思泰克(301568)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期下降
厦门思泰克智能科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈志忠”。公司的主营业务是机器视觉检测设备的研发、生产、销售及增值服务。
根据思泰克2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,723.57万元，同比增长22.51%。扣非净利润1,668.49万元，同比大幅增长40.08%。思泰克2025年第一季度净利润1,833.47万元，业绩同比增长25.98%。
2024年公司的主营业务为机器视觉检测行业，主要产品包括锡膏印刷检测设备和自动光学检测设备两项，其中锡膏印刷检测设备占比69.49%，自动光学检测设备占比22.34%。
2024年锡膏印刷检测设备营收2.42亿元，同比去年的2.62亿元小幅下降了7.6%。同期，2024年锡膏印刷检测设备毛利率为51.4%，同比去年的51.78%基本持平。
2024年自动光学检测设备营收7,789.80万元，同比去年的7,747.49万元基本持平。同期，2024年自动光学检测设备毛利率为56.15%，同比去年的60.68%小幅下降了7.47%。
本期净利润为1,833.47万元，去年同期1,455.38万元，同比增长25.98%。
虽然所得税费用本期支出333.37万元，去年同期支出262.64万元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,669.36万元，去年同期为1,261.93万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为330.73万元，去年同期为238.92万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7,723.57万元 |
6,304.60万元 |
22.51% |
| 营业成本 |
3,770.42万元 |
3,221.43万元 |
17.04% |
| 销售费用 |
1,136.67万元 |
971.60万元 |
16.99% |
| 管理费用 |
400.83万元 |
409.69万元 |
-2.16% |
| 财务费用 |
-52.07万元 |
-129.08万元 |
59.66% |
| 研发费用 |
733.59万元 |
533.80万元 |
37.43% |
| 所得税费用 |
333.37万元 |
262.64万元 |
26.93% |
2025年一季度主营业务利润为1,669.36万元，去年同期为1,261.93万元，同比大幅增长32.29%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7,723.57万元，同比增长22.51%；（2）毛利率本期为51.18%，同比小幅增长了2.28%。
思泰克2025年一季度非主营业务利润为497.48万元，去年同期为456.08万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,669.36万元 |
91.05% |
1,261.93万元 |
32.29% |
| 其他收益 |
330.73万元 |
18.04% |
238.92万元 |
38.43% |
| 其他 |
166.87万元 |
9.10% |
217.17万元 |
-23.16% |
| 净利润 |
1,833.47万元 |
100.00% |
1,455.38万元 |
25.98% |
截止到2025年6月20日，思泰克近十二个月的滚动营收为3.49亿元，在机器视觉行业中，思泰克的全国排名为8名，全球排名为13名。
机器视觉营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Keyence 基恩士 |
525 |
4.71 |
198 |
3.18 |
| Cognex 康耐视科技 |
66 |
-4.11 |
7.63 |
-27.61 |
| Optex 奥泰斯 |
31 |
11.32 |
2.82 |
14.77 |
| 美亚光电 |
23 |
8.42 |
6.49 |
8.30 |
| 凌云光 |
22 |
-2.85 |
1.07 |
-14.59 |
| 天准科技 |
16 |
8.34 |
1.25 |
-2.40 |
| Basler |
15 |
-5.09 |
-1.14 |
-- |
| Stemmer Imaging |
12 |
11.62 |
1.30 |
-- |
| 奥普特 |
9.11 |
1.36 |
1.36 |
-23.37 |
| 矩子科技 |
6.62 |
4.04 |
0.66 |
-13.02 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 思泰克 |
3.49 |
-0.70 |
0.77 |
-12.95 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
思泰克属于机器视觉设备行业，专注于PCB表面贴装技术（SMT）产线中3D锡膏印刷检测（3DSPI）及自动光学检测（3DAOI）设备的研发与生产。 机器视觉设备行业近三年受益于消费电子、汽车电子及半导体领域需求增长，市场规模年均复合增速超15%。未来随着工业自动化升级及国产替代加速，3D检测技术渗透率将持续提升，预计2025年国内3DSPI及3DAOI设备市场规模将突破80亿元，其中高端设备国产化率有望从当前不足30%提升至50%以上。
思泰克在3DSPI领域占据国内约18%市场份额，排名前三，核心客户包括富士康、德赛电池等头部厂商，其3DAOI产品通过既有客户协同逐步渗透，2024年相关业务营收占比提升至24%，技术指标达到国际主流水平。
