根据川发龙蟒2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收81.78亿元，同比小幅增长6.10%。扣非净利润5.11亿元，同比增长26.82%。川发龙蟒2024年年度净利润5.33亿元，业绩同比增长28.01%。本期经营活动产生的现金流净额为7.32亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为磷化工，占比高达83.46%，主要产品包括肥料系列产品、工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙三项，肥料系列产品占比47.21%，工业级磷酸一铵占比25.17%，饲料级磷酸氢钙占比11.07%。

2024年公司营收81.78亿元，与去年同期的77.08亿元相比，小幅增长了6.1%，主要是因为工业级磷酸一铵本期营收20.58亿元，去年同期为17.95亿元，同比小幅增长了14.65%。

2024年公司毛利率从去年同期的13.14%，同比小幅增长到了今年的14.33%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）工业级磷酸一铵本期毛利率25.68%，去年同期为19.42%，同比大幅增长32.23%。

（2）肥料系列产品本期毛利率10.89%，去年同期为8.63%，同比增长26.19%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的55.2%。2024年直销营收45.15亿元，相较于去年增长9.24%，同期毛利率为16.62%，同比增加1.38个百分点。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的19.74%下降至2024年的10.73%。

本期净利润为5.33亿元，去年同期4.17亿元，同比增长28.01%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为1.00亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出9,792.71万元，去年同期支出4,154.21万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为5.39亿元，去年同期为3.34亿元，同比大幅增长。

2024年年度主营业务利润为5.39亿元，去年同期为3.34亿元，同比大幅增长61.63%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为81.78亿元，同比小幅增长6.10%；（2）毛利率本期为14.33%，同比小幅增长了1.19%。

2024年公司营收81.78亿元，同比小幅增长6.1%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为5,546.32万元，同比大幅下降40.13%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1.38亿元，去年同期为1.58亿元，同比小幅下降了12.35%。

（2）利息收入本期为7,904.97万元，去年同期为6,310.17万元，同比增长了25.27%。

本期研发费用为6,063.53万元，同比下降24.4%。

研发费用下降的原因是：

虽然折旧及摊销本期为2,017.67万元，去年同期为1,225.34万元，同比大幅增长了64.66%；

但是（1）职工薪酬本期为1,433.58万元，去年同期为3,494.81万元，同比大幅下降了58.98%；（2）材料耗用本期为2,336.37万元，去年同期为3,214.97万元，同比下降了27.33%；

在2024年报告期末，川发龙蟒用于金融投资的资产为16.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,439.95万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

在2024年报告期末，川发龙蟒用于对外股权投资的资产为19.06亿元，对外股权投资所产生的收益为9,663.68万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9,368.47万元和处置外股权投资的收益295.22万元。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2022年的17.03亿元增长至2024年的19.06亿元，增长率为11.88%。

在2024年年报告期末，川发龙蟒形成的商誉为12.35亿元，占净资产的12.79%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为龙蟒大地农业有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-17.12%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为-3.84%，预测数据是否太过乐观？？

2019年，企业斥资35.57亿元的对价收购龙蟒大地农业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅23.22亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达53.2%，形成的商誉高达12.35亿元，占当年净资产的38.81%。

收购龙蟒大地农业有限公司100%股权承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于30000万元、37800万元、45000万元，累计不低于11.28亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为3.07亿元、4.34亿元、7.59亿元，累计15亿元，完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

收购龙蟒大地农业有限公司100%股权的历史业绩数据如下表所示：

2024年，川发龙蟒在建工程余额合计16.47亿元，较去年的9.24亿元大幅增长了78.21%。主要在建的重要工程是年产20万吨新材料项目（一期）和锂电新能源材料项目（一期）。

建设目标：川发龙蟒年产20万吨新材料项目（一期）旨在打造一个以钒钛磁铁矿为基础的循环产业链，通过建设磷酸铁锂及配套产品的生产线，来满足新能源汽车和储能行业对高性能锂电池材料的需求。项目将促进区域经济的发展，并增强公司在新能源材料领域的竞争力。

建设内容：一期项目建设内容主要包括年产20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁及相关配套设施。这些设施将包括生产厂房、仓库、研发实验室以及环保处理设施等，确保生产过程中的环境保护与可持续发展。

建设时间和周期：根据公告信息，该项目一期预计在2024年12月建成并投入生产。从项目启动到投产的时间框架表明了公司对于加快项目进度的决心，同时也反映了市场对于这类产品日益增长的需求预期。