根据西子洁能2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收64.37亿元，同比下降20.33%。扣非净利润1.44亿元，扭亏为盈。西子洁能2024年年度净利润5.09亿元，业绩同比大幅增长3.40倍。本期经营活动产生的现金流净额为5.68亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为装备制造业，占比高达97.04%，主要产品包括解决方案、余热锅炉、清洁环保能源装备三项，解决方案占比37.55%，余热锅炉占比34.62%，清洁环保能源装备占比15.93%。

2024年公司营收64.37亿元，与去年同期的80.79亿元相比，下降了20.33%。

营收下降的主要原因是：

（1）余热锅炉本期营收22.28亿元，去年同期为33.43亿元，同比大幅下降了33.35%。

（2）解决方案本期营收24.17亿元，去年同期为31.21亿元，同比下降了22.55%。

2024年公司毛利率从去年同期的15.15%，同比增长到了今年的18.47%。

毛利率增长的原因是：

（1）清洁环保能源装备本期毛利率23.13%，去年同期为19.72%，同比增长17.29%。

（2）备件及服务本期毛利率26.5%，去年同期为22.29%，同比增长18.89%。

产品毛利率方面，2022-2024年余热锅炉毛利率呈增长趋势，从2022年的14.72%，增长到2024年的17.87%，2024年解决方案毛利率为12.41%，同比小幅下降10.66%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的6.28%上升至2024年的6.97%。

2024年年度，西子洁能营业总收入为64.37亿元，去年同期为80.79亿元，同比下降20.33%，净利润为5.09亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长3.40倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,613.29万元，去年同期支出1,316.88万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为3.12亿元，去年同期为6,124.89万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失4,740.10万元，去年同期损失2.59亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2023年年度呈现下降趋势，从6.14亿元下降到1.16亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从1.16亿元增长到5.09亿元。

2024年年度主营业务利润为3.67亿元，去年同期为3.02亿元，同比增长21.58%。

虽然营业总收入本期为64.37亿元，同比下降20.33%，不过毛利率本期为18.47%，同比增长了3.32%，推动主营业务利润同比增长。

西子洁能2024年年度非主营业务利润为2.28亿元，去年同期为-1.73亿元，扭亏为盈。

2024年年度，西子洁能净现金流为-6.88亿元，去年同期为3,044.05万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

西子洁能2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益2.96亿元,占归母净利润的67.37%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为2.80亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置可胜公司股权转让取得收益。

在2024年报告期末，西子洁能用于对外股权投资的资产为4.48亿元，对外股权投资所产生的收益为3.07亿元，占净利润5.09亿元的60.31%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,630.51万元和处置外股权投资的收益2.8亿元。

从下表可以明显的看出，赫普能源科技股份有限公司（以下简称赫普股份公司）带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2022年的0.48%增长至8.04%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2022年的8.36亿元下滑至2024年的4.48亿元，增长率为-46.39%。而企业的对外股权投资收益为3.07亿元，相比去年同期上升了2.42亿元，变化率为376.56%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计18.29亿元，占总资产的12.18%，相较于去年同期的18.38亿元基本不变。

2024年，企业信用减值损失1.12亿元，其中主要是坏账损失1.17亿元。

本期，企业应收账款周转率为3.51。在2020年度到2024年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从50天增加到了102天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.98%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从58.01%下降到48.98%。三年以上应收账款占比，在2022年至2024年从10.90%上涨到20.69%。

2024年年度，企业资产负债率为68.62%，去年同期为72.72%，同比小幅下降了4.10%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为103.01亿元，同比小幅下降11.20%，另外总资产本期为150.13亿元，同比小幅下降5.89%。

本期有息负债为17.90亿元，去年同期为26.70亿元，同比大幅下降32.98%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降89.11%，短期借款同比大幅下降70.29%。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2024年呈现上升趋势。

2024年，西子洁能的合同资产合计20.12亿元，占总资产的13.40%，相较于年初的21.94亿元小幅减少8.30%。

主要原因是应收质保金、运行款及未结算工程款减少1.82亿元。