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巨人网络(002558)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降

巨人网络集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“史玉柱”。公司主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司目前最主要的两条产品线分别为“征途”系列和“球球大作战”。

根据巨人网络2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7.24亿元,同比小幅增长3.94%。扣非净利润3.62亿元,同比小幅下降10.45%。本期经营活动产生的现金流净额为2.18亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年产品方面,移动端网络游戏为第一大收入来源,占比74.60%。

1、移动端网络游戏

2021年-2024年移动端网络游戏营收呈大幅增长趋势,从2021年的10.87亿元,大幅增长到2024年的21.80亿元。2024年移动端网络游戏毛利率为88.1%,同比去年的89.52%基本持平。

2024年,该产品名称由“移动端网络游戏业务”变更为“移动端网络游戏”。

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、主营业务利润同比下降20.29%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.24亿元 6.96亿元 3.94%
营业成本 6,317.90万元 9,160.62万元 -31.03%
销售费用 2.78亿元 2.02亿元 37.63%
管理费用 4,641.69万元 4,179.00万元 11.07%
财务费用 335.56万元 -148.92万元 325.32%
研发费用 1.66亿元 1.54亿元 7.69%
所得税费用 539.69万元 2,665.21万元 -79.75%

2025年一季度主营业务利润为1.60亿元,去年同期为2.00亿元,同比下降20.29%。

主营业务利润同比下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
销售费用 2.78亿元 37.63% 营业总收入 7.24亿元 3.94%
毛利率 91.27% 4.42%

2、非主营业务利润同比小幅增长

巨人网络2025年一季度非主营业务利润为1.91亿元,去年同期为1.80亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.60亿元 46.24% 2.00亿元 -20.29%
投资收益 1.56亿元 45.26% 1.40亿元 12.02%
其他收益 4,106.89万元 11.88% 5,094.98万元 -19.39%
其他 -518.60万元 -1.50% -1,027.20万元 49.51%
净利润 3.46亿元 100.00% 3.54亿元 -2.41%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,巨人网络近十二个月的滚动营收为29亿元,在游戏行业中,巨人网络的全国排名为8名,全球排名为44名。

游戏营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
腾讯控股 6603 5.64 1941 -4.78
网易 1053 6.32 297 20.78
Bandai Namco 万代南梦宫 615 11.77 64 11.71
Nintendo 任天堂 577 -11.76 138 -16.43
Electronic Arts 艺电 537 2.20 81 12.42
Take-Two Interactive Software 405 17.14 -321.99 --
GameStop 游戏驿站 275 -14.00 9.44 --
Roblox 259 23.35 -67.25 --
ST华通 226 17.54 12 -19.51
Nexon 221 17.59 67 5.48
... ... ... ... ...
巨人网络 29 11.22 14 12.73

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

巨人网络属于网络游戏行业,专注客户端及移动端游戏研发与运营。 近三年,中国网络游戏行业受政策引导与技术驱动双重影响,市场空间稳步扩容。2024年政策端明确支持“网络游戏质量提升”,AI技术加速渗透推动玩法创新,云游戏、元宇宙衍生场景持续拓展。据第三方机构预测,2025年市场规模有望突破3500亿元,未来增长点集中于全球化发行、IP长线运营及跨端融合。

2、市场地位及占有率

巨人网络位居国内游戏行业第二梯队,以《征途》系列为核心IP,2024年移动端营收占比超70%。虽未进入市占率前三,但在MMO(大型多人在线)细分领域具备差异化优势,自主研发能力及长线运营经验支撑其行业影响力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
巨人网络(002558) 以MMO品类为核心,深耕《征途》《球球大作战》等自研IP 2025年AI游戏引擎研发投入占比达15%,《原始征途》月活突破500万
三七互娱(002555) 国内页游转型手游的头部厂商,擅长SLG及卡牌品类 2024年海外营收占比升至45%,《Puzzles & Survival》全球流水超30亿元
完美世界(002624) 端游起家,覆盖影视、电竞多元生态,拥有《诛仙》《幻塔》等IP 2025年《诛仙世界》端游公测首周注册用户破百万
昆仑万维(300418) 聚焦海外市场发行,Opera游戏平台覆盖1.2亿月活用户 StarArk AI社交产品内测阶段DAU超50万
游族网络(002174) 以《少年三国志》《三体》IP为核心,布局全球化发行 2025年《三体》IP改编手游进入东南亚畅销榜Top10

总结
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1、经营分析总结

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