拉卡拉(300773)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
拉卡拉支付股份有限公司于2019年上市。公司主营业务为数字支付业务和科技服务业务。主要服务有支付业务、科技服务、供应链运营业务。
根据拉卡拉2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.00亿元，同比小幅下降13.02%。扣非净利润8,468.20万元，同比大幅下降62.97%。拉卡拉2025年第一季度净利润1.00亿元，业绩同比大幅下降51.87%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为第三方支付，其中支付业务为第一大收入来源，占比89.65%。
1、支付业务
2024年支付业务营收51.65亿元，同比去年的51.80亿元基本持平。2022年-2024年支付业务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的20.21%，大幅增长到了2024年的27.22%。
2、科技服务业务
2024年科技服务业务营收2.83亿元，同比去年的3.47亿元下降了18.43%。2022年-2024年科技服务业务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的69.68%，大幅增长到了2024年的90.92%。
2022年，该产品名称由“商户科技服务”变更为“科技服务业务”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.02%，净利润同比大幅降低51.87%
2025年一季度，拉卡拉营业总收入为13.00亿元，去年同期为14.95亿元，同比小幅下降13.02%，净利润为1.00亿元，去年同期为2.08亿元，同比大幅下降51.87%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,470.86万元，去年同期为-1,652.18万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为8,515.82万元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降69.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.00亿元 | 14.95亿元 | -13.02% |
| 营业成本 | 9.96亿元 | 9.85亿元 | 1.13% |
| 销售费用 | 1.04亿元 | 1.11亿元 | -6.71% |
| 管理费用 | 5,058.39万元 | 6,223.89万元 | -18.73% |
| 财务费用 | -483.96万元 | -546.77万元 | 11.49% |
| 研发费用 | 6,478.88万元 | 6,201.22万元 | 4.48% |
| 所得税费用 | 1,748.61万元 | 4,141.22万元 | -57.78% |
2025年一季度主营业务利润为8,515.82万元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降69.31%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为13.00亿元，同比小幅下降13.02%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
拉卡拉2025年一季度非主营业务利润为3,266.56万元，去年同期为-2,759.85万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,515.82万元 | 84.87% | 2.78亿元 | -69.31% |
| 投资收益 | 2,470.86万元 | 24.63% | -1,652.18万元 | 249.55% |
| 其他 | 818.17万元 | 8.15% | -1,078.85万元 | 175.84% |
| 净利润 | 1.00亿元 | 100.00% | 2.08亿元 | -51.87% |
全国排名
截止到2025年6月20日，拉卡拉近十二个月的滚动营收为58亿元，在支付服务行业中，拉卡拉的全国排名为2名，全球排名为20名。
支付服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Visa 维萨 | 2583 | 14.23 | 1419 | 17.05 |
| PayPal | 2286 | 7.82 | 298 | -0.18 |
| Mastercard 万事达卡 | 2025 | 14.26 | 926 | 14.01 |
| Global Payments 环汇 | 727 | 5.84 | 113 | 17.60 |
| Worldline | 383 | 7.88 | -24.55 | -- |
| Kaspi.kz | 351 | 41.97 | 146 | 34.75 |
| Western Union 西联汇款 | 303 | -6.02 | 67 | 5.05 |
| Euronet Worldwide 嘉银通 | 287 | 10.03 | 22 | 62.95 |
| Corpay | 286 | 11.94 | 72 | 6.14 |
| PagSeguro Digital | 246 | 21.65 | 28 | 21.98 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 拉卡拉 | 58 | -4.52 | 3.51 | -31.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
拉卡拉属于第三方支付行业，聚焦数字支付与金融科技服务，业务涵盖商户收单、跨境支付及增值技术服务。 第三方支付行业近三年受数字化进程加速驱动，年均复合增长率约12%，2024年市场规模突破450万亿元。未来趋势集中于跨境支付扩容、数字人民币场景深化及中小微企业综合服务渗透，预计2025年市场空间将超500万亿元，技术赋能与合规化运营成为竞争核心。
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