富春股份(300299)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
富春科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“缪品章”。公司的主营业务是移动游戏业务以及通信信息业务。公司的主要服务是通信网络建设前期的规划咨询、可行性研究、勘察设计等,内容涉及无线通信、有线通信、交换通信、数据通信、通信电源、通信建筑等多个技术专业。
根据富春股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,342.03万元，同比大幅增长63.66%。扣非净利润990.20万元，扭亏为盈。富春股份2025年第一季度净利润866.38万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是游戏行业，一块是信息技术行业，主要产品包括游戏业务和技术服务及配套两项，其中游戏业务占比52.36%，技术服务及配套占比42.00%。
1、游戏业务
2021年-2024年游戏业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.94亿元，大幅下降到2024年的1.51亿元。2021年-2024年游戏业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的73.86%，大幅下降到了2024年的41.45%。
2023年，该产品名称由“游戏产品”变更为“游戏业务”。
2、技术服务及配套
2022年-2024年技术服务及配套营收呈大幅下降趋势，从2022年的1.75亿元，大幅下降到2024年的1.21亿元。2024年技术服务及配套毛利率为16.39%，同比去年的27.38%大幅下降了40.14%。
2024年，该产品名称由“技术服务”变更为“技术服务及配套”。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加63.66%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，富春股份营业总收入为8,342.03万元，去年同期为5,097.17万元，同比大幅增长63.66%，净利润为866.38万元，去年同期为-1,418.14万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出167.24万元，去年同期收益210.32万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为885.15万元，去年同期为-1,757.49万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,342.03万元 | 5,097.17万元 | 63.66% |
| 营业成本 | 4,474.43万元 | 3,472.79万元 | 28.84% |
| 销售费用 | 76.49万元 | 85.33万元 | -10.36% |
| 管理费用 | 1,290.86万元 | 1,213.63万元 | 6.36% |
| 财务费用 | 168.69万元 | 116.48万元 | 44.82% |
| 研发费用 | 1,397.99万元 | 1,913.78万元 | -26.95% |
| 所得税费用 | 167.24万元 | -210.32万元 | 179.52% |
2025年一季度主营业务利润为885.15万元，去年同期为-1,757.49万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为8,342.03万元，同比大幅增长63.66%；（2）毛利率本期为46.36%，同比大幅增长了14.49%。
行业分析
1、行业发展趋势
富春股份属于软件和信息技术服务业，核心业务涵盖通信信息化服务与数字文化（游戏）领域。 近三年，软件和信息技术服务业受5G网络建设、AI技术突破及数字化转型推动，年均复合增长率超12%。通信服务领域受益于政企专网及智慧城市需求，2025年市场规模预计突破8万亿元；游戏行业依托AI技术迭代及全球化发行，2025年全球市场空间或达2500亿美元，云游戏、AI原生应用成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
富春股份在通信信息化领域为国内民营技术服务领跑者，政企专网市占率居行业前列；游戏板块凭借《仙境传说RO》等产品，在东南亚及港澳台地区保持头部竞争力，2025年海外游戏营收占比超40%。
3、主要竞争对手
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