丝路视觉(300556)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
丝路视觉科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“李萌迪”。公司主要从事以CG技术为基础的数字视觉综合服务业务。公司业务板块目前分为CG静态视觉服务、CG动态视觉服务、CG视觉场景综合服务和其他CG相关业务。
根据丝路视觉2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.09亿元，同比增长23.51%。扣非净利润-2,692.15万元，较去年同期亏损有所减小。丝路视觉2025年第一季度净利润-2,781.76万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为CG行业，主要产品包括数字化展览展示综合业务和数字化展览展示综合业务-数字内容应用两项，其中数字化展览展示综合业务占比77.73%，数字化展览展示综合业务-数字内容应用占比21.21%。
1、数字化展览展示综合业务
2024年数字化展览展示综合业务营收4.57亿元，同比去年的12.02亿元大幅下降了61.99%。同期，2024年数字化展览展示综合业务毛利率为-19.21%，同比去年的29.33%大幅下降了165.5%。
2022年，该产品名称由“CG视觉场景综合”变更为“数字化展览展示综合业务”。
2、数字内容应用业务
2022年-2024年数字内容应用业务营收呈大幅下降趋势，从2022年的2.14亿元，大幅下降到2024年的1.19亿元。2022年-2024年数字内容应用业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的38.57%，大幅下降到了2024年的0.22%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加23.51%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，丝路视觉营业总收入为1.09亿元，去年同期为8,809.02万元，同比增长23.51%，净利润为-2,781.76万元，去年同期为-6,676.83万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失472.05万元，去年同期收益1,046.88万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-5,058.62万元，去年同期为-8,705.27万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益2,829.05万元，去年同期损失226.61万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.09亿元 | 8,809.02万元 | 23.51% |
| 营业成本 | 1.05亿元 | 1.02亿元 | 3.39% |
| 销售费用 | 1,323.97万元 | 1,950.33万元 | -32.12% |
| 管理费用 | 2,717.99万元 | 2,296.87万元 | 18.33% |
| 财务费用 | 457.19万元 | 288.42万元 | 58.51% |
| 研发费用 | 873.19万元 | 2,720.27万元 | -67.90% |
| 所得税费用 | -252.82万元 | -1,121.90万元 | 77.47% |
2025年一季度主营业务利润为-5,058.62万元，去年同期为-8,705.27万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.09亿元，同比增长23.51%；（2）研发费用本期为873.19万元，同比大幅下降67.90%；（3）销售费用本期为1,323.97万元，同比大幅下降32.12%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
丝路视觉2025年一季度非主营业务利润为2,024.04万元，去年同期为906.54万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,058.62万元 | 181.85% | -8,705.27万元 | 41.89% |
| 投资收益 | -313.82万元 | 11.28% | -109.69万元 | -186.11% |
| 资产减值损失 | -472.05万元 | 16.97% | 1,046.88万元 | -145.09% |
| 信用减值损失 | 2,829.05万元 | -101.70% | -226.61万元 | 1348.40% |
| 其他 | 75.21万元 | -2.70% | 300.28万元 | -74.95% |
| 净利润 | -2,781.76万元 | 100.00% | -6,676.83万元 | 58.34% |
全球排名
截止到2025年6月20日，丝路视觉近十二个月的滚动营收为5.88亿元，在设计展示行业中，丝路视觉的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
设计展示营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Pico Far East 笔克远东 | 58 | 16.02 | 3.28 | 37.71 |
| 风语筑 | 14 | -22.35 | -1.35 | -- |
| 米奥会展 | 7.51 | 60.53 | 1.55 | -- |
| 丝路视觉 | 5.88 | -24.92 | -3.64 | -- |
| 微美全息 | 5.42 | -16.59 | 0.72 | -- |
| 恒信东方 | 3.75 | -8.32 | -3.46 | -- |
| 凡拓数创 | 3.65 | -20.04 | -1.87 | -- |
| 诺发集团 | 0.29 | -48.28 | -1.84 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
丝路视觉属于数字创意产业，聚焦数字视觉服务与三维数字化技术应用。 近三年，数字创意产业受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破2,800亿元，年复合增长率超15%。数字展示、虚拟现实、云渲染等技术推动行业向智能化、场景化延伸，2024年国家文化产业数字化战略进一步释放需求，文旅及商业展陈数字化项目占比提升至35%。预计2025年市场空间超3,500亿元，AI驱动的交互式内容生成及跨平台渲染技术将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
丝路视觉为国内数字视觉服务龙头，其子公司瑞云科技占据国内云渲染市场70%份额，位列亚洲第一、全球第三。公司在影视特效、建筑可视化领域市占率约12%-15%，主导或参与《哪吒》《流浪地球》等头部项目，技术壁垒与行业资源构筑竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丝路视觉（300556） | 数字视觉服务商，覆盖影视特效、云渲染等领域 | 瑞云科技云渲染市占率70%，影视项目营收占比28%（2025年数据） |
| 风语筑（603466） | 文化数字化展示及沉浸式体验方案提供商 | 2024年文化数字化项目营收占比超40% |
| 凡拓数创（301313） | 数字展馆设计及虚拟现实内容开发商 | 2024年虚拟展陈业务营收同比增长32% |
| 华扬联众（603825） | 整合营销服务商，拓展数字文旅及元宇宙场景 | 2025年元宇宙场景项目签约额突破5亿元 |
| 中文在线（300364） | 数字内容平台，布局IP衍生开发及虚拟现实 | 2024年数字内容衍生业务营收占比18% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,781.76万元，亏损较上期有大幅好转。
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