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强邦新材(001279)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期下降
根据强邦新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.61亿元，同比小幅增长8.39%。扣非净利润1,602.96万元，同比小幅下降10.17%。强邦新材2025年第一季度净利润2,064.78万元，业绩同比增长15.37%。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主要业务为胶印版材，占比高达93.30%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 胶印版材 | 13.80亿元 | 93.3% | 11.11% |
| 其他业务 | 9,904.95万元 | 6.7% | - |
PART 2
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比增长15.37%
本期净利润为2,064.78万元，去年同期1,789.77万元，同比增长15.37%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,504.32万元，去年同期为1,823.01万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为507.32万元，去年同期为97.47万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为189.89万元，去年同期为-13.16万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比下降17.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.61亿元 | 3.33亿元 | 8.39% |
| 营业成本 | 3.27亿元 | 2.95亿元 | 10.77% |
| 销售费用 | 288.65万元 | 314.65万元 | -8.26% |
| 管理费用 | 753.85万元 | 727.38万元 | 3.64% |
| 财务费用 | -375.47万元 | -254.94万元 | -47.28% |
| 研发费用 | 1,138.50万元 | 1,084.95万元 | 4.94% |
| 所得税费用 | 208.13万元 | 182.81万元 | 13.85% |
2025年一季度主营业务利润为1,504.32万元，去年同期为1,823.01万元，同比下降17.48%。
虽然营业总收入本期为3.61亿元，同比小幅增长8.39%，不过毛利率本期为9.53%，同比下降了1.94%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
强邦新材2025年一季度非主营业务利润为768.59万元，去年同期为149.56万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,504.32万元 | 72.86% | 1,823.01万元 | -17.48% |
| 其他收益 | 507.32万元 | 24.57% | 97.47万元 | 420.51% |
| 其他 | 261.27万元 | 12.65% | 58.78万元 | 344.46% |
| 净利润 | 2,064.78万元 | 100.00% | 1,789.77万元 | 15.37% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
强邦新材属于印刷版材制造行业。 印刷版材行业近三年受环保政策及数字化冲击，市场空间增速放缓，但柔性版材需求因包装印刷增长而提升。预计未来行业将向绿色化、高端化转型，柔性版材及高附加值产品占比扩大，全球市场空间有望恢复至年复合增长3%-5%
2、市场地位及占有率
强邦新材为国内印刷版材龙头企业，胶印版材出口量连续五年居全球前三，2024年国内市占率约18%，柔性版材领域市占率约9%，海外市场营收占比突破50%
3、主要竞争对手
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