奥飞娱乐(002292)2025年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
奥飞娱乐股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“蔡东青”。公司的主营业务为动漫IP及其内容的创作、传播和运营，以及玩具衍品、婴童产品的研发、生产和销售。主要产品有玩具销售、影视类、婴童用品、电视媒体、游戏类、信息服务类。
根据奥飞娱乐2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.58亿元，同比基本持平。扣非净利润4,598.70万元，同比小幅增长10.00%。奥飞娱乐2025年第一季度净利润4,849.48万元，业绩同比小幅下降3.92%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为动漫文化，主要产品包括婴童用品和玩具销售两项，其中婴童用品占比44.64%，玩具销售占比37.77%。
1、婴童用品
2024年婴童用品营收12.12亿元，同比去年的10.72亿元小幅增长了13.03%。2021年-2024年婴童用品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.85%，大幅增长到了2024年的42.1%。
2、影视类
2020年-2024年影视类营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.03亿元，大幅增长到2024年的3.96亿元。2024年影视类毛利率为54.94%，同比去年的29.24%大幅增长了87.89%。
3、电视媒体
2024年电视媒体营收884.98万元，同比去年的7,277.49万元大幅下降了87.84%。同期，2024年电视媒体毛利率为9.83%，同比去年的-1.0%大幅增长了近11倍。
4、游戏类
2021年-2024年游戏类营收呈大幅下降趋势，从2021年的6,838.71万元，大幅下降到2024年的507.15万元。2024年游戏类毛利率为18.56%，同比去年的7.83%大幅增长了137.04%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.92%
本期净利润为4,849.48万元，去年同期5,047.39万元，同比小幅下降3.92%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失58.47万元，去年同期损失585.54万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-517.97万元，去年同期为-952.00万元，亏损有所减小。
但是（1）所得税费用本期支出1,595.33万元，去年同期支出732.30万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,023.11万元，去年同期损失547.37万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.58亿元 | 6.50亿元 | 1.10% |
| 营业成本 | 3.67亿元 | 3.61亿元 | 1.71% |
| 销售费用 | 7,921.15万元 | 7,893.88万元 | 0.35% |
| 管理费用 | 8,759.15万元 | 9,367.96万元 | -6.50% |
| 财务费用 | -37.61万元 | 186.04万元 | -120.21% |
| 研发费用 | 4,375.45万元 | 3,843.68万元 | 13.84% |
| 所得税费用 | 1,595.33万元 | 732.30万元 | 117.85% |
2025年一季度主营业务利润为7,590.10万元，去年同期为7,339.66万元，同比小幅增长3.41%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.58亿元 | 1.10% | 研发费用 | 4,375.45万元 | 13.84% |
| 管理费用 | 8,759.15万元 | -6.50% | 毛利率 | 44.22% | -0.33% |
行业分析
1、行业发展趋势
奥飞娱乐属于动漫玩具及IP衍生品行业。 中国动漫玩具行业近三年受益于政策支持及技术赋能，IP衍生品市场持续扩容，2024年行业规模预计突破600亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于AI技术驱动的IP内容创作、沉浸式互动玩具开发及全球化市场拓展，预计2025-2030年市场空间将向千亿级迈进。
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