ST易购(002024)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
苏宁易购集团有限公司于2004年上市。公司是中国领先的O2O智慧零售商，面对互联网、物联网、大数据时代，持续推进智慧零售和线上线下融合战略，全品类经营、全渠道运营、全球化拓展，开放物流云、数据云和金融云，通过门店端、PC端、移动端和电视端的多端协同，实现无处不在的一站式服务体验。
根据ST易购2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收128.94亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.98亿元，较去年同期亏损有所减小。ST易购2025年第一季度净利润2,474.90万元，业绩扭亏为盈。
2025年一季度，ST易购营业总收入为128.94亿元，去年同期为125.80亿元，同比基本持平，净利润为2,474.90万元，去年同期为-6,848.80万元，扭亏为盈。
虽然资产处置收益本期为-1,600.90万元，去年同期为1.32亿元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-2.10亿元，去年同期为-3.22亿元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为2,402.20万元，去年同期为-4,581.60万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为3.07亿元，去年同期为2.40亿元，同比增长；（4）信用减值损失本期损失1,480.60万元，去年同期损失8,121.30万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
128.94亿元 |
125.80亿元 |
2.50% |
| 营业成本 |
102.68亿元 |
97.98亿元 |
4.79% |
| 销售费用 |
15.75亿元 |
16.54亿元 |
-4.80% |
| 管理费用 |
4.14亿元 |
5.09亿元 |
-18.73% |
| 财务费用 |
6.62亿元 |
7.40亿元 |
-10.59% |
| 研发费用 |
6,723.60万元 |
9,017.70万元 |
-25.44% |
| 所得税费用 |
673.30万元 |
-3,801.60万元 |
117.71% |
2025年一季度主营业务利润为-2.10亿元，去年同期为-3.22亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为20.37%，同比小幅下降了1.74%，不过营业总收入本期为128.94亿元，同比有所增长2.50%，推动主营业务利润亏损有所减小。
ST易购2025年一季度非主营业务利润为2.42亿元，去年同期为2.16亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2.10亿元 |
-848.53% |
-3.22亿元 |
34.81% |
| 投资收益 |
3.07亿元 |
1242.03% |
2.40亿元 |
28.18% |
| 公允价值变动收益 |
2,402.20万元 |
97.06% |
-4,581.60万元 |
152.43% |
| 资产减值损失 |
-2,983.70万元 |
-120.56% |
-2,118.70万元 |
-40.83% |
| 营业外收入 |
1.18亿元 |
474.96% |
5,690.50万元 |
106.57% |
| 营业外支出 |
1.85亿元 |
748.57% |
8,709.90万元 |
112.71% |
| 其他收益 |
3,844.30万元 |
155.33% |
2,187.70万元 |
75.72% |
| 信用减值损失 |
-1,480.60万元 |
-59.83% |
-8,121.30万元 |
81.77% |
| 资产处置收益 |
-1,600.90万元 |
-64.69% |
1.32亿元 |
-112.09% |
| 净利润 |
2,474.90万元 |
100.00% |
-6,848.80万元 |
136.14% |
截止到2025年6月20日，ST易购近十二个月的滚动营收为568亿元，在电商行业中，ST易购的全国排名为1名，全球排名为12名。
电商营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Amazon 亚马逊 |
45863 |
10.74 |
4259 |
21.10 |
| 京东 |
11588 |
6.79 |
414 |
-- |
| 阿里巴巴 |
9963 |
5.31 |
1301 |
27.86 |
| 拼多多 |
3938 |
61.24 |
1124 |
143.70 |
| Coupang 库珀邦 |
2176 |
18.03 |
11 |
-- |
| Mercadolibre |
1494 |
43.24 |
137 |
184.14 |
| Rakuten Group 乐天集团 |
1129 |
10.66 |
-80.49 |
-- |
| 唯品会 |
1084 |
-2.52 |
77 |
18.25 |
| Zalando |
875 |
0.70 |
21 |
2.29 |
| eBay |
739 |
-0.44 |
142 |
-47.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST易购 |
568 |
-25.78 |
6.11 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST易购属于综合零售行业，主营零售批发及配套服务。 近三年，中国零售行业在数字化转型推动下加速整合，线上渗透率提升至35%，但传统零售仍面临结构性调整压力。2024年行业规模达45.3万亿元，未来三年预计复合增长4.2%，社区化零售、即时消费及绿色供应链将成为核心增长点，下沉市场增量空间显著。
ST易购2024年零售业务收入占比超87%，以家电3C为核心品类，线下门店网络覆盖全国，但面临电商冲击，市场份额收缩至2.8%，位列行业第五，需通过全渠道整合提升竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST易购（002024） |
综合零售龙头，家电3C为核心业务 |
2024年零售营收1088.55亿元，家电品类市占率2.8% |
| 永辉超市（601933） |
生鲜超市连锁企业 |
生鲜供应链覆盖全国，2024年营收超900亿元，生鲜品类市占率6.3% |
| 豫园股份（600655） |
珠宝餐饮多业态零售集团 |
2024年珠宝业务营收占比52%，老庙黄金市占率居行业前三 |
| 百联股份（600827） |
上海区域零售龙头，覆盖百货超市 |
长三角区域市占率9.5%，2024年社区零售营收同比增长18% |
| 王府井（600859） |
全国性百货连锁企业 |
2024年奥莱业态营收占比37%，免税牌照落地推动高端消费布局 |
2025年一季度扣非净利润亏损1.99亿元，亏损较上期有大幅好转。
