分析报告

金百泽(301041)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

根据金百泽2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.52亿元，同比基本持平。扣非净利润-306.01万元，由盈转亏。金百泽2025年第一季度净利润-262.53万元，业绩由盈转亏。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主营业务为电子电路，主要产品包括印制电路板和电子制造服务两项，其中印制电路板占比55.14%，电子制造服务占比32.04%。

2021年-2024年印制电路板营收呈下降趋势，从2021年的4.82亿元，下降到2024年的3.76亿元。2024年印制电路板毛利率为23.97%，同比去年的28.42%下降了15.66%。

2021年-2024年电子制造服务营收呈增长趋势，从2021年的1.90亿元，增长到2024年的2.19亿元。2022年-2024年电子制造服务毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的20.33%，小幅增长到了2024年的22.28%。

2024年科创平台服务营收4,828.28万元，同比去年的2,775.31万元大幅增长了73.97%。同期，2024年科创平台服务毛利率为26.09%，同比去年的22.43%增长了16.32%。

PART 2

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2025年一季度，金百泽营业总收入为1.52亿元，去年同期为1.53亿元，同比基本持平，净利润为-262.53万元，去年同期为572.00万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期收益32.66万元，去年同期损失91.77万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-406.27万元，去年同期为456.70万元，由盈转亏。

2025年一季度主营业务利润为-406.27万元，去年同期为456.70万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）管理费用本期为1,628.83万元，同比增长20.93%；（2）销售费用本期为1,083.57万元，同比增长22.48%；（3）毛利率本期为21.57%，同比小幅下降了2.94%。

金百泽2025年一季度非主营业务利润为126.17万元，去年同期为128.11万元，同比基本持平。

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-406.27万元	154.75%	456.70万元	-188.96%
投资收益	38.24万元	-14.57%	44.96万元	-14.95%
资产减值损失	-57.77万元	22.00%	-20.81万元	-177.53%
其他收益	118.29万元	-45.06%	180.75万元	-34.56%
信用减值损失	32.66万元	-12.44%	-91.77万元	135.59%
其他	-4.40万元	1.68%	23.13万元	-119.02%
净利润	-262.53万元	100.00%	572.00万元	-145.90%

2025年一季度，金百泽净现金流为-9,263.53万元，去年同期为-1,823.92万元，较去年同期大幅下降4.08倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为1.77亿元，同比大幅增长181.54%；

但是投资支付的现金本期为2.62亿元，同比大幅增长2.20倍。

PART 3

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