亿元 | 72.51% | 3.70亿元 | 17.96% |
投资收益 | 2.34亿元 | 38.82% | 2.36亿元 | -1.17% |
信用减值损失 | -8,412.61万元 | -13.98% | -3,419.73万元 | -146.00% |
其他 | 6,021.08万元 | 10.01% | 4,798.24万元 | 25.49% |
净利润 | 6.02亿元 | 100.00% | 5.88亿元 | 2.37% |
金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递减
1、金融投资占总资产18.46%,收益占净利润20.97%,投资主体为债券投资
在2024年报告期末,浦东建设用于金融投资的资产为60.42亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.26亿元,占净利润6.02亿元的20.97%。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
债券投资 | 48.61亿元 |
其他 | 11.81亿元 |
合计 | 60.42亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 5,061.67万元 |
投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 4,132.13万元 |
公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 3,283.61万元 |
投资收益 | 其他非流动金融资产 | 141.17万元 |
合计 | 1.26亿元 |
2、金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递减
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2020年的29.46亿元大幅上升至2024年的60.42亿元,变化率为105.08%,而企业的金融投资收益持续小幅下滑,由2022年的1.41亿元小幅下滑至2024年的1.26亿元,变化率为-10.3%。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 | 投资收益 |
---|---|---|
2020年 | 29.46亿元 | 6,594.35万元 |
2021年 | 45.24亿元 | 1.09亿元 |
2022年 | 51.41亿元 | 1.41亿元 |
2023年 | 55.67亿元 | 1.31亿元 |
2024年 | 60.42亿元 | 1.26亿元 |
存货周转率持续上升
2024年企业存货周转率为14.62,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从63天减少到了24天,企业存货周转能力提升,2024年浦东建设存货余额合计9.58亿元,占总资产的2.93%,同比去年的16.22亿元大幅下降40.89%。
应收账款周转率下降
2024年,企业应收账款合计41.09亿元,占总资产的12.55%,相较于去年同期的27.04亿元大幅增长51.92%。
本期,企业应收账款周转率为5.54。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从7.04下降到了5.54,平均回款时间从51天增加到了64天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。
(注:2020年计提坏账1695.41万元,2021年计提坏账1239.15万元,2022年计提坏账2837.87万元,2023年计提坏账3189.45万元,2024年计提坏账1556.48万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
浦东建设属于基础建设行业,聚焦于市政工程、城市轨交、旧城改造等综合性基础设施建设。 近三年,我国基建行业保持稳健增长,2024年固定资产投资增速维持在5%以上,中西部铁路公路建设及城市更新需求驱动市场扩容。未来行业将向智能化、绿色化转型,长三角一体化、新基建等领域预计带来年均超10%的增量空间,2025年市场总规模有望突破25万亿元。
2、市场地位及占有率
作为浦东新区基建核心实施主体,浦东建设区域订单占比超90%,2024年在上海市政工程领域市占率约12%,位列本土企业前三,依托浦东国资委控股优势持续获取重大项目资源。