拓新药业(301089)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
拓新药业集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杨西宁”。公司是集化学合成、生物发酵核苷（酸）类原料药及医药中间体的研发、生产及销售为一体的高新技术企业。
根据拓新药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,699.47万元，同比小幅下降10.46%。扣非净利润-595.27万元，较去年同期亏损增大。拓新药业2025年第一季度净利润-356.47万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、核苷酸系列
2024年核苷酸系列营收1.61亿元，同比去年的1.46亿元小幅增长了9.85%。同期，2024年核苷酸系列毛利率为34.34%，同比去年的45.11%下降了23.87%。
2、嘌呤系列
2024年嘌呤系列营收1.34亿元，同比去年的1.46亿元小幅下降了8.33%。同期，2024年嘌呤系列毛利率为35.38%，同比去年的38.39%小幅下降了7.84%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低10.46%，净利润由盈转亏
2025年一季度，拓新药业营业总收入为9,699.47万元，去年同期为1.08亿元，同比小幅下降10.46%，净利润为-356.47万元，去年同期为206.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为36.15万元，去年同期为-70.50万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-754.60万元，去年同期为-328.22万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益37.31万元，去年同期收益238.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,699.47万元 | 1.08亿元 | -10.46% |
| 营业成本 | 6,725.84万元 | 7,998.66万元 | -15.91% |
| 销售费用 | 242.16万元 | 210.08万元 | 15.27% |
| 管理费用 | 2,369.50万元 | 2,072.28万元 | 14.34% |
| 财务费用 | -13.88万元 | -72.89万元 | 80.96% |
| 研发费用 | 912.45万元 | 824.61万元 | 10.65% |
| 所得税费用 | -40.35万元 | 38.38万元 | -205.13% |
2025年一季度主营业务利润为-754.60万元，去年同期为-328.22万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为30.66%，同比增长了4.50%，不过营业总收入本期为9,699.47万元，同比小幅下降10.46%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
拓新药业2025年一季度非主营业务利润为357.77万元，去年同期为573.44万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -754.60万元 | 211.68% | -328.22万元 | -129.91% |
| 投资收益 | 101.15万元 | -28.38% | 145.37万元 | -30.42% |
| 其他收益 | 206.54万元 | -57.94% | 262.93万元 | -21.44% |
| 其他 | 100.79万元 | -28.27% | 176.56万元 | -42.92% |
| 净利润 | -356.47万元 | 100.00% | 206.84万元 | -272.34% |
行业分析
1、行业发展趋势
拓新药业属于化学原料药及医药中间体研发制造行业。 化学原料药行业近三年受全球产业链转移、专利药到期及仿制药需求驱动，市场规模年均增长超6%，2024年国内市场规模突破5800亿元。未来行业将加速整合，特色原料药及高壁垒中间体领域集中度提升，CDMO模式推动创新药合作深化，绿色合成技术成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
拓新药业在核苷类原料药细分领域处于国内领先地位，核心产品阿兹夫定中间体占据国内主流供应地位，在抗病毒药物中间体领域市场份额约18%-22%，技术壁垒及客户粘性支撑其差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
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