汇成真空(301392)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比下降
根据汇成真空2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,739.05万元，同比大幅增长35.82%。扣非净利润836.94万元，同比小幅增长12.62%。汇成真空2025年第一季度净利润832.18万元，业绩同比下降17.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-935.18万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为真空镀膜设备-消费电子、真空镀膜设备-其他消费品、配件及耗材。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 真空镀膜设备 | 3.85亿元 | 73.96% | 29.42% |
| 配件及耗材 | 1.07亿元 | 20.52% | 35.41% |
| 其他业务 | 2,868.73万元 | 5.52% | - |
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加35.82%，净利润同比降低17.76%
2025年一季度，汇成真空营业总收入为9,739.05万元，去年同期为7,170.39万元，同比大幅增长35.82%，净利润为832.18万元，去年同期为1,011.91万元，同比下降17.76%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为873.01万元，去年同期为630.96万元，同比大幅增长；
但是信用减值损失本期损失191.61万元，去年同期收益129.77万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长38.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,739.05万元 | 7,170.39万元 | 35.82% |
| 营业成本 | 7,217.50万元 | 4,586.15万元 | 57.38% |
| 销售费用 | 405.27万元 | 388.94万元 | 4.20% |
| 管理费用 | 613.01万元 | 725.56万元 | -15.51% |
| 财务费用 | -40.19万元 | 112.42万元 | -135.75% |
| 研发费用 | 622.78万元 | 660.30万元 | -5.68% |
| 所得税费用 | 45.69万元 | 48.21万元 | -5.23% |
2025年一季度主营业务利润为873.01万元，去年同期为630.96万元，同比大幅增长38.36%。
虽然毛利率本期为25.89%，同比下降了10.15%，不过营业总收入本期为9,739.05万元，同比大幅增长35.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，汇成真空近十二个月的滚动营收为5.2亿元，在3C设备行业中，汇成真空的全球营收规模排名为10名，全国排名为9名。
3C设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 致茂 | 53 | 7.10 | 13 | 8.00 |
| 创世纪 | 46 | -4.34 | 2.37 | -22.01 |
| 大族数控 | 33 | -6.43 | 3.01 | -24.47 |
| 鼎泰高科 | 16 | 8.92 | 2.27 | -1.54 |
| 福能东方 | 13 | 4.67 | 0.83 | -- |
| 华东重机 | 12 | -44.87 | 1.23 | -- |
| 强瑞技术 | 11 | 38.67 | 0.98 | 20.92 |
| 新益昌 | 9.34 | -7.93 | 0.40 | -44.13 |
| 恒而达 | 5.85 | 8.72 | 0.87 | -6.76 |
| 汇成真空 | 5.2 | -0.87 | 0.68 | -1.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
汇成真空属于真空镀膜设备制造行业，专注于半导体、消费电子及精密光学领域的关键设备研发与生产。 真空镀膜行业近三年受益于半导体国产化加速及消费电子精密化需求，市场规模年均增长超15%，2024年达320亿元。未来趋势聚焦于ALD（原子层沉积）技术升级、新能源电池镀膜设备需求扩张及半导体先进封装设备国产替代，预计2027年市场空间突破500亿元。
2、市场地位及占有率
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