思特奇(300608)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
北京思特奇信息技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴飞舟”。公司的主营业务是为客户提供数字化转型的基础技术平台、云和大数据的智能产品和运营服务。
根据思特奇2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,734.06万元，同比大幅下降45.89%。扣非净利润-6,644.21万元，较去年同期亏损增大。思特奇2025年第一季度净利润-6,692.52万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为电信，占比高达91.32%，主要产品包括软件开发和技术服务两项，其中软件开发占比61.29%，技术服务占比38.70%。
1、CRM
2024年CRM营收2.74亿元，同比去年的3.13亿元小幅下降了12.44%。2019年-2024年CRM毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的49.22%，大幅下降到了2024年的24.56%。
2、移动互联网
2024年移动互联网营收1.67亿元，同比去年的1.47亿元小幅增长了13.56%。同期，2024年移动互联网毛利率为43.87%，同比去年的41.55%小幅增长了5.58%。
2020年，该产品名称由“移动互连网”变更为“移动互联网”。
3、云计算
2022年-2024年云计算营收呈增长趋势，从2022年的9,490.07万元，增长到2024年的1.22亿元。2024年云计算毛利率为43.14%，同比去年的47.68%小幅下降了9.52%。
4、大数据
2022年-2024年大数据营收呈小幅下降趋势，从2022年的1.05亿元，小幅下降到2024年的9,041.08万元。2020年-2024年大数据毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的57.0%，大幅下降到了2024年的26.85%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6,692.52万元，去年同期-4,600.90万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-6,528.23万元，去年同期为-4,980.13万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-570.95万元，去年同期为-227.40万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,734.06万元 | 8,748.55万元 | -45.89% |
| 营业成本 | 4,975.34万元 | 6,435.12万元 | -22.69% |
| 销售费用 | 2,644.79万元 | 2,692.35万元 | -1.77% |
| 管理费用 | 1,400.29万元 | 1,555.23万元 | -9.96% |
| 财务费用 | 739.91万元 | 524.40万元 | 41.10% |
| 研发费用 | 1,348.47万元 | 2,362.95万元 | -42.93% |
| 所得税费用 | 188.63万元 | 36.65万元 | 414.67% |
2025年一季度主营业务利润为-6,528.23万元，去年同期为-4,980.13万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为1,348.47万元，同比大幅下降42.93%，不过（1）营业总收入本期为4,734.06万元，同比大幅下降45.89%；（2）毛利率本期为-5.10%，同比大幅下降了31.54%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年6月20日，思特奇近十二个月的滚动营收为8.72亿元，在电信IT支撑系统行业中，思特奇的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
电信IT支撑系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amdocs | 360 | 5.28 | 35 | -10.52 |
| CSG Systems CSG系统 | 86 | 4.59 | 6.24 | -6.13 |
| 天源迪科 | 82 | 13.26 | 0.23 | -16.67 |
| 亚信科技 | 66 | -1.22 | 5.45 | -11.48 |
| 亚信安全 | 36 | 29.19 | 0.10 | -62.28 |
| 东方国信 | 28 | 4.18 | 0.29 | -53.98 |
| 科大国创 | 19 | 3.38 | -0.08 | -- |
| Synchronoss Technologies | 12 | -14.79 | 0.44 | -- |
| 思特奇 | 8.72 | -1.22 | -0.51 | -- |
| 直真科技 | 4.18 | 7.71 | 0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
思特奇属于软件和信息技术服务业，聚焦于信息通信技术（ICT）基础设施、行业数字化转型解决方案及智慧运营服务。 近三年，软件和信息技术服务业受5G、AI及云计算技术驱动，市场规模持续扩张，2024年行业规模突破9.5万亿元，年复合增长率超12%。未来趋势集中在边缘计算优化、模型轻量化及行业垂直应用深化，预计2025年智慧城市和工业互联网细分市场增速将达18%-20%，整体市场空间向12万亿元迈进。
2、市场地位及占有率
思特奇在电信运营支撑系统（BOSS）领域处于领先地位，主导三大运营商核心系统建设，细分市场占有率约15%-18%；在智慧城市解决方案市场位列前五，2024年政务云服务营收占比达32%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 思特奇（300608） | ICT基础设施与智慧运营解决方案提供商 | 2025年电信BOSS系统市占率18%，智慧城市项目签约额同比增25% |
| 东方国信（300167） | 大数据及工业互联网平台服务商 | 2024年工业大数据平台营收占比超40% |
| 天源迪科（300047） | 电信与政企数字化转型技术服务商 | 运营商数字化营销系统市占率12% |
| 华胜天成（600410） | 云计算与行业应用集成服务商 | 2024年云集成业务营收同比增长18% |
| 东软集团（600718） | 医疗信息化与智能汽车软件供应商 | 医疗IT解决方案市占率9%，汽车电子业务签约额突破10亿元 |
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