瑞晨环保(301273)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
上海瑞晨环保科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈万东”。公司主营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售，主营产品为高效节能离心风机、高效节能离心水泵等节能类产品。主要应用于工业企业等客户的生产环节。
根据瑞晨环保2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,588.15万元，同比基本持平。扣非净利润-2,276.42万元，较去年同期亏损增大。瑞晨环保2025年第一季度净利润-2,393.24万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括风机和合同能源管理两项，其中风机占比71.09%，合同能源管理占比14.21%。
1、风机
2022年-2024年风机营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.75亿元，大幅下降到2024年的2.01亿元。2024年风机毛利率为37.37%，同比去年的38.46%基本持平。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2,393.24万元，去年同期-2,038.96万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益89.17万元，去年同期收益17.52万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,128.83万元，去年同期为-1,684.47万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,588.15万元 | 3,567.07万元 | 0.59% |
| 营业成本 | 2,129.36万元 | 2,231.21万元 | -4.57% |
| 销售费用 | 1,610.02万元 | 1,596.46万元 | 0.85% |
| 管理费用 | 1,139.85万元 | 853.74万元 | 33.51% |
| 财务费用 | -20.55万元 | -114.22万元 | 82.01% |
| 研发费用 | 714.69万元 | 595.04万元 | 20.11% |
| 所得税费用 | -89.17万元 | -17.52万元 | -408.82% |
2025年一季度主营业务利润为-2,128.83万元，去年同期为-1,684.47万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为40.66%，同比小幅增长了3.21%，不过（1）管理费用本期为1,139.85万元，同比大幅增长33.51%；（2）研发费用本期为714.69万元，同比增长20.11%；（3）财务费用本期为-20.55万元，同比大幅增长82.01%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞晨环保属于高效节能设备制造行业，专注于工业领域节能减排技术及核心设备研发。 高效节能设备行业近三年受“双碳”政策驱动保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破4200亿元。未来五年，工业余热利用、智能电机系统等细分领域将主导增长，预计2027年整体市场空间达6000亿元，复合增长率约9.5%，技术创新与能效标准提升是核心驱动力。
2、市场地位及占有率
瑞晨环保在工业流体节能设备细分领域处于第二梯队，核心产品高效离心风机市占率约6%-8%，2024年余热发电系统在水泥行业覆盖率突破15%，但整体行业集中度较低，CR5不足35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞晨环保（301273） | 工业节能设备制造商，主营高效风机、智能燃烧系统 | 2024年水泥行业余热发电设备覆盖率15% |
| 双良节能（600481） | 余热利用装备及系统解决方案供应商 | 溴化锂机组市占率连续三年超40% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理设备龙头企业 | 2024年除尘设备营收占比达58% |
| 雪浪环境（300385） | 烟气净化与灰渣处理设备供应商 | 垃圾焚烧烟气净化市占率维持21% |
| 清新环境（002573） | 工业脱硫脱硝及节能服务提供商 | 2024年新增火电环保改造订单超18亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,393.24万元，亏损较上期增大。
2025年一季度主营利润亏损2,128.83万元，较去年同期亏损增大，主要是因为管理费用、研发费用的增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
请下载并登录APP，即可阅读全文
