思泉新材(301489)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广东思泉新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“任泽明”。公司主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等。公司主要产品有热管理材料、磁性材料、纳米防护材料。
根据思泉新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.83亿元，同比大幅增长93.59%。扣非净利润1,649.78万元，同比大幅增长77.21%。思泉新材2025年第一季度净利润1,641.55万元，业绩同比大幅增长75.80%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子元件及专用材料制造行业，其中热管理材料为第一大收入来源，占比92.81%。
1、热管理材料
2024年热管理材料营收6.09亿元，同比去年的4.07亿元大幅增长了49.62%。同期，2024年热管理材料毛利率为25.29%，同比去年的24.83%基本持平。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长75.80%
本期净利润为1,641.55万元，去年同期933.75万元，同比大幅增长75.80%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失387.18万元，去年同期损失168.79万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,648.48万元，去年同期为1,158.84万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益319.72万元，去年同期收益7.22万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为246.02万元，去年同期为26.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长42.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.83亿元 | 9,469.67万元 | 93.59% |
| 营业成本 | 1.36亿元 | 7,179.66万元 | 89.63% |
| 销售费用 | 650.48万元 | 348.62万元 | 86.59% |
| 管理费用 | 1,168.99万元 | 378.29万元 | 209.02% |
| 财务费用 | 97.00万元 | -241.03万元 | 140.24% |
| 研发费用 | 1,125.46万元 | 638.76万元 | 76.19% |
| 所得税费用 | 299.78万元 | 129.30万元 | 131.86% |
2025年一季度主营业务利润为1,648.48万元，去年同期为1,158.84万元，同比大幅增长42.25%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.83亿元，同比大幅增长93.59%；（2）毛利率本期为25.74%，同比小幅增长了1.56%。
行业分析
1、行业发展趋势
思泉新材属于电子功能材料行业，专注于散热及电磁屏蔽材料的研发与生产。 电子功能材料行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子高密度集成化需求，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破900亿元。未来三年，随着AI算力硬件升级、卫星通信技术普及及半导体散热需求激增，预计行业增速将维持在12%-18%，2027年市场空间可达1300亿元，其中高导热石墨膜、液态金属散热等细分领域占比超40%。
2、市场地位及占有率
思泉新材在国内石墨散热膜市场占有率约22%（2024年数据），位列前三，其纳米晶软磁材料在智能穿戴领域供货占比超30%，为华为、小米等头部厂商核心供应商，在消费电子散热细分赛道具备技术壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 思泉新材（301489） | 主营高导热石墨膜、纳米晶软磁材料 | 2024年石墨膜业务营收占比58% |
| 中石科技（300684） | 提供导热界面材料及电磁兼容解决方案 | 2024年手机散热模组市占率19% |
| 飞荣达（300602） | 电磁屏蔽及热管理材料制造商 | 2024年5G基站散热产品营收增37% |
| 碳元科技（603133） | 高导热石墨散热材料供应商 | 2024年消费电子业务占比68% |
| 安洁科技（002635） | 精密功能性器件及散热方案提供商 | 2024年新能源车散热营收占比41% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,641.55万元，较上期大幅增长。
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