国民技术(300077)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
国民技术股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为自主技术、自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售，并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务；锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产和销售，以及石墨化加工服务。
根据国民技术2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.04亿元，同比大幅增长31.87%。扣非净利润-2,547.84万元，较去年同期亏损有所减小。国民技术2025年第一季度净利润-2,321.43万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-8,396.75万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是集成电路和关键元器件等，一块是负极材料，主要产品包括芯片类产品和负极材料销售及加工两项，其中芯片类产品占比47.60%，负极材料销售及加工占比47.06%。
1、负极材料销售及加工
2022年-2024年负极材料销售及加工营收呈下降趋势，从2022年的6.27亿元，下降到2024年的5.27亿元。2021年-2024年负极材料销售及加工毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.16%，大幅下降到了2024年的-0.32%。
2020年，该产品名称由“负极材料类产品、石墨化加工收入”，整合为“负极材料销售及加工”。
2、芯片类产品
2021年-2024年芯片类产品营收呈下降趋势，从2021年的5.89亿元，下降到2024年的4.17亿元。2021年-2024年芯片类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的59.36%，大幅下降到了2024年的28.21%。
2020年，该产品名称由“安全芯片类产品”变更为“芯片类产品”。
3、技术服务业务
2022年-2024年技术服务业务营收呈大幅下降趋势，从2022年的1,365.23万元，大幅下降到2024年的460.66万元。2022年-2024年技术服务业务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的84.81%，小幅下降到了2024年的74.73%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加31.87%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，国民技术营业总收入为3.04亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长31.87%，净利润为-2,321.43万元，去年同期为-7,849.32万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,314.10万元，去年同期为-6,737.28万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为-14.28万元，去年同期为-1,938.38万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.04亿元 | 2.31亿元 | 31.87% |
| 营业成本 | 2.47亿元 | 1.88亿元 | 31.24% |
| 销售费用 | 938.40万元 | 962.40万元 | -2.49% |
| 管理费用 | 2,271.14万元 | 2,397.96万元 | -5.29% |
| 财务费用 | 1,702.39万元 | 1,658.49万元 | 2.65% |
| 研发费用 | 3,963.40万元 | 5,854.00万元 | -32.30% |
| 所得税费用 | -254.90万元 | -598.92万元 | 57.44% |
2025年一季度主营业务利润为-3,314.10万元，去年同期为-6,737.28万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3.04亿元，同比大幅增长31.87%；（2）毛利率本期为18.62%，同比有所增长了0.39%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
国民技术2025年一季度非主营业务利润为737.77万元，去年同期为-1,741.77万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,314.10万元 | 142.76% | -6,737.28万元 | 50.81% |
| 营业外收入 | 256.13万元 | -11.03% | 30.82万元 | 731.16% |
| 其他收益 | 558.56万元 | -24.06% | 443.49万元 | 25.95% |
| 其他 | -76.91万元 | 3.31% | -2,185.26万元 | 96.48% |
| 净利润 | -2,321.43万元 | 100.00% | -7,849.32万元 | 70.43% |
全球排名
截止到2025年6月20日，国民技术近十二个月的滚动营收为12亿元，在密码认证行业中，国民技术的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
密码认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DocuSign | 214 | 12.20 | 77 | -- |
| Okta | 188 | 26.15 | 2.01 | -- |
| VeriSign 威瑞信 | 112 | 5.47 | 56 | 0.04 |
| CyberArk | 72 | 25.78 | -6.72 | -- |
| SailPoint | 62 | 24.17 | -22.71 | -- |
| Clear Secure | 55 | 44.77 | 12 | -- |
| 电科网安 | 25 | -4.00 | 1.58 | -12.74 |
| Riskified | 24 | 12.64 | -2.51 | -- |
| 国民技术 | 12 | 4.69 | -2.35 | -- |
| 数字认证 | 11 | 3.03 | 0.13 | -52.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国民技术属于集成电路设计行业，聚焦安全芯片、通用MCU及射频芯片领域，并延伸至新能源负极材料。 近三年集成电路设计行业受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模年均增速超12%。2024年行业规模突破5000亿元，预计未来三年AI芯片、汽车电子等领域将推动年复合增长率达15%-18%，2025年车规级芯片需求占比或超25%，国产替代加速下头部企业技术壁垒持续强化。
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