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钱江摩托(000913)2024年年报深度解读:摩托车整车及电动自行车收入的增长推动公司营收的增长,净利润近7年整体呈现上升趋势

浙江钱江摩托股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“李书福”。公司专注于摩托车及配件的研发、生产和销售。产品覆盖从50cc-1200cc排量的系列摩托车,其中小排量车型(小于250cc)主要应用于日常代步,大排量车型(250cc以上)多用于休闲、运动、娱乐等。

根据钱江摩托2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收60.31亿元,同比增长18.30%。扣非净利润5.61亿元,同比大幅增长46.19%。钱江摩托2024年年度净利润6.72亿元,业绩同比大幅增长47.48%。

PART 1
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摩托车整车及电动自行车收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为船舶、航空航天和其他运输设备制造业,其中摩托车整车及电动自行车为第一大收入来源,占比94.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
船舶、航空航天和其他运输设备制造业 60.31亿元 100.0% 26.32%
分产品 营业收入 占比 毛利率
摩托车整车及电动自行车 56.75亿元 94.09% 25.71%
摩托车零部件及配件 3.27亿元 5.43% 36.27%
其他业务 2,883.66万元 0.48% -

2、摩托车整车及电动自行车收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收60.31亿元,与去年同期的50.98亿元相比,增长了18.3%,主要是因为摩托车整车及电动自行车本期营收56.75亿元,去年同期为47.11亿元,同比增长了20.45%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
摩托车整车及电动自行车 56.75亿元 47.11亿元 20.45%
摩托车零部件及配件 3.27亿元 3.09亿元 5.85%
其他 2,883.66万元 - -
分立器件封装及测试等 - 7,718.32万元 -100.0%
合计 60.31亿元 50.98亿元 18.3%

3、摩托车整车及电动自行车毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的27.23%,同比小幅下降到了今年的26.32%,主要是因为摩托车整车及电动自行车本期毛利率25.71%,去年同期为27.3%,同比小幅下降5.82%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.45%,相较于2023年的24.23%,仍在小幅增长。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 5.87亿元 9.74%
客户二 5.08亿元 8.42%
客户三 2.68亿元 4.44%
客户四 1.79亿元 2.97%
客户五 1.73亿元 2.88%
合计 17.15亿元 28.45%

PART 2
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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长47.48%

本期净利润为6.72亿元,去年同期4.56亿元,同比大幅增长47.48%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-2,228.30万元,去年同期为3,469.02万元,由盈转亏;

但是(1)资产处置收益本期为1.26亿元,去年同期为672.98万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为5.76亿元,去年同期为4.64亿元,同比增长;(3)其他收益本期为8,679.23万元,去年同期为4,686.83万元,同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2018年年度呈现下降趋势,从3.07亿元下降到3,679.76万元,而2018年年度到2024年年度呈现上升状态,从3,679.76万元增长到6.72亿元。

2、主营业务利润同比增长24.39%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 60.31亿元 50.98亿元 18.30%
营业成本 44.44亿元 37.10亿元 19.79%
销售费用 2.14亿元 2.04亿元 5.05%
管理费用 2.41亿元 2.78亿元 -13.19%
财务费用 -2.03亿元 -1.86亿元 -9.13%
研发费用 3.66亿元 3.24亿元 13.02%
所得税费用 1,857.41万元 5,201.13万元 -64.29%

2024年年度主营业务利润为5.76亿元,去年同期为4.64亿元,同比增长24.39%。

虽然毛利率本期为26.32%,同比小幅下降了0.91%,不过营业总收入本期为60.31亿元,同比增长18.30%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)增加了归母净利润的收益

钱江摩托2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.15亿元,占归母净利润的17.04%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 1.22亿元
政府补助 4,017.95万元
其他 -4,661.55万元
合计 1.15亿元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额为4,017.95万元,具体明细如表所示:

计入利润的政府补助明细


项目名称 金额
项目开工奖励 3,183.92万元
桃浦镇财政扶持基金补助 470.00万元
美可达技改项目补助 358.35万元

(2)本期共收到政府补助4,814.12万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,742.10万元
其他 72.02万元
小计 4,814.12万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.04亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为5.07,在2023年到2024年钱江摩托存货周转率从4.14提升到了5.07,存货周转天数从86天减少到了71天。2024年钱江摩托存货余额合计11.71亿元,占总资产的12.42%。

(注:2020年计提存货减值5071.35万元,2021年计提存货减值4254.92万元,2022年计提存货减值8205.30万元,2023年计提存货减值4691.69万元,2024年计提存货减值5538.22万元。)

PART 5
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在建工程余额猛增

2024年,钱江摩托在建工程余额合计6.35亿元,较去年的2.06亿元大幅增长。主要在建的重要工程是东部智慧园区工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
东部智慧园区工程 5.07亿元 4.62亿元 1.47亿元 35.00%

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

钱江摩托属于摩托车制造业,核心聚焦于大排量(250cc及以上)摩托车细分领域。 摩托车行业近三年呈现结构性分化,燃油车向电动化转型加速,大排量玩乐车型成为增长主力。中国大排量摩托车市场2023年销量达53万辆,较2019年增长3倍,2024年出口大排量摩托车同比增长54.9%。未来五年行业规模预计以5%年复合增速扩张,至2029年达288亿美元,技术迭代和消费升级驱动高端化、电动化趋势显著。

2、市场地位及占有率

钱江摩托在国内大排量摩托车市场连续十二年销量第一,2024年市占率超20%,主力车型闪300、赛600年销超8万辆。依托与哈雷、贝纳利的技术协同,其600cc四缸发动机车型占据细分市场垄断地位,2024年大排量摩托车营收占比突破45%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
钱江摩托(000913) 专注大排量摩托车研发制造,拥有贝纳利、QJMOTOR等品牌 2024年大排量摩托车销量超10万辆,四缸600cc发动机车型市占率超70%
春风动力(603129) 主营全地形车及大排量摩托车,CFMOTO品牌定位高端 2024年650cc以上车型市占率18%,北美市场出口量同比增长35%
力帆科技(601777) 摩托车与新能源车双主业,聚焦中小排量车型 2024年250cc以下车型出货量超50万辆,新能源摩托车占比提升至25%
林海股份(600099) 特种车辆及中小排量摩托车制造商 2024年警用摩托车政府采购中标率超60%
隆鑫通用(603766) 通用机械与摩托车制造商,覆盖50-500cc排量 2024年出口东南亚市场摩托车超80万辆,150cc车型市占率第一

PART 7
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公司在回报股东方面堪称积极

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