中粮资本(002423)2024年年报深度解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
中粮资本控股股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为金融业务。公司的主要产品为保险业务产品及相关服务、信托业务产品及相关服务、期货业务产品及相关服务、基金管理业务产品及相关服务、金融科技业务产品及相关服务、其他业务产品及相关服务。
根据中粮资本2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收252.50亿元,同比小幅增长13.32%。扣非净利润12.05亿元,同比增长23.78%。中粮资本2024年年度净利润18.56亿元,业绩同比增长25.13%。
主营业务构成
公司主要从事保险业务、信托业务、期货业务,其中已赚保费为第一大收入来源,占比80.61%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
保险业务 | 222.08亿元 | 87.96% | -17.86% |
信托业务 | 15.16亿元 | 6.01% | 59.87% |
期货业务 | 14.92亿元 | 5.91% | 13.66% |
其他业务 | 3,325.39万元 | 0.12% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
已赚保费 | 203.53亿元 | 80.61% | - |
利息收入 | 25.91亿元 | 10.26% | - |
手续费及佣金收入 | 17.48亿元 | 6.92% | - |
其他业务 | 5.58亿元 | 2.21% | - |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加25.13%,净现金流同比大幅增加151.87%
2024年年度,中粮资本净利润为18.56亿元,去年同期为14.84亿元,同比增长25.13%。净现金流为9.52亿元,去年同期为-18.36亿元,由负转正。
净现金流由负转正原因是:
净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
收到原保险合同保费取得的现金 | 209.83亿元 | 33.10% | 投资支付的现金 | 1,274.70亿元 | 10.06% |
吸收投资所收到的现金 | 29.97亿元 | - | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 21.98亿元 | -51.29% |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 20.13亿元 | -55.05% | |||
支付其他与筹资活动有关的现金 | 19.07亿元 | -47.92% |
2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
从长期来看,销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1,这说明大量款项作为应收款项欠着,企业的产品或服务缺乏竞争力,或者需要警惕虚增收入的可能。
行业分析
1、行业发展趋势
中粮资本属于多元金融行业,专注于依托产业背景提供综合性金融服务。 近三年,多元金融行业在政策引导下加速整合,市场集中度提升,科技赋能推动服务效率优化,2024年行业规模超1.2万亿元。未来趋势聚焦产融结合深化,服务实体经济能力增强,绿色金融、供应链金融等细分领域年均增速预计超15%,2025年市场空间有望突破1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
中粮资本依托中粮集团产业链资源,在农业供应链金融领域占据领先地位,信托业务规模位列行业前十,期货业务客户权益规模峰值达行业前五,产融协同优势显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中粮资本(002423) | 依托中粮集团产业链的综合性金融平台 | 信托规模2024年同比增长23%,期货客户权益峰值创历史新高 |
中油资本(000617) | 中石油旗下全牌照金融控股平台 | 2024年油气产业链金融业务收入占比超65%,产融协同资产规模突破8000亿元 |
中航产融(600705) | 航空工业集团产融结合核心平台 | 2024年航空产业链融资租赁余额超1200亿元,军工领域市占率稳居行业前三 |
五矿资本(600390) | 五矿集团金属产业金融服务商 | 2024年金属供应链金融业务规模同比增18%,风险管理业务收入占比提升至34% |
国投资本(600061) | 国投集团控股的证券信托双主业金融企业 | 证券业务2024年经纪市占率2.7%,投行股权承销规模跻身行业前十五 |
公司回报股东能力明显不足,销售人员占比较高
公司回报股东能力明显不足
公司从2010年上市以来,累计分红仅8.33亿元,但从市场上融资198.18亿元。
分红情况表
序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
---|---|---|---|---|
1 | 2023-04 | 1.80亿元 | 0.98% | 30.1% |
2 | 2022-04 | 4.12亿元 | 2.7% | 30.05% |
3 | 2021-04 | 1.04亿元 | 0.52% | 9.84% |
4 | 2020-04 | 6,451.50万元 | 0.27% | 9.89% |
5 | 2014-03 | 232.76万元 | 0.06% | 100% |
6 | 2013-04 | 1,396.53万元 | 0.29% | 20% |
7 | 2012-03 | 2,699.96万元 | 0.74% | 30.53% |
8 | 2011-03 | 2,932.71万元 | 0.74% | 28.64% |
累计分红金额 | 8.33亿元 |
融资情况表
序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
---|---|---|---|
1 | 增发 | 2019 | 195.24亿元 |
2 | 增发 | 2014 | 2.94亿元 |
累计融资金额 | 198.18亿元 |
销售人员占比较高
2024年公司员工人数为2927人,同比2023年2993人,下降66人,小幅减少2.2%。
其中,人员结构方面,2024年在册员工总数为2927人,其中销售人员整体占比较高,占员工总数的41.16%。
1、经营分析总结
近3年公司净利润持续增长,2024年净利润18.56亿元,较上期有所增长,净利润多年依赖于投资收益。
公司主营利润近4年持续下降,2024年主营利润亏损29.81亿元,较去年同期亏损大幅加剧。
金融投资异军突起,金融投资平均占总资产的64%左右,投资收益率优秀,最近5年,平均投资收益率为3%左右,收益平均占净利润的135%左右。
总体来说,公司盈利能力较好,而且在行业中也属于领先地位。