国联股份(603613)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
北京国联视讯信息技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“刘泉”。公司的主营业务是以工业电子商务为基础，以互联网大数据为支撑，为相关行业客户提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和互联网技术服务。公司主要业务板块：网上商品交易、商业信息服务、互联网技术服务。
根据国联股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收110.19亿元，同比大幅下降32.22%。扣非净利润2.66亿元，同比小幅增长12.86%。国联股份2025年第一季度净利润3.37亿元，业绩同比小幅下降12.48%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为涂料化工行业、卫生用品行业、粮油行业。主营产品为网上商品交易业务。
1、网上商品交易业务
2019年-2024年网上商品交易业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的70.59亿元，大幅增长到2024年的533.99亿元。2024年网上商品交易业务毛利率为5.16%，同比去年的5.45%小幅下降了5.32%。
2022年，该产品名称由“网上商品交易”变更为“网上商品交易业务”。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降12.48%
本期净利润为3.37亿元，去年同期3.85亿元，同比小幅下降12.48%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失969.33万元，去年同期损失5,111.18万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4.82亿元，去年同期为4.44亿元，同比小幅增长。
但是其他收益本期为537.09万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长8.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 110.19亿元 | 162.58亿元 | -32.22% |
| 营业成本 | 103.20亿元 | 156.28亿元 | -33.97% |
| 销售费用 | 8,938.90万元 | 7,205.52万元 | 24.06% |
| 管理费用 | 3,975.88万元 | 2,851.03万元 | 39.45% |
| 财务费用 | 2,855.29万元 | 2,739.25万元 | 4.24% |
| 研发费用 | 3,588.20万元 | 4,060.47万元 | -11.63% |
| 所得税费用 | 1.36亿元 | 1.52亿元 | -10.06% |
2025年一季度主营业务利润为4.82亿元，去年同期为4.44亿元，同比小幅增长8.49%。
虽然营业总收入本期为110.19亿元，同比大幅下降32.22%，不过毛利率本期为6.35%，同比大幅增长了2.48%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，国联股份近十二个月的滚动营收为536亿元，在B2B行业中，国联股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
B2B营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上海钢联 | 813 | 7.33 | 1.61 | -3.22 |
| 国联股份 | 536 | 12.91 | 15 | 36.00 |
| 慧聪集团 | 110 | -14.24 | -2.89 | -- |
| 硬蛋创新 | 101 | 2.33 | 1.90 | -13.77 |
| 焦点科技 | 17 | 4.20 | 4.51 | 22.57 |
| 找钢集团 | 16 | -- | -0.69 | -- |
| 生意宝 | 5.65 | 5.45 | -0.23 | -- |
| RedCloud | 3.34 | 306.83 | -3.65 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国联股份属于产业互联网及B2B电子商务服务行业，聚焦工业品和原材料的线上交易与数字化服务。 近三年，产业互联网行业在政策支持与企业数字化转型需求驱动下保持高速增长，2023年市场规模突破4.5万亿元，年复合增长率超20%。未来趋势体现为垂直领域深化渗透、跨境B2B业务加速拓展及AI技术赋能供应链优化，预计2025年市场空间将达6.8万亿元。
2、市场地位及占有率
国联股份是国内领先的垂直领域B2B电商平台运营商，其核心平台涂多多在涂料产业链市占率超15%，卫多多在卫品原材料领域市占率约12%，整体平台交易规模居细分行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国联股份（603613） | 垂直领域B2B电商平台，覆盖涂料、卫品等 | 2025年涂多多平台交易规模突破800亿元，涂料产业链市占率领先 |
| 上海钢联（300226） | 大宗商品资讯与交易服务商 | 钢铁电商平台2025年交易额超3000亿元，占黑色金属线上交易市场35%份额 |
| 焦点科技（002315） | 跨境B2B电商综合服务商 | 2025年跨境业务营收占比达48%，服务企业超30万家 |
| 生意宝（002095） | 中小企业B2B服务提供商 | 2025年供应链金融业务规模突破200亿元，合作金融机构达15家 |
| 国泰集团（603977） | 民爆及大宗商品供应链服务商 | 2025年有色金属供应链业务营收占比超60%，服务矿山企业超500家 |
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