舜禹股份(301519)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
安徽舜禹水务股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“邓帮武”。公司主营业务是二次供水和污水处理业务。公司主要产品和服务有二次供水设备、污水处理设备、污水处理工程服务。
根据舜禹股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.31亿元，同比小幅增长5.77%。扣非净利润-1,766.87万元，由盈转亏。舜禹股份2025年第一季度净利润-1,598.32万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是二次供水，一块是污水处理，主要产品包括二次供水设备销售、污水解决方案、污水项目运营三项，二次供水设备销售占比46.53%，污水解决方案占比29.72%，污水项目运营占比14.70%。
1、二次供水设备销售
2024年二次供水设备销售营收3.04亿元，同比去年的3.41亿元小幅下降了10.92%。同期，2024年二次供水设备销售毛利率为29.42%，同比去年的32.96%小幅下降了10.74%。
2、污水解决方案
2024年污水解决方案营收1.94亿元，同比去年的2.61亿元下降了25.64%。同期，2024年污水解决方案毛利率为24.32%，同比去年的25.77%小幅下降了5.63%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加5.77%，净利润由盈转亏
2025年一季度，舜禹股份营业总收入为1.31亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅增长5.77%，净利润为-1,598.32万元，去年同期为471.55万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-898.90万元，去年同期为618.58万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失1,156.94万元，去年同期损失349.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.31亿元 | 1.24亿元 | 5.77% |
| 营业成本 | 9,125.19万元 | 8,001.82万元 | 14.04% |
| 销售费用 | 1,527.14万元 | 1,188.91万元 | 28.45% |
| 管理费用 | 1,550.66万元 | 1,379.68万元 | 12.39% |
| 财务费用 | 890.87万元 | 508.71万元 | 75.12% |
| 研发费用 | 821.06万元 | 588.83万元 | 39.44% |
| 所得税费用 | -236.34万元 | -2.93万元 | -7956.32% |
2025年一季度主营业务利润为-898.90万元，去年同期为618.58万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为1.31亿元，同比小幅增长5.77%，不过（1）财务费用本期为890.87万元，同比大幅增长75.12%；（2）销售费用本期为1,527.14万元，同比增长28.45%；（3）毛利率本期为30.46%，同比小幅下降了5.04%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
舜禹股份2025年一季度非主营业务利润为-935.75万元，去年同期为-149.96万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -898.90万元 | 56.24% | 618.58万元 | -245.32% |
| 信用减值损失 | -1,156.94万元 | 72.39% | -349.62万元 | -230.91% |
| 其他 | 243.03万元 | -15.21% | 219.88万元 | 10.53% |
| 净利润 | -1,598.32万元 | 100.00% | 471.55万元 | -438.95% |
行业分析
1、行业发展趋势
舜禹股份属于水务行业，聚焦于二次供水、污水处理及智慧水务解决方案。 水务行业近三年在二次供水设备、智慧水务平台及污水处理领域保持增长，2025年二次供水设备需求预计增至31.92万套，年复合增长率18.71%；智慧水务市场规模2023年达251亿元，增速25%。未来行业将向智能化、节能化加速转型，政策驱动下污水处理率及再生水利用率将持续提升，市场空间进一步扩展至千亿级。
2、市场地位及占有率
舜禹股份在二次供水设备细分领域处于国内领先地位，2022年营收规模达7.52亿元，业务覆盖全国重点区域，但未披露具体市占率。其智慧水务平台技术及节能错峰系统具备差异化竞争优势，客户以国有水务企业及政府单位为主，2023年前五大客户营收占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 舜禹股份（301519） | 主营二次供水设备、污水处理及智慧水务 | 2024年智慧水务项目覆盖全国20余省市，节能错峰系统技术专利数量行业前三 |
| 威派格（603956） | 二次供水设备龙头，布局智慧水务解决方案 | 2024年二次供水设备出货量居行业首位，市占率约15% |
| 中金环境（300145） | 涵盖水泵制造、污水处理及环保工程 | 2024年污水处理EPC项目中标金额超5亿元，占营收比重提升至32% |
| 兴蓉环境（000598） | 区域水务运营及污水处理服务商 | 2024年四川省内污水处理项目处理规模达400万吨/日，区域市占率超40% |
| 碧水源（300070） | 膜技术污水处理及资源化领域领先企业 | 2024年膜技术应用项目新增规模120万吨/日，占全国膜法污水处理市场份额25% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1,598.32万元，同比去年由盈转亏。
2025年一季度主营利润亏损898.90万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
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