国新健康(000503)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
国新健康保障服务集团股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“中国国新控股有限责任公司”。公司目前的主要业务领域集中在数字医保、数字医疗、数字医药和健康服务四大板块。公司的主要产品及服务为药品及医疗器械招标代理业务、数字医保、数字医药、数字医疗。
根据国新健康2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,046.77万元，同比小幅增长5.33%。扣非净利润-4,556.85万元，较去年同期亏损增大。国新健康2025年第一季度净利润-4,557.65万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为服务业，主要产品包括数字医保、数字医疗、数字医药三项，数字医保占比42.33%，数字医疗占比34.21%，数字医药占比16.83%。
1、数字医保
2022年-2024年数字医保营收呈小幅下降趋势，从2022年的1.71亿元，小幅下降到2024年的1.51亿元。2024年数字医保毛利率为0.13%，同比去年的10.28%大幅下降了98.74%。
2、数字医疗
2024年数字医疗营收1.22亿元，同比去年的9,626.47万元增长了26.85%。同期，2024年数字医疗毛利率为31.14%，同比去年的48.28%大幅下降了35.5%。
3、数字医药
2022年-2024年数字医药营收呈下降趋势，从2022年的7,114.58万元，下降到2024年的6,007.22万元。2024年数字医药毛利率为35.18%，同比去年的34.56%基本持平。
2020年，该产品名称由“药械监管服务业务”变更为“数字医药”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-4,557.65万元，去年同期-4,038.02万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）投资收益本期为432.02万元，去年同期为138.24万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益339.81万元，去年同期收益179.54万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-5,107.45万元，去年同期为-4,297.22万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,046.77万元 | 4,791.55万元 | 5.33% |
| 营业成本 | 5,793.00万元 | 5,627.83万元 | 2.94% |
| 销售费用 | 1,492.31万元 | 1,103.11万元 | 35.28% |
| 管理费用 | 2,642.56万元 | 2,205.28万元 | 19.83% |
| 财务费用 | 166.26万元 | 131.80万元 | 26.15% |
| 研发费用 | 54.22万元 | 0.00元 | - |
| 所得税费用 | 62.48万元 | 425.00元 | 146912.50% |
2025年一季度主营业务利润为-5,107.45万元，去年同期为-4,297.22万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5,046.77万元，同比小幅增长5.33%，不过（1）管理费用本期为2,642.56万元，同比增长19.83%；（2）销售费用本期为1,492.31万元，同比大幅增长35.28%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年6月20日，国新健康近十二个月的滚动营收为3.57亿元，在医疗信息化行业中，国新健康的全国排名为9名，全球排名为20名。
医疗信息化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CompuGroup Medical | 101 | 5.83 | 2.86 | -20.54 |
| Omnicell | 80 | -0.59 | 0.90 | -45.60 |
| Waystar | 68 | 17.71 | -1.37 | -- |
| 思派健康 | 46 | 9.54 | -3.24 | -- |
| Allscripts 麦赛斯医药 | 42 | -30.76 | -6.22 | -- |
| 卫宁健康 | 28 | 0.39 | 0.88 | -38.52 |
| TruBridge | 25 | 6.88 | -1.47 | -- |
| Nexus | 22 | 12.16 | 2.55 | 21.58 |
| Health Catalyst | 22 | 8.22 | -5.00 | -- |
| 万达信息 | 20 | -16.96 | -6.86 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 国新健康 | 3.57 | 12.22 | -0.10 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国新健康属于医疗健康信息化行业，专注于医保控费、医疗数据服务及数字化解决方案。 近三年，医疗健康信息化行业受政策推动及数字化转型需求影响，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破千亿元。老龄化加剧及医保支付改革加速行业渗透，未来五年复合增长率或达20%，云计算、AI技术融合将催生智能医保审核、DRG/DIP支付等新增长点。
2、市场地位及占有率
国新健康是国内医保控费领域先行者，依托央企背景覆盖全国超30个省份医保平台，但细分市场占有率不足10%，面临头部企业挤压，2025年通过华为合作强化技术能力，暂未披露最新市占率数据。
3、主要竞争对手
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