尚品宅配(300616)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广州尚品宅配家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李连柱”。公司主营业务为全屋板式家具的个性化定制生产及销售、配套家居产品的销售,并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计、研发和技术服务,同时为全国家装企业提供装修用主辅材。
根据尚品宅配2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.41亿元，同比小幅下降4.52%。扣非净利润-4,485.23万元，较去年同期亏损有所减小。尚品宅配2025年第一季度净利润-3,879.42万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.49亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2024年公司的主营业务为家具行业，其中定制家具产品为第一大收入来源，占比71.88%。
2021年-2024年定制家具产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的51.44亿元，大幅下降到2024年的27.23亿元。2024年定制家具产品毛利率为31.75%，同比去年的36.73%小幅下降了13.56%。
2024年配套家居产品营收4.86亿元，同比去年的7.07亿元大幅下降了31.34%。同期，2024年配套家居产品毛利率为21.22%，同比去年的19.42%小幅增长了9.27%。
1、营业总收入同比小幅降低4.52%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，尚品宅配营业总收入为7.41亿元，去年同期为7.76亿元，同比小幅下降4.52%，净利润为-3,879.42万元，去年同期为-8,625.09万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然信用减值损失本期损失1,886.53万元，去年同期损失185.76万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-4,355.18万元，去年同期为-1.14亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.41亿元 |
7.76亿元 |
-4.52% |
| 营业成本 |
4.80亿元 |
5.60亿元 |
-14.35% |
| 销售费用 |
1.74亿元 |
2.05亿元 |
-14.74% |
| 管理费用 |
6,756.05万元 |
7,045.58万元 |
-4.11% |
| 财务费用 |
646.69万元 |
-7.25万元 |
9025.00% |
| 研发费用 |
4,154.85万元 |
4,502.36万元 |
-7.72% |
| 所得税费用 |
-1,083.39万元 |
-2,017.91万元 |
46.31% |
2025年一季度主营业务利润为-4,355.18万元，去年同期为-1.14亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.41亿元，同比小幅下降4.52%，不过（1）销售费用本期为1.74亿元，同比小幅下降14.74%；（2）毛利率本期为35.23%，同比增长了7.42%，推动主营业务利润亏损有所减小。
截止到2025年6月20日，尚品宅配近十二个月的滚动营收为38亿元，在定制家具行业中，尚品宅配的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
定制家具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| MasterBrand |
194 |
-6.23 |
9.05 |
-6.78 |
| 欧派家居 |
189 |
-2.54 |
26 |
-0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 |
123 |
-2.72 |
7.15 |
-- |
| 索菲亚 |
105 |
0.28 |
14 |
123.63 |
| Hanssem 汉森 |
100 |
-5.08 |
7.94 |
39.28 |
| 志邦家居 |
53 |
0.67 |
3.85 |
-8.65 |
| 尚品宅配 |
38 |
-19.67 |
-2.15 |
-- |
| 金牌家居 |
35 |
0.26 |
1.99 |
-16.14 |
| 好莱客 |
19 |
-17.26 |
0.81 |
7.23 |
| 我乐家居 |
14 |
-6.01 |
1.21 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
尚品宅配属于定制家居行业，专注于全屋板式家具的个性化设计、生产与销售。 定制家居行业近三年受房地产调控和消费升级双重影响，市场规模增速放缓，2023年行业规模约4500亿元，复合增长率降至5%-7%。智能化、整装化趋势显著，2025年智能定制家居渗透率预计突破30%。未来三年市场空间有望突破6000亿元，下沉市场及存量房改造需求成为核心增长点，AI设计、柔性化生产等技术将重构行业竞争壁垒。
尚品宅配位列定制家居行业第二梯队，2024年市场占有率约5%-8%，居行业第五。凭借AI设计系统和直营体系优势，在一线城市市占率超12%，但受加盟渠道收缩影响，整体营收规模较头部企业差距扩大。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 尚品宅配（300616） |
全屋定制家居企业，以AI设计系统和柔性化生产为核心 |
2024年直营渠道营收占比62% |
| 欧派家居（603833） |
行业龙头，覆盖橱柜、衣柜、木门等全品类定制 |
2024年市占率约18%，居行业首位 |
| 索菲亚（002572） |
专注柜类定制，渠道覆盖全国超4000家门店 |
2024年衣柜品类市占率11% |
| 志邦家居（603801） |
橱柜领域领先者，发力全屋定制和整装业务 |
2024年大宗业务营收占比32% |
| 好莱客（603898） |
主打环保家居产品，布局艺术整装和智能家居 |
2024年无醛板材产品渗透率达85% |
