聚辰股份(688123)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
聚辰半导体股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈作涛”。公司的主营业务是高性能、高品质集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。公司的主要产品有EEPROM、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片。
根据聚辰股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.61亿元，同比小幅增长5.60%。扣非净利润8,088.11万元，同比增长22.34%。聚辰股份2025年第一季度净利润9,743.95万元，业绩同比大幅增长94.78%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路，其中存储类芯片为第一大收入来源，占比86.16%。
1、存储类芯片
2024年存储类芯片营收8.86亿元，同比去年的5.62亿元大幅增长了57.74%。同期，2024年存储类芯片毛利率为60.23%，同比去年的51.82%增长了16.23%。
2、音圈马达驱动芯片
2024年音圈马达驱动芯片营收1.05亿元，同比去年的8,716.31万元增长了20.48%。同期，2024年音圈马达驱动芯片毛利率为19.3%，同比去年的13.91%大幅增长了38.75%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.60%，净利润同比大幅增加94.78%
2025年一季度，聚辰股份营业总收入为2.61亿元，去年同期为2.47亿元，同比小幅增长5.60%，净利润为9,743.95万元，去年同期为5,002.56万元，同比大幅增长94.78%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为27.64万元，去年同期为-2,013.88万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为9,241.67万元，去年同期为7,267.11万元，同比增长；（3）投资收益本期为1,900.87万元，去年同期为117.17万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长27.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.61亿元 | 2.47亿元 | 5.60% |
| 营业成本 | 1.04亿元 | 1.12亿元 | -7.59% |
| 销售费用 | 977.59万元 | 1,352.47万元 | -27.72% |
| 管理费用 | 1,392.39万元 | 1,238.13万元 | 12.46% |
| 财务费用 | -139.96万元 | -357.10万元 | 60.81% |
| 研发费用 | 4,104.14万元 | 3,898.88万元 | 5.27% |
| 所得税费用 | 649.27万元 | 377.28万元 | 72.09% |
2025年一季度主营业务利润为9,241.67万元，去年同期为7,267.11万元，同比增长27.17%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.61亿元，同比小幅增长5.60%；（2）销售费用本期为977.59万元，同比下降27.72%；（3）毛利率本期为60.29%，同比小幅增长了5.67%。
3、净现金流同比大幅增长15.93倍
2025年一季度，聚辰股份净现金流为3.17亿元，去年同期为1,870.16万元，同比大幅增长15.93倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为11.40亿元，同比大幅增长2.01倍；
但是收回投资收到的现金本期为13.90亿元，同比大幅增长2.66倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，聚辰股份近十二个月的滚动营收为10亿元，在存储芯片行业中，聚辰股份的全国排名为6名，全球排名为17名。
存储芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Samsung Electronics 三星电子 | 15811 | 2.48 | 1766 | -5.04 |
| SK Hynix SK海力士 | 3478 | 15.47 | 1040 | 27.26 |
| Micron Technology 美光科技 | 1805 | -3.22 | 56 | -48.99 |
| Kioxia 铠侠 | 846 | 3.78 | 135 | 36.99 |
| 华邦电 Winbond | 199 | -6.42 | 1.46 | -64.64 |
| 群联 Phison Electronics | 144 | -1.97 | 19 | -0.80 |
| 南亚科 Nanya Technology | 83 | -26.40 | -12.39 | -- |
| 兆易创新 | 74 | -4.74 | 11 | -22.15 |
| 旺宏 Macronix | 63 | -20.01 | -7.83 | -- |
| 慧荣科技 Silicon Motion Technology | 58 | -4.48 | 6.52 | -23.17 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 聚辰股份 | 10 | 23.64 | 2.90 | 38.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
聚辰股份属于集成电路行业，细分领域为半导体及元件中的数字芯片设计。 近三年，全球半导体行业受AI、汽车电子及物联网驱动，市场空间持续扩容，2024年存储芯片供需关系改善推动价格回升。中国半导体行业国产替代加速，2024年头部厂商在华收入增长超28%，TrendForce预计NAND闪存价格2025年回升，Gartner预测AIPC市场激增165.5%，带动存储芯片需求。未来三年行业复合增长率或达30%-40%，2026年市场空间或突破千亿美元。
2、市场地位及占有率
聚辰股份为全球第三大EEPROM供应商，国内市场份额超50%，2024年营收7.69亿元（同比+53.3%），净利润2.11亿元（同比+156.46%），在汽车级EEPROM及音圈马达驱动芯片领域技术领先，客户覆盖苹果、华为等头部厂商。
3、主要竞争对手
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