盛科通信-U(688702)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
苏州盛科通信股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。公司主要产品包括以太网交换芯片及配套产品。
根据盛科通信-U2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.23亿元，同比小幅下降12.30%。扣非净利润-3,659.33万元，较去年同期亏损增大。盛科通信-U2025年第一季度净利润-1,519.77万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为9,210.46万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低12.30%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，盛科通信营业总收入为2.23亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅下降12.30%，净利润为-1,519.77万元，去年同期为-606.88万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,895.56万元，去年同期为1,226.78万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3,805.54万元，去年同期为-2,235.33万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.23亿元 | 2.54亿元 | -12.30% |
| 营业成本 | 1.25亿元 | 1.58亿元 | -20.94% |
| 销售费用 | 1,131.73万元 | 997.50万元 | 13.46% |
| 管理费用 | 1,560.41万元 | 1,426.02万元 | 9.42% |
| 财务费用 | -171.73万元 | 70.11万元 | -344.95% |
| 研发费用 | 1.11亿元 | 9,341.59万元 | 18.41% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-3,805.54万元，去年同期为-2,235.33万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为44.05%，同比增长了6.11%，不过（1）营业总收入本期为2.23亿元，同比小幅下降12.30%；（2）研发费用本期为1.11亿元，同比增长18.41%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
盛科通信2025年一季度非主营业务利润为2,281.82万元，去年同期为1,626.62万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,805.54万元 | 250.40% | -2,235.33万元 | -70.25% |
| 其他收益 | 1,895.56万元 | -124.73% | 1,226.78万元 | 54.52% |
| 其他 | 390.20万元 | -25.68% | 455.84万元 | -14.40% |
| 净利润 | -1,519.77万元 | 100.00% | -606.88万元 | -150.42% |
全球排名
截止到2025年6月20日，盛科通信近十二个月的滚动营收为11亿元，在网络通信芯片行业中，盛科通信的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
网络通信芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Qualcomm 高通 | 2801 | 5.09 | 729 | 3.90 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| Marvell Technology 美满科技 | 415 | 8.93 | -63.62 | -- |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| 瑞昱 Realtek | 276 | 2.43 | 37 | -3.19 |
| Astera Labs | 28 | 122.75 | -6.00 | -- |
| 盛科通信 | 11 | 33.12 | -0.68 | -- |
| 创耀科技 | 5.92 | -2.60 | 0.60 | -8.40 |
| 裕太微 | 3.96 | 15.96 | -2.02 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
盛科通信-U属于半导体行业中的通信芯片设计细分领域，专注于以太网交换芯片及解决方案开发。 通信芯片行业近三年受5G基建、云计算及物联网需求驱动，市场规模从2023年的450亿美元增至2025年的600亿美元，年复合增长率约10%。未来趋势聚焦高速率、低功耗及AI集成，边缘计算和智能网络升级将推动市场空间突破800亿美元。
2、市场地位及占有率
盛科通信-U在国内以太网交换芯片市场占有率约15%，位列第二，其产品覆盖数据中心与企业网络，2024年营收预计超20亿元，同比增长30%，技术迭代速度领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盛科通信-U | 以太网交换芯片及解决方案供应商 | 2025年数据中心芯片市占率15% |
| 澜起科技（688008） | 内存接口芯片及服务器平台提供商 | 2024年接口芯片全球市占率25% |
| 紫光国微（002049） | 安全芯片及通信模组龙头企业 | 2024年安全芯片业务营收占比超35% |
| 兆易创新（603986） | NOR Flash及MCU芯片供应商 | 2025年NOR Flash全球市占率18% |
| 韦尔股份（603501） | CMOS图像传感器及模拟芯片设计公司 | 2025年汽车CIS市占率30% |
1、经营分析总结
公司盈利能力不佳，2025年一季度扣非净利润亏损3,659.33万元，亏损较上期大幅增大。
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