华策影视(300133)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江华策影视股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“傅梅城”。公司的主要业务包括文化影视内容提供、运营和产业战略布局。文化影视内容提供、运营:主要包括全网剧、电影、网络电影、动画、短视频等内容的投资、制作、发行、运营;艺人经纪及相关服务业务;围绕内容衍生的整合营销、游戏授权、渠道运营和分发。
根据华策影视2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.86亿元，同比大幅增长2.32倍。扣非净利润7,189.08万元，同比大幅增长48.92倍。华策影视2025年第一季度净利润9,813.38万元，业绩同比大幅增长2.13倍。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为影视行业，占比高达97.06%，主要产品包括电视剧制作发行收入和电视剧版权发行收入两项，其中电视剧制作发行收入占比61.55%，电视剧版权发行收入占比19.52%。
1、电视剧制作发行收入
2024年电视剧制作发行收入营收11.94亿元，同比去年的19.97亿元大幅下降了40.22%。2022年-2024年电视剧制作发行收入毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的28.54%，小幅下降到了2024年的25.58%。
2024年，该产品名称由“电视剧销售”变更为“电视剧制作发行收入”。
2、电视剧版权发行收入
2024年电视剧版权发行收入营收3.79亿元，同比去年的19.97亿元大幅下降了81.04%。同期，2024年电视剧版权发行收入毛利率为50.64%，同比去年的26.8%大幅增长了88.96%。
2024年，该产品名称由“电视剧销售”变更为“电视剧版权发行收入”。
3、经纪业务
2024年经纪业务营收1.43亿元，同比去年的1.16亿元增长了23.39%。2022年-2024年经纪业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的50.37%，大幅下降到了2024年的21.73%。
4、电影销售
2024年电影销售营收1.03亿元，同比去年的8,056.39万元增长了28.22%。同期，2024年电影销售毛利率为25.6%，同比去年的46.71%大幅下降了45.19%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长2.13倍
本期净利润为9,813.38万元，去年同期3,139.18万元，同比大幅增长2.13倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为9,061.07万元，去年同期为1,615.03万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失72.56万元，去年同期损失1,333.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长4.61倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.86亿元 | 1.76亿元 | 231.96% |
| 营业成本 | 4.28亿元 | 1.08亿元 | 294.69% |
| 销售费用 | 3,086.99万元 | 2,423.75万元 | 27.37% |
| 管理费用 | 3,519.35万元 | 3,463.69万元 | 1.61% |
| 财务费用 | -476.74万元 | -1,180.28万元 | 59.61% |
| 研发费用 | 512.82万元 | 375.04万元 | 36.74% |
| 所得税费用 | 2,109.57万元 | 1,000.69万元 | 110.81% |
2025年一季度主营业务利润为9,061.07万元，去年同期为1,615.03万元，同比大幅增长4.61倍。
虽然毛利率本期为26.99%，同比大幅下降了11.61%，不过营业总收入本期为5.86亿元，同比大幅增长2.32倍，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
华策影视2025年一季度非主营业务利润为2,861.87万元，去年同期为2,524.84万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,061.07万元 | 92.33% | 1,615.03万元 | 461.05% |
| 公允价值变动收益 | 1,348.89万元 | 13.75% | 1,417.98万元 | -4.87% |
| 其他收益 | 1,465.75万元 | 14.94% | 1,955.08万元 | -25.03% |
| 其他 | 124.66万元 | 1.27% | -676.93万元 | 118.42% |
| 净利润 | 9,813.38万元 | 100.00% | 3,139.18万元 | 212.61% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华策影视近十二个月的滚动营收为19亿元，在影视娱乐行业中，华策影视的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
影视娱乐营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lions Gate Entertainment 狮门娱乐 | 230 | -3.93 | -9.24 | -- |
| Toho Co 东宝 | 155 | 11.10 | 21 | 13.61 |
| 阿里影业 | 67 | 22.43 | 3.64 | 28.88 |
| 中国儒意 | 37 | 16.56 | -1.91 | -- |
| 浙文影业 | 30 | 7.43 | 1.20 | 12.10 |
| 捷成股份 | 29 | -8.38 | 2.38 | -17.95 |
| 华策影视 | 19 | -20.14 | 2.43 | -15.33 |
| 光线传媒 | 16 | 10.74 | 2.92 | -- |
| 博纳影业 | 15 | -22.37 | -8.67 | -- |
| 中视传媒 | 11 | -1.44 | 0.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华策影视属于影视内容制作与发行行业 影视行业近三年受流媒体崛起及内容消费升级驱动，市场规模持续扩张，2024年行业总产值预计突破4000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦内容精品化、IP全产业链开发及国际化合作，AI技术赋能制作效率提升，短视频与长视频融合加速，市场空间有望在2025年达到4500亿元
2、市场地位及占有率
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