科净源(301372)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
北京科净源科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“葛敬”。公司是一家专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商，围绕客户对水环境治理的需求，为其提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务。公司为水环境治理提供整体解决方案，主要产品及服务包括水处理产品、水环境综合治理方案及项目运营服务。
根据科净源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,501.61万元，同比大幅增长111.33%。扣非净利润486.05万元，扭亏为盈。科净源2025年第一季度净利润1,121.69万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为水处理行业，主要产品包括项目运营服务和水处理产品两项，其中项目运营服务占比46.09%，水处理产品占比33.24%。
1、项目运营服务
2024年项目运营服务营收8,816.71万元，同比去年的7,667.71万元小幅增长了14.98%。同期，2024年项目运营服务毛利率为31.09%，同比去年的39.29%下降了20.87%。
2、水处理产品
2024年水处理产品营收6,358.07万元，同比去年的1.38亿元大幅下降了53.98%。同期，2024年水处理产品毛利率为22.03%，同比去年的40.76%大幅下降了45.95%。
3、水环境综合治理方案
2024年水环境综合治理方案营收3,747.11万元，同比去年的8,646.31万元大幅下降了56.66%。同期，2024年水环境综合治理方案毛利率为3.65%，同比去年的61.7%大幅下降了94.08%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加111.33%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，科净源营业总收入为6,501.61万元，去年同期为3,076.47万元，同比大幅增长111.33%，净利润为1,121.69万元，去年同期为-1,974.46万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益1,141.86万元，去年同期损失482.03万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-569.17万元，去年同期为-1,320.92万元，亏损有所减小；（3）资产处置收益本期为745.46万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,501.61万元 | 3,076.47万元 | 111.33% |
| 营业成本 | 4,817.75万元 | 2,021.00万元 | 138.38% |
| 销售费用 | 404.60万元 | 432.88万元 | -6.53% |
| 管理费用 | 1,257.14万元 | 1,342.32万元 | -6.35% |
| 财务费用 | 147.69万元 | 57.63万元 | 156.27% |
| 研发费用 | 416.90万元 | 531.33万元 | -21.54% |
| 所得税费用 | 231.16万元 | 6,364.26元 | 36222.19% |
2025年一季度主营业务利润为-569.17万元，去年同期为-1,320.92万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为25.90%，同比下降了8.41%，不过营业总收入本期为6,501.61万元，同比大幅增长111.33%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
科净源2025年一季度非主营业务利润为1,922.03万元，去年同期为-652.90万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -569.17万元 | -50.74% | -1,320.92万元 | 56.91% |
| 信用减值损失 | 1,141.86万元 | 101.80% | -482.03万元 | 336.89% |
| 资产处置收益 | 745.46万元 | 66.46% | - | |
| 其他 | 34.70万元 | 3.09% | -174.58万元 | 119.88% |
| 净利润 | 1,121.69万元 | 100.00% | -1,974.46万元 | 156.81% |
行业分析
1、行业发展趋势
科净源属于水处理设备及解决方案行业，聚焦于工业及市政污水处理领域。 水处理行业近三年受环保政策驱动持续增长，2023年市场规模超5000亿元，年复合增速达8%。未来随着“十四五”污染防治攻坚深化，工业废水零排放、智慧水务等技术加速渗透，预计2025年市场规模将突破6500亿元，膜技术、资源化利用成为核心增长点，市政领域占比稳定在60%以上。
2、市场地位及占有率
科净源在水处理设备细分领域处于第二梯队，市政项目市占率约3.5%，工业废水处理市占率约2.8%，核心优势在于中小型污水处理系统集成，其超滤膜组件在华北区域市占率达12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科净源（301372） | 专注于污水处理系统集成及膜组件研发 | 2025年市政污水处理项目营收占比35% |
| 碧水源（300070） | 国内膜技术龙头企业，覆盖污水资源化全产业链 | 2025年膜产品市占率28%稳居行业第一 |
| 津膜科技（300334） | 以超滤膜为核心技术的工业水处理服务商 | 2024年石化行业水处理市占率19% |
| 巴安水务（300262） | 海水淡化及市政污水处理综合解决方案商 | 2025年海水淡化项目中标额突破14亿元 |
| 中电环保（300172） | 工业废水处理及污泥处置领域头部企业 | 2024年核电水处理市占率超40% |
1、经营分析总结
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