游族网络(002174)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
游族网络股份有限公司于2007年上市。公司主营业务为移动游戏和网页游戏的研发、发行及运营。公司的主要产品为网页游戏、移动游戏。
根据游族网络2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.59亿元，同比小幅增长7.29%。扣非净利润1,035.92万元，同比大幅下降55.04%。游族网络2025年第一季度净利润2,470.24万元，业绩同比大幅增长43.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,803.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、移动游戏
2020年-2024年移动游戏营收呈大幅下降趋势，从2020年的37.59亿元，大幅下降到2024年的9.54亿元。2024年移动游戏毛利率为28.87%，同比去年的49.91%大幅下降了42.16%。
2、PC端游戏
2024年PC端游戏营收4.43亿元，同比去年的5.50亿元下降了19.44%。同期，2024年PC端游戏毛利率为55.15%，同比去年的56.05%基本持平。
2023年，该产品名称由“网页游戏”变更为“PC端游戏”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.29%，净利润同比大幅增加43.73%
2025年一季度，游族网络营业总收入为3.59亿元，去年同期为3.35亿元，同比小幅增长7.29%，净利润为2,470.24万元，去年同期为1,718.62万元，同比大幅增长43.73%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-1,129.60万元，去年同期为-6,020.14元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为1,343.92万元，去年同期为2,424.23万元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为3,809.13万元，去年同期为970.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降44.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.59亿元 | 3.35亿元 | 7.29% |
| 营业成本 | 2.28亿元 | 1.71亿元 | 33.34% |
| 销售费用 | 1,495.15万元 | 2,631.62万元 | -43.19% |
| 管理费用 | 5,598.40万元 | 6,141.57万元 | -8.84% |
| 财务费用 | 1,284.92万元 | 803.75万元 | 59.87% |
| 研发费用 | 3,295.75万元 | 4,242.92万元 | -22.32% |
| 所得税费用 | 115.34万元 | 224.48万元 | -48.62% |
2025年一季度主营业务利润为1,343.92万元，去年同期为2,424.23万元，同比大幅下降44.56%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 36.61% | -12.39% | 销售费用 | 1,495.15万元 | -43.19% |
| 营业总收入 | 3.59亿元 | 7.29% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
游族网络2025年一季度非主营业务利润为1,241.66万元，去年同期为-481.12万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,343.92万元 | 54.40% | 2,424.23万元 | -44.56% |
| 投资收益 | 3,809.13万元 | 154.20% | 970.99万元 | 292.29% |
| 公允价值变动收益 | -1,474.22万元 | -59.68% | -1,751.27万元 | 15.82% |
| 营业外支出 | 1,165.39万元 | 47.18% | 17.99万元 | 6379.60% |
| 其他 | 72.14万元 | 2.92% | 317.14万元 | -77.25% |
| 净利润 | 2,470.24万元 | 100.00% | 1,718.62万元 | 43.73% |
行业分析
1、行业发展趋势
游族网络属于网络游戏行业，主要从事移动游戏和网页游戏的研发、发行及运营。 网络游戏行业近三年受版号常态化、技术升级及出海扩张驱动，市场规模稳步增长，2024年全球游戏市场预计突破2500亿美元，云游戏、AI生成内容及元宇宙融合成为核心趋势，国内厂商加速布局海外市场，东南亚、中东等新兴区域贡献超30%的营收增量，行业未来五年复合增长率或维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
游族网络在国内游戏行业中处于第二梯队，凭借《少年三国志》《权力的游戏》等IP系列维持一定市场份额，2024年其移动游戏业务营收占比超75%，但整体市占率不足3%，头部竞争集中于腾讯、网易等一线厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 游族网络（002174） | 以卡牌类及IP改编游戏为核心，全球化发行覆盖200+国家 | 2024年自研产品海外流水占比提升至58% |
| 三七互娱（002555） | 国内SLG及MMO赛道龙头，深耕页游转手游及海外市场 | 2025年Q1东南亚市场营收同比增42% |
| 完美世界（002624） | 端游及主机游戏起家，MMORPG品类占据优势地位 | 《幻塔》国际版2024年全球累计收入破5亿美元 |
| 吉比特（603444） | 专注于放置类及休闲游戏，以《问道》系列为核心 | 2024年自主运营平台用户付费率提升至12.7% |
| 恺英网络（002517） | 主打传奇类及二次元游戏，强化IP联动及发行合作 | 2025年与腾讯联合发行新游首月流水破3亿元 |
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