沪电股份(002463)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
沪士电子股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务。公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。
根据沪电股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收40.38亿元，同比大幅增长56.25%。扣非净利润7.45亿元，同比大幅增长50.07%。沪电股份2025年第一季度净利润7.60亿元，业绩同比大幅增长49.57%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为PCB，其中产品销售收入(印制电路板业务)为第一大收入来源。
1、PCB
2024年PCB营收128.39亿元，同比去年的85.72亿元大幅增长了49.78%。同期，2024年PCB毛利率为35.85%，同比去年的0.32%大幅增长了近111倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长49.57%
本期净利润为7.60亿元，去年同期5.08亿元，同比大幅增长49.57%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为9.17亿元，去年同期为6.04亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长51.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.38亿元 | 25.84亿元 | 56.25% |
| 营业成本 | 27.15亿元 | 17.09亿元 | 58.87% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 8,771.62万元 | 29.55% |
| 管理费用 | 8,464.81万元 | 5,695.07万元 | 48.63% |
| 财务费用 | -3,135.82万元 | -8,214.92万元 | 61.83% |
| 研发费用 | 2.13亿元 | 1.85亿元 | 15.08% |
| 所得税费用 | 1.32亿元 | 8,514.75万元 | 54.94% |
2025年一季度主营业务利润为9.17亿元，去年同期为6.04亿元，同比大幅增长51.72%。
虽然毛利率本期为32.75%，同比小幅下降了1.11%，不过营业总收入本期为40.38亿元，同比大幅增长56.25%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，沪电股份近十二个月的滚动营收为133亿元，在PCB行业中，沪电股份的全国排名为4名，全球排名为11名。
PCB营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 臻鼎 | 418 | 3.46 | 22 | -1.66 |
| NOK | 380 | 3.96 | 15 | 5.48 |
| 鹏鼎控股 | 351 | 1.79 | 36 | 2.96 |
| 欣兴 Unimicron | 281 | 3.33 | 12 | -27.29 |
| 生益科技 | 204 | 0.19 | 17 | -14.99 |
| Ibiden 揖斐电 | 183 | -2.71 | 17 | -6.50 |
| 深南电路 | 179 | 8.70 | 19 | 8.24 |
| 华通 Compeq | 177 | 4.75 | 14 | 2.89 |
| TTM Technologies 讯达科技 | 176 | 2.80 | 4.05 | 1.14 |
| 健鼎 Tripod | 160 | 1.46 | 20 | 12.68 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 沪电股份 | 133 | 21.61 | 26 | 34.49 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
沪电股份属于印制电路板（PCB）制造行业，专注于高端通信设备、数据中心及汽车电子领域的高性能PCB研发与生产。 PCB行业近三年受5G通信、AI算力及新能源汽车需求驱动，全球市场规模年复合增长率超8%，2024年AI服务器及800G交换机带动高速PCB需求爆发，预计2025年AI相关PCB产值占比将突破20%，汽车电子PCB渗透率持续提升，行业向高密度、高可靠性及智能化方向发展。
2、市场地位及占有率
沪电股份为全球高端PCB领域头部企业，2024年企业通讯板业务营收占比69%，AI服务器及数据中心PCB市占率居国内前三，汽车板业务进入特斯拉及主流新能源车企供应链，高速PCB技术及产能规模处于行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 沪电股份（002463） | 高端PCB制造商，聚焦通信、数据中心及汽车电子 | 2024年AI服务器PCB营收占比超30%，企业通讯板毛利率达36.5% |
| 深南电路（002916） | 通信及封装基板领域龙头企业 | 2024年数据中心PCB订单量同比增长45%，封装基板市占率国内第一 |
| 胜宏科技（300476） | 主营高密度多层板，布局新能源及服务器市场 | 2025年AI服务器PCB产能扩产50%，汽车板业务营收占比提升至18% |
| 生益电子（688183） | 高速PCB及HDI板核心供应商 | 2024年服务器PCB出货量同比增38%，HDI板良率行业领先 |
| 景旺电子（603228） | 覆盖消费电子及汽车PCB的全品类供应商 | 2025年江西基地投产，高端汽车板产能提升至120万平方米/年 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润7.60亿元，较上期大幅增长。
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