佰维存储(688525)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
深圳佰维存储科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“孙成思”。公司主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售。主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务。
根据佰维存储2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.43亿元，同比小幅下降10.62%。扣非净利润-2.16亿元，由盈转亏。佰维存储2025年第一季度净利润-2.06亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括嵌入式存储和PC存储两项，其中嵌入式存储占比63.34%，PC存储占比30.15%。
1、嵌入式存储
2024年嵌入式存储营收42.41亿元，同比去年的16.85亿元大幅增长了151.68%。同期，2024年嵌入式存储毛利率为17.91%，同比去年的-8.3%大幅增长了近3倍。
2、PC存储
2022年-2024年PC存储营收呈大幅增长趋势，从2022年的6.19亿元，大幅增长到2024年的20.19亿元。2022年-2024年PC存储毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的1.77%，大幅增长到了2024年的17.85%。
2024年，该产品名称由“消费级存储”变更为“PC存储”。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.62%，净利润由盈转亏
2025年一季度，佰维存储营业总收入为15.43亿元，去年同期为17.27亿元，同比小幅下降10.62%，净利润为-2.06亿元，去年同期为1.57亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益5,698.62万元，去年同期支出3,215.20万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2.78亿元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.43亿元 | 17.27亿元 | -10.62% |
| 营业成本 | 15.13亿元 | 13.00亿元 | 16.41% |
| 销售费用 | 6,353.25万元 | 6,077.10万元 | 4.54% |
| 管理费用 | 7,240.29万元 | 6,035.18万元 | 19.97% |
| 财务费用 | 4,741.09万元 | 2,517.18万元 | 88.35% |
| 研发费用 | 1.23亿元 | 9,770.75万元 | 25.82% |
| 所得税费用 | -5,698.62万元 | 3,215.20万元 | -277.24% |
2025年一季度主营业务利润为-2.78亿元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为15.43亿元，同比小幅下降10.62%；（2）毛利率本期为1.99%，同比大幅下降了22.75%。
全球排名
截止到2025年6月20日，佰维存储近十二个月的滚动营收为67亿元，在磁盘存储行业中，佰维存储的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
磁盘存储营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Western Digital 西部数据 | 935 | -8.41 | -36.45 | -- |
| SanDisk 闪迪 | 479 | -17.35 | -48.31 | -- |
| Seagate Technology 希捷科技 | 471 | -15.04 | 24 | -36.59 |
| 江波龙 | 175 | 21.45 | 4.99 | -21.04 |
| 佰维存储 | 67 | 36.91 | 1.61 | 11.42 |
| 德明利 | 48 | 64.11 | 3.51 | 52.85 |
| Quantum 昆腾数据 | 22 | -3.76 | -2.97 | -- |
| 联芸科技 | 12 | 26.58 | 1.18 | 37.79 |
| 大为股份 | 10 | 6.89 | -0.48 | -- |
| 朗科科技 | 8.29 | -24.31 | -0.99 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佰维存储属于半导体存储芯片及模组研发制造行业。 近三年全球存储芯片市场规模年均增速超8%，2025年预计突破2000亿美元，人工智能、智能汽车和物联网驱动需求持续爆发，技术迭代加速向高密度、低功耗方向演进，中国企业通过自主创新在NAND闪存、DRAM等领域逐步突破国际垄断，行业国产替代空间超过500亿元。
2、市场地位及占有率
佰维存储位列国内存储芯片企业第二梯队，2025年嵌入式存储模组市占率约5%，在消费电子细分领域供货规模突破20亿元，但相较龙头江波龙（市占率15%）仍有显著差距，暂未进入服务器存储等高端市场。
3、主要竞争对手
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