台基股份(300046)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
湖北台基半导体股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“邢雁”。公司专注于功率半导体芯片及器件的研发、制造、销售及服务。
根据台基股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,446.02万元，同比小幅下降5.80%。扣非净利润959.11万元，同比大幅下降31.33%。台基股份2025年第一季度净利润1,650.70万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为半导体，主要产品包括晶闸管和模块两项，其中晶闸管占比58.25%，模块占比37.00%。
1、晶闸管
2024年晶闸管营收2.06亿元，同比去年的1.79亿元增长了15.12%。同期，2024年晶闸管毛利率为37.16%，同比去年的30.74%增长了20.88%。
2、模块
2024年模块营收1.31亿元，同比去年的1.21亿元小幅增长了8.08%。同期，2024年模块毛利率为19.56%，同比去年的13.51%大幅增长了44.78%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低5.80%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，台基股份营业总收入为7,446.02万元，去年同期为7,904.18万元，同比小幅下降5.80%，净利润为1,650.70万元，去年同期为-1,952.41万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为585.97万元，去年同期为-2,127.40万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为256.48万元，去年同期为-1,525.80万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降31.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,446.02万元 | 7,904.18万元 | -5.80% |
| 营业成本 | 5,288.47万元 | 5,459.90万元 | -3.14% |
| 销售费用 | 166.63万元 | 172.62万元 | -3.47% |
| 管理费用 | 684.78万元 | 613.93万元 | 11.54% |
| 财务费用 | -126.72万元 | -306.25万元 | 58.62% |
| 研发费用 | 229.19万元 | 236.15万元 | -2.95% |
| 所得税费用 | 275.41万元 | -178.81万元 | 254.03% |
2025年一季度主营业务利润为1,137.66万元，去年同期为1,655.77万元，同比大幅下降31.29%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7,446.02万元，同比小幅下降5.80%；（2）财务费用本期为-126.72万元，同比大幅增长58.62%；（3）毛利率本期为28.98%，同比小幅下降了1.94%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
台基股份2025年一季度非主营业务利润为780.99万元，去年同期为-3,786.98万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,137.66万元 | 68.92% | 1,655.77万元 | -31.29% |
| 投资收益 | 585.97万元 | 35.50% | -2,127.40万元 | 127.54% |
| 公允价值变动收益 | 256.48万元 | 15.54% | -1,525.80万元 | 116.81% |
| 其他 | -54.00万元 | -3.27% | -123.78万元 | 56.38% |
| 净利润 | 1,650.70万元 | 100.00% | -1,952.41万元 | 184.55% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，台基股份净现金流为-3.22亿元，去年同期为3,470.95万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7.49亿元，同比大幅增长2.32倍；
但是投资支付的现金本期为10.50亿元，同比大幅增长4.43倍。
行业分析
1、行业发展趋势
台基股份属于功率半导体器件行业。 功率半导体行业近三年受新能源、智能电网和工业自动化驱动，市场规模持续扩张，SiC、GaN等第三代半导体技术加速产业化。未来随着新能源汽车渗透率提升、可再生能源并网需求增长，行业将保持高景气度，预计全球市场空间2025年突破500亿美元，复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
台基股份在国内功率半导体领域具备领先地位，综合实力及产能规模位居行业前列，尤其在晶闸管细分市场具有显著技术优势，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 台基股份（300046） | 功率半导体器件研发制造企业，产品涵盖晶闸管、IGBT及模块 | 2024年控股浦峦半导体强化第三代半导体布局 |
| 斯达半导（603290） | 国内IGBT模块龙头企业，专注车规级功率器件研发生产 | 新能源车IGBT模块出货量居国内首位 |
| 士兰微（600460） | 综合性半导体IDM企业，覆盖功率器件、集成电路等领域 | 高压超结MOSFET产品线2024年营收占比超25% |
| 华润微（688396） | 拥有全产业链能力的功率半导体制造商，产品线覆盖广泛 | 2024年12英寸晶圆产能提升至10万片/月 |
| 捷捷微电（300623） | 主营晶闸管、防护器件，侧重消费电子及工业控制市场 | 晶闸管产品线年供货规模达3.5亿只 |
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