光线传媒(300251)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京光线传媒股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王长田”。公司主营业务以影视剧项目的投资、制作、发行为主，以内容为核心、以影视为驱动，在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局，业务已覆盖电影、电视剧（网剧）、动漫、音乐、文学、艺人经纪、实景娱乐等领域。
根据光线传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收29.74亿元，同比大幅增长177.87%。扣非净利润20.00亿元，同比大幅增长3.81倍。光线传媒2025年第一季度净利润20.15亿元，业绩同比大幅增长3.74倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为传媒，其中电影及相关衍生业务为第一大收入来源，占比71.20%。
1、电影及相关衍生业务
2024年电影及相关衍生业务营收11.29亿元，同比去年的12.86亿元小幅下降了12.22%。同期，2024年电影及相关衍生业务毛利率为38.65%，同比去年的41.02%小幅下降了5.78%。
2022年，该产品名称由“电影及衍生业务”变更为“电影及相关衍生业务”。
2、经纪业务及其他
2024年经纪业务及其他营收2.20亿元，同比去年的2.60亿元下降了15.27%。2021年-2024年经纪业务及其他毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的51.28%，大幅下降到了2024年的32.66%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加177.87%，净利润同比增加3.74倍
2025年一季度，光线传媒营业总收入为29.74亿元，去年同期为10.70亿元，同比大幅增长177.87%，净利润为20.15亿元，去年同期为4.25亿元，同比大幅增长3.74倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为23.03亿元，去年同期为4.93亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.67倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.74亿元 | 10.70亿元 | 177.87% |
| 营业成本 | 6.45亿元 | 5.54亿元 | 16.38% |
| 销售费用 | 81.79万元 | 71.36万元 | 14.61% |
| 管理费用 | 1,816.26万元 | 2,341.09万元 | -22.42% |
| 财务费用 | -361.44万元 | -999.18万元 | 63.83% |
| 研发费用 | 896.54万元 | 838.99万元 | 6.86% |
| 所得税费用 | 3.35亿元 | 7,077.74万元 | 373.69% |
2025年一季度主营业务利润为23.03亿元，去年同期为4.93亿元，同比大幅增长3.67倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为29.74亿元，同比大幅增长177.87%。
3、净现金流同比大幅增长624.30倍
2025年一季度，光线传媒净现金流为38.82亿元，去年同期为620.82万元，同比大幅增长624.30倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，光线传媒近十二个月的滚动营收为16亿元，在影视娱乐行业中，光线传媒的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
影视娱乐营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lions Gate Entertainment 狮门娱乐 | 230 | -3.93 | -9.24 | -- |
| Toho Co 东宝 | 155 | 11.10 | 21 | 13.61 |
| 阿里影业 | 67 | 22.43 | 3.64 | 28.88 |
| 中国儒意 | 37 | 16.56 | -1.91 | -- |
| 浙文影业 | 30 | 7.43 | 1.20 | 12.10 |
| 捷成股份 | 29 | -8.38 | 2.38 | -17.95 |
| 华策影视 | 19 | -20.14 | 2.43 | -15.33 |
| 光线传媒 | 16 | 10.74 | 2.92 | -- |
| 博纳影业 | 15 | -22.37 | -8.67 | -- |
| 中视传媒 | 11 | -1.44 | 0.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北京光线传媒股份有限公司属于广播、电视、电影和影视录音制作业。 近三年影视行业经历疫情后逐步复苏，2024年国内电影总票房达550亿元，同比增长18%，动画电影市场占比提升至25%。未来行业将聚焦内容精品化、IP衍生开发及技术融合（如虚拟制作），预计2027年市场规模突破800亿元，其中动画及科幻题材增速领先。
2、市场地位及占有率
光线传媒位列影视行业头部梯队，2024年电影投资发行市场份额约12%，动画电影领域市占率超30%。其主控的《哪吒之魔童降世》系列累计票房破80亿元，动画内容矩阵形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
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