天源迪科(300047)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
深圳天源迪科信息技术股份有限公司于2010年上市。公司主要提供产业云和大数据综合解决方案，数据及智能运营服务。主要产品有应用软件及服务、运营业务、系统集成工程、网络产品销售。
根据天源迪科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.70亿元，同比大幅增长42.59%。扣非净利润1,091.80万元，同比大幅增长99.99%。天源迪科2025年第一季度净利润1,600.21万元，业绩同比下降25.24%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为ICT产品销售，占比高达78.23%。
1、ICT产品销售
2016年-2024年ICT产品销售营收呈大幅增长趋势，从2016年的15.67亿元，大幅增长到2024年的63.81亿元。2022年-2024年ICT产品销售毛利率呈下降趋势，从2022年的7.67%，下降到了2024年的5.5%。
2024年，该产品名称由“网络产品销售”变更为“ICT产品销售”。
2、应用软件及服务
2024年应用软件及服务营收12.20亿元，同比去年的11.14亿元小幅增长了9.6%。2021年-2024年应用软件及服务毛利率呈下降趋势，从2021年的28.02%，下降到了2024年的22.57%。
2020年，该产品名称由“应用软件、技术服务”，整合为“应用软件及服务”。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加42.59%，净利润同比降低25.24%
2025年一季度，天源迪科营业总收入为21.70亿元，去年同期为15.22亿元，同比大幅增长42.59%，净利润为1,600.21万元，去年同期为2,140.36万元，同比下降25.24%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2,371.14万元，去年同期为1,906.68万元，同比增长；（2）投资收益本期为-133.46万元，去年同期为-477.57万元，亏损有所减小。
但是（1）其他收益本期为471.32万元，去年同期为1,142.10万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失297.43万元，去年同期收益214.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长24.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.70亿元 | 15.22亿元 | 42.59% |
| 营业成本 | 19.95亿元 | 13.63亿元 | 46.37% |
| 销售费用 | 3,298.06万元 | 2,992.30万元 | 10.22% |
| 管理费用 | 3,562.07万元 | 3,634.55万元 | -1.99% |
| 财务费用 | 1,894.61万元 | 1,891.83万元 | 0.15% |
| 研发费用 | 5,829.17万元 | 5,070.39万元 | 14.97% |
| 所得税费用 | 874.33万元 | 739.82万元 | 18.18% |
2025年一季度主营业务利润为2,371.14万元，去年同期为1,906.68万元，同比增长24.36%。
虽然毛利率本期为8.06%，同比下降了2.37%，不过营业总收入本期为21.70亿元，同比大幅增长42.59%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，天源迪科净现金流为-1.02亿元，去年同期为2,584.59万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为21.44亿元，同比增长19.28%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为6.02亿元，同比大幅增长67.16%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.27亿元，同比小幅增长12.52%。
全球排名
截止到2025年6月20日，天源迪科近十二个月的滚动营收为82亿元，在电信IT支撑系统行业中，天源迪科的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
电信IT支撑系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amdocs | 360 | 5.28 | 35 | -10.52 |
| CSG Systems CSG系统 | 86 | 4.59 | 6.24 | -6.13 |
| 天源迪科 | 82 | 13.26 | 0.23 | -16.67 |
| 亚信科技 | 66 | -1.22 | 5.45 | -11.48 |
| 亚信安全 | 36 | 29.19 | 0.10 | -62.28 |
| 东方国信 | 28 | 4.18 | 0.29 | -53.98 |
| 科大国创 | 19 | 3.38 | -0.08 | -- |
| Synchronoss Technologies | 12 | -14.79 | 0.44 | -- |
| 思特奇 | 8.72 | -1.22 | -0.51 | -- |
| 直真科技 | 4.18 | 7.71 | 0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天源迪科属于软件和信息技术服务业，核心聚焦大数据应用、云计算及人工智能解决方案领域。 软件和信息技术服务业近三年受益于数字化转型加速，2024年数据要素市场化改革推动行业规模突破12万亿元，年复合增长率超15%。人工智能、5G及信创国产化驱动需求增长，细分领域如数据治理、行业云服务市场空间持续扩张，预计2025年大数据产业规模将达3万亿元，政务及企业级云服务渗透率突破65%。
2、市场地位及占有率
天源迪科在运营商IT支撑系统细分市场占有率居前，重点布局政府及企业级大数据应用，2024年ICT产品销售收入占比79%，但整体市场份额不足2%，属于区域性技术方案服务商。
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