隆利科技(300752)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
深圳市隆利科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“吴新理”。公司主营业务为背光显示模组的研发、生产和销售。公司主要产品为中小尺寸LED背光显示模组。
根据隆利科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.41亿元，同比增长15.18%。扣非净利润2,692.12万元，同比大幅增长57.19%。隆利科技2025年第一季度净利润3,060.90万元，业绩同比大幅增长51.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-867.24万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为背光显示模组行业，其中背光显示模组为第一大收入来源。
1、背光显示模组
2024年背光显示模组营收12.84亿元，同比去年的9.96亿元增长了28.81%。2021年-2024年背光显示模组毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.71%，大幅增长到了2024年的18.44%。
2024年，该产品名称由“背光显示模组行业”变更为“背光显示模组”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加15.18%，净利润同比大幅增加51.88%
2025年一季度，隆利科技营业总收入为3.41亿元，去年同期为2.96亿元，同比增长15.18%，净利润为3,060.90万元，去年同期为2,015.33万元，同比大幅增长51.88%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为509.98万元，去年同期为1,051.60万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益567.59万元，去年同期损失471.68万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,358.05万元，去年同期为1,875.00万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长25.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.41亿元 | 2.96亿元 | 15.18% |
| 营业成本 | 2.80亿元 | 2.43亿元 | 15.26% |
| 销售费用 | 399.02万元 | 515.26万元 | -22.56% |
| 管理费用 | 1,159.50万元 | 1,110.50万元 | 4.41% |
| 财务费用 | -54.92万元 | 804.20元 | -68392.17% |
| 研发费用 | 1,931.40万元 | 1,656.90万元 | 16.57% |
| 所得税费用 | 280.03万元 | 143.71万元 | 94.86% |
2025年一季度主营业务利润为2,358.05万元，去年同期为1,875.00万元，同比增长25.76%。
虽然毛利率本期为17.80%，同比有所下降了0.06%，不过营业总收入本期为3.41亿元，同比增长15.18%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
隆利科技2025年一季度非主营业务利润为982.88万元，去年同期为284.03万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,358.05万元 | 77.04% | 1,875.00万元 | 25.76% |
| 其他收益 | 509.98万元 | 16.66% | 1,051.60万元 | -51.51% |
| 信用减值损失 | 567.59万元 | 18.54% | -471.68万元 | 220.33% |
| 其他 | -92.69万元 | -3.03% | -295.57万元 | 68.64% |
| 净利润 | 3,060.90万元 | 100.00% | 2,015.33万元 | 51.88% |
全球排名
截止到2025年6月20日，隆利科技近十二个月的滚动营收为13亿元，在显示模组行业中，隆利科技的全球营收规模排名为9名，全国排名为9名。
显示模组营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 同兴达 | 96 | -9.42 | 0.33 | -55.22 |
| 麦捷科技 | 31 | -1.72 | 3.33 | 3.13 |
| 翰博高新 | 23 | -6.87 | -2.15 | -- |
| 伟时电子 | 20 | 19.08 | 0.56 | 2.23 |
| 锦富技术 | 18 | 22.74 | -2.67 | -- |
| 华映科技 | 17 | -16.75 | -11.30 | -- |
| 天山电子 | 15 | 10.69 | 1.50 | 15.65 |
| 金龙机电 | 15 | -7.52 | -1.21 | -- |
| 隆利科技 | 13 | -12.58 | 1.06 | -- |
| 骏成科技 | 8.25 | 13.47 | 0.95 | 6.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
隆利科技属于光学光电子行业中的背光显示模组细分领域。 光学光电子行业近三年在Mini/Micro LED技术推动下加速升级，2024年全球Mini LED市场规模突破50亿美元，车载显示、VR/AR等新兴场景驱动需求。未来三年，行业将向超薄化、高色域方向迭代，预计2027年市场规模达120亿美元，年复合增长率超25%，其中车载显示渗透率有望提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
隆利科技为国内领先的Mini LED背光模组供应商，2024年在车载Mini LED模组领域市占率约15%，位居行业前三，消费电子领域千万级出货量客户包括华为、小米等头部厂商，业务占总营收超40%。
3、主要竞争对手
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