吉比特(603444)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
厦门吉比特网络技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“卢竑岩”。公司是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的国家级重点软件企业。
根据吉比特2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.36亿元，同比增长22.48%。扣非净利润2.75亿元，同比大幅增长38.71%。吉比特2025年第一季度净利润3.79亿元，业绩同比增长26.84%。本期经营活动产生的现金流净额为2.13亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.84%
本期净利润为3.79亿元，去年同期2.99亿元，同比增长26.84%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为3,495.06万元，去年同期为5,850.73万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.85亿元，去年同期为2.79亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.36亿元 | 9.27亿元 | 22.48% |
| 营业成本 | 1.04亿元 | 9,973.57万元 | 3.75% |
| 销售费用 | 3.60亿元 | 2.94亿元 | 22.60% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 9,342.76万元 | 18.45% |
| 财务费用 | -1,077.57万元 | -3,082.85万元 | 65.05% |
| 研发费用 | 1.80亿元 | 1.86亿元 | -2.83% |
| 所得税费用 | 4,110.93万元 | 5,130.81万元 | -19.88% |
2025年一季度主营业务利润为3.85亿元，去年同期为2.79亿元，同比大幅增长37.88%。
虽然销售费用本期为3.60亿元，同比增长22.60%，不过营业总收入本期为11.36亿元，同比增长22.48%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，吉比特净现金流为5.65亿元，去年同期为-7,524.50万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然支付其他与经营活动有关的现金本期为3.40亿元，同比大幅增长75.14%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为16.04亿元，同比增长29.71%；（2）投资支付的现金本期为12.58亿元，同比下降18.02%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为11.62亿元，同比增长18.35%。
全国排名
截止到2025年6月20日，吉比特近十二个月的滚动营收为37亿元，在游戏行业中，吉比特的全国排名为6名，全球排名为38名。
游戏营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股 | 6603 | 5.64 | 1941 | -4.78 |
| 网易 | 1053 | 6.32 | 297 | 20.78 |
| Bandai Namco 万代南梦宫 | 615 | 11.77 | 64 | 11.71 |
| Nintendo 任天堂 | 577 | -11.76 | 138 | -16.43 |
| Electronic Arts 艺电 | 537 | 2.20 | 81 | 12.42 |
| Take-Two Interactive Software | 405 | 17.14 | -321.99 | -- |
| GameStop 游戏驿站 | 275 | -14.00 | 9.44 | -- |
| Roblox | 259 | 23.35 | -67.25 | -- |
| ST华通 | 226 | 17.54 | 12 | -19.51 |
| Nexon | 221 | 17.59 | 67 | 5.48 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 吉比特 | 37 | -7.16 | 9.45 | -13.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
吉比特属于数字内容行业中的网络游戏细分领域。 近三年，中国数字内容行业经历版号政策调整及技术迭代，市场集中度持续提升，头部企业通过精品化策略巩固优势。2024年行业规模预计突破4000亿元，未来增长将依赖AI、元宇宙等技术融合，细分领域如游戏出海、互动娱乐等成为新增长点，市场空间向头部及差异化内容倾斜。
2、市场地位及占有率
吉比特凭借《问道手游》《一念逍遥》等长线产品稳居行业第二梯队，2024年国内手游市占率约2%-3%，研发投入占比超15%，其自研及代理产品在Roguelike、放置类等细分赛道具备差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉比特（603444） | 专注自研与代理精品游戏，运营平台“雷霆游戏”覆盖多品类 | 2024年新游《勇者与装备》首月流水破亿，研发投入占比达18% |
| 完美世界（002624） | 综合性文娱集团，涵盖游戏、影视等业务 | 2024年海外游戏营收占比提升至35%，位列中国厂商出海收入前十 |
| 三七互娱（002555） | 以SLG和MMO为核心，全球化发行能力突出 | 2024年移动游戏营收占比超85%，国内市占率排名前三 |
| 掌趣科技（300315） | 主打休闲与中重度游戏，IP改编经验丰富 | 2025年《街霸：对决》全球上线，首月DAU突破500万 |
| 巨人网络（002558） | 擅长端游及IP运营，经典产品《征途》系列 | 2024年净利润同比增长22%，《原始征途》累计流水超10亿 |
1、经营分析总结
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