神州泰岳(300002)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长
北京神州泰岳软件股份有限公司于2009年上市。公司的主营业务是软件和信息技术服务业务和手机游戏业务。公司主要产品为AI/ICT运营管理、游戏、物联网/通讯、创新服务。
根据神州泰岳2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.24亿元，同比小幅下降11.07%。扣非净利润2.26亿元，同比下降21.10%。神州泰岳2025年第一季度净利润2.36亿元，业绩同比下降18.62%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为互联网游戏业，占比高达72.25%，主要产品包括游戏和AI/ICT运营管理两项，其中游戏占比72.25%，AI/ICT运营管理占比22.91%。
1、游戏
2021年-2024年游戏营收呈大幅增长趋势，从2021年的32.65亿元，大幅增长到2024年的46.62亿元。2021年-2024年游戏毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的66.59%，小幅增长到了2024年的72.7%。
2、AI/ICT运营管理
2021年-2024年AI/ICT运营管理营收呈大幅增长趋势，从2021年的8.82亿元，大幅增长到2024年的14.78亿元。2021年-2024年AI/ICT运营管理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的46.76%，大幅下降到了2024年的26.84%。
2023年，该产品名称由“AI-ICT运营管理”变更为“AI/ICT运营管理”。
净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比下降18.62%
本期净利润为2.36亿元，去年同期2.90亿元，同比下降18.62%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,841.33万元，去年同期为461.69万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.44亿元，去年同期为3.26亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.24亿元 | 14.88亿元 | -11.07% |
| 营业成本 | 5.12亿元 | 5.41亿元 | -5.30% |
| 销售费用 | 2.14亿元 | 2.88亿元 | -25.95% |
| 管理费用 | 2.74亿元 | 2.57亿元 | 6.67% |
| 财务费用 | -1,039.46万元 | -2,016.22万元 | 48.45% |
| 研发费用 | 8,650.62万元 | 9,253.31万元 | -6.51% |
| 所得税费用 | 5,632.20万元 | 5,526.53万元 | 1.91% |
2025年一季度主营业务利润为2.44亿元，去年同期为3.26亿元，同比下降25.14%。
虽然销售费用本期为2.14亿元，同比下降25.95%，不过营业总收入本期为13.24亿元，同比小幅下降11.07%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，神州泰岳近十二个月的滚动营收为65亿元，在电信增值服务行业中，神州泰岳的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
电信增值服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 神州泰岳 | 65 | 14.36 | 14 | 54.85 |
| 吴通控股 | 44 | 0.96 | 0.92 | 14.97 |
| 中信国安 | 34 | 8.47 | -0.78 | -- |
| 国脉文化 | 21 | -22.59 | 0.15 | -- |
| 彩讯股份 | 17 | 23.02 | 2.30 | 15.56 |
| 蜂助手 | 15 | 29.11 | 1.34 | 8.31 |
| 线上线下 | 11 | -4.27 | 0.30 | -28.94 |
| 挖金客 | 9.87 | 13.88 | 0.66 | 0.62 |
| 天利科技 | 5.14 | 0.34 | 0.02 | -37.41 |
| 北纬科技 | 2.82 | 8.86 | 0.26 | -22.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
神州泰岳属于软件和信息技术服务业，核心业务涵盖ICT运营管理、物联网通信及手机游戏领域。 软件和信息技术服务业近三年受数字化转型及智能化升级驱动，市场规模持续扩大，2024年行业规模预计突破8.5万亿元，年复合增长率超10%。未来趋势聚焦人工智能深度应用、信创国产化替代及跨行业融合解决方案，预计2025年市场空间将突破10万亿元，物联网与云服务成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
神州泰岳在ICT运营管理领域长期保持市场领先地位，连续十年稳居电信行业解决方案供应商前三；其手机游戏业务通过壳木游戏子公司占据中国手游出海收入头部阵营，2024年海外游戏营收占比超65%，核心产品《Age of Origins》位列全球SLG手游收入前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神州泰岳（300002） | 综合型软件服务商，深耕ICT运营管理及手游出海 | 2024年海外游戏营收占比65%，《Age of Origins》全球流水超35亿元 |
| 东华软件（002065） | 金融、医疗行业信息化解决方案龙头 | 2024年金融IT营收占比42%，智慧城市项目覆盖超50个地级市 |
| 启明星辰（002439） | 网络安全领域头部企业，提供全栈安全产品 | 2024年政府行业安全服务市占率28%，信创订单同比增长40% |
| 中科创达（300496） | 智能汽车及物联网操作系统技术供应商 | 2024年智能汽车业务营收占比55%，合作车企超40家 |
| 科大讯飞（002230） | 人工智能语音及教育信息化领军企业 | 2024年教育产品营收占比37%，智慧医疗解决方案覆盖超3000家医疗机构 |
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