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键邦股份(603285)2025年一季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长

根据键邦股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.55亿元,同比小幅下降7.76%。扣非净利润3,477.41万元,同比下降19.08%。键邦股份2025年第一季度净利润3,663.38万元,业绩同比下降17.17%。本期经营活动产生的现金流净额为5,525.64万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业,主要产品包括赛克、DBM/SBM、钛酸酯三项,赛克占比54.19%,DBM/SBM占比18.27%,钛酸酯占比16.43%。


名称 营业收入 占比 毛利率
赛克 3.65亿元 54.19% 41.38%
DBM/SBM 1.23亿元 18.27% 21.13%
钛酸酯 1.11亿元 16.43% 45.18%
乙酰丙酮盐 5,512.50万元 8.19% -6.57%
其他业务 1,964.70万元 2.92% -

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长

1、净利润同比下降17.17%

本期净利润为3,663.38万元,去年同期4,422.97万元,同比下降17.17%。

净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为4,130.35万元,去年同期为5,095.53万元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降18.94%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.55亿元 1.68亿元 -7.76%
营业成本 1.07亿元 1.08亿元 -0.87%
销售费用 99.83万元 120.71万元 -17.29%
管理费用 435.21万元 538.07万元 -19.12%
财务费用 -190.02万元 -63.61万元 -198.71%
研发费用 205.88万元 160.22万元 28.50%
所得税费用 754.61万元 777.29万元 -2.92%

2025年一季度主营业务利润为4,130.35万元,去年同期为5,095.53万元,同比下降18.94%。

主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为1.55亿元,同比小幅下降7.76%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

键邦股份属于精细化工行业中的高分子材料化学助剂细分领域。 近三年,高分子材料化学助剂行业受环保政策升级及新能源、电子等领域需求驱动,市场规模稳步增长,2023年国内市场规模超400亿元,年复合增长率约6%。未来,随着高性能塑料、可降解材料及新能源电池材料的发展,行业将向绿色化、功能化方向升级,预计2027年市场空间突破550亿元。

2、市场地位及占有率

键邦股份在国内高分子化学助剂领域处于第二梯队,核心产品环保增塑剂及阻燃剂市场份额约5%-8%,2024年其特种助剂在新能源材料领域的营收占比提升至25%,但整体市占率仍显著低于头部企业。

3、主要竞争对手

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