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分析报告

西典新能(603312)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

根据西典新能2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7.07亿元,同比大幅增长80.25%。扣非净利润7,223.58万元,同比大幅增长48.21%。西典新能2025年第一季度净利润7,184.87万元,业绩同比大幅增长44.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,973.00万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

1、电池连接系统

2024年电池连接系统营收16.69亿元,同比去年的14.63亿元小幅增长了14.07%。同期,2024年电池连接系统毛利率为14.19%,同比去年的15.98%小幅下降了11.2%。

2、电控母排

2024年电控母排营收2.48亿元,同比去年的2.06亿元增长了20.58%。同期,2024年电控母排毛利率为21.16%,同比去年的25.07%下降了15.6%。

3、工业电气母排

2024年工业电气母排营收1.73亿元,同比去年的1.41亿元增长了21.98%。同期,2024年工业电气母排毛利率为37.68%,同比去年的32.32%增长了16.58%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加80.25%,净利润同比增加44.81%

2025年一季度,西典新能营业总收入为7.07亿元,去年同期为3.92亿元,同比大幅增长80.25%,净利润为7,184.87万元,去年同期为4,961.50万元,同比大幅增长44.81%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失790.85万元,去年同期收益226.98万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为9,419.52万元,去年同期为5,862.41万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长60.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.07亿元 3.92亿元 80.25%
营业成本 5.85亿元 3.15亿元 85.74%
销售费用 268.70万元 216.14万元 24.32%
管理费用 781.08万元 749.85万元 4.16%
财务费用 -92.44万元 -411.04万元 77.51%
研发费用 1,514.91万元 1,227.82万元 23.38%
所得税费用 1,396.63万元 852.66万元 63.80%

2025年一季度主营业务利润为9,419.52万元,去年同期为5,862.41万元,同比大幅增长60.68%。

虽然毛利率本期为17.29%,同比小幅下降了2.44%,不过营业总收入本期为7.07亿元,同比大幅增长80.25%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

西典新能属于电网设备行业,专注于电连接产品的研发、设计及生产,核心产品包括电池连接系统、工业电气母排等。 电网设备行业近三年受新能源汽车、储能及新能源发电需求驱动,市场规模持续扩容,2023年全球电连接器件市场规模超500亿元,复合增长率约12%。未来高电压、高集成化技术将主导发展,预计2025年国内新能源汽车电连接系统市场规模突破200亿元,储能领域增速超25%,行业向轻量化、高效能方向迭代。

2、市场地位及占有率

西典新能在新能源汽车电控母排领域市占率达30%以上,电池连接系统市占率约15%,位列国内前三;其客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业,并进入特斯拉、蔚来等整车供应链,技术壁垒与规模化生产优势显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
西典新能(603312) 电连接产品龙头企业,产品覆盖新能源汽车、储能等领域 2024年电池连接系统市占率约15%,电控母排市占率超30%
中超控股(002471) 主营电线电缆及输配电设备制造 2024年高压电缆业务营收占比超60%
兆新股份(002256) 新能源综合服务商,涉足光伏发电及储能 2025年光伏发电项目营收占比超50%
法拉电子(600563) 全球薄膜电容领先企业,产品应用于新能源领域 2024年新能源汽车电容市占率超40%
阳光电源(300274) 光伏逆变器及储能系统头部厂商 2024年储能系统出货量市占率超30%

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