中国电影(600977)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中国电影股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“中国电影集团公司”。公司的主营业务包括：创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块。主要产品是电影创作、项目开发、商务合作、版权经营、电影发行、电影宣传、电影放映、电影院线、高格式电影业务、电影器材业务、影视制作业务、票务平台业务、融资租赁业务、创新业务。
根据中国电影2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.94亿元，同比小幅下降3.13%。扣非净利润-1.94亿元，由盈转亏。中国电影2025年第一季度净利润-1.16亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为影视行业，主要产品包括发行板块、放映板块、科技板块三项，发行板块占比42.63%，放映板块占比20.48%，科技板块占比17.83%。
1、发行板块
2024年发行板块营收19.50亿元，同比去年的20.53亿元小幅下降了5.03%。同期，2024年发行板块毛利率为30.34%，同比去年的34.14%小幅下降了11.13%。
2、放映板块
2024年放映板块营收9.37亿元，同比去年的11.68亿元下降了19.82%。同期，2024年放映板块毛利率为9.68%，同比去年的15.45%大幅下降了37.35%。
3、科技板块
2024年科技板块营收8.16亿元，同比去年的8.22亿元基本持平。同期，2024年科技板块毛利率为30.77%，同比去年的37.21%下降了17.31%。
4、创作板块
2024年创作板块营收6.09亿元，同比去年的10.31亿元大幅下降了40.97%。2022年-2024年创作板块毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.03%，大幅下降到了2024年的-19.34%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低3.13%，净利润由盈转亏
2025年一季度，中国电影营业总收入为9.94亿元，去年同期为10.26亿元，同比小幅下降3.13%，净利润为-1.16亿元，去年同期为9,452.55万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期损失296.57万元，去年同期损失4,915.85万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1.64亿元，去年同期为1.56亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.94亿元 | 10.26亿元 | -3.13% |
| 营业成本 | 10.26亿元 | 7.43亿元 | 38.09% |
| 销售费用 | 3,944.15万元 | 3,393.69万元 | 16.22% |
| 管理费用 | 9,911.12万元 | 1.04亿元 | -4.88% |
| 财务费用 | -3,422.21万元 | -3,477.46万元 | 1.59% |
| 研发费用 | 887.83万元 | 792.96万元 | 11.97% |
| 所得税费用 | 2,267.51万元 | 4,577.97万元 | -50.47% |
2025年一季度主营业务利润为-1.64亿元，去年同期为1.56亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于毛利率本期为-3.17%，同比大幅下降了30.79%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中国电影2025年一季度非主营业务利润为7,074.27万元，去年同期为-1,553.12万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.64亿元 | 141.51% | 1.56亿元 | -205.15% |
| 投资收益 | 2,016.91万元 | -17.42% | 1,402.35万元 | 43.82% |
| 其他收益 | 5,041.55万元 | -43.54% | 1,506.46万元 | 234.66% |
| 其他 | 248.06万元 | -2.14% | -4,410.16万元 | 105.63% |
| 净利润 | -1.16亿元 | 100.00% | 9,452.55万元 | -222.50% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中国电影近十二个月的滚动营收为46亿元，在院线发行行业中，中国电影的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
院线发行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| AMC Entertainment AMC娱乐控股 | 333 | 22.41 | -25.35 | -- |
| Cinemark 喜满客 | 219 | 26.39 | 22 | -- |
| 万达电影 | 124 | -0.34 | -9.40 | -- |
| Marcus 马库斯 | 53 | 17.09 | -0.56 | -- |
| 中国电影 | 46 | -7.69 | 1.40 | -15.93 |
| 猫眼娱乐 | 41 | 7.09 | 1.82 | -20.97 |
| 保利文化 | 26 | -12.04 | -2.90 | -- |
| 横店影视 | 20 | -5.90 | -0.96 | -- |
| 金逸影视 | 10 | -9.42 | -0.90 | -- |
| 上海电影 | 6.9 | -1.89 | 0.90 | 60.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国电影属于影视传媒行业，涵盖电影制作、发行、放映及衍生品开发等全产业链环节。 近三年，中国电影行业经历疫情后逐步复苏，2023年市场集中度较低（CR1低于20%），头部企业通过全产业链布局强化竞争力。政策支持叠加消费升级驱动行业整合，未来趋势聚焦内容精品化、技术融合（如虚拟拍摄、流媒体分发）及国际化发行，预计2025年市场规模有望突破600亿元。
2、市场地位及占有率
中国电影作为行业龙头之一，2023年以全产业链运营和进口片发行优势占据核心地位，其控股院线票房份额位列前三，但整体市场占有率低于15%，行业格局分散。
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