精研科技(300709)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
江苏精研科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王明喜”。公司主营业务为传动、精密塑胶、散热、智能制造服务及电子制造板块业务。公司主要产品为MIM核心零部件、精密传动机构产品等。
根据精研科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.69亿元，同比增长20.66%。扣非净利润-2,059.15万元，较去年同期亏损有所减小。精研科技2025年第一季度净利润-1,933.66万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-7,336.38万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为消费电子行业，占比高达75.49%，主要产品包括MIM零部件及组件和散热类组件及其他两项，其中MIM零部件及组件占比60.67%，散热类组件及其他占比24.03%。
1、MIM零部件及组件
2021年-2024年MIM零部件及组件营收呈大幅下降趋势，从2021年的18.87亿元，大幅下降到2024年的13.10亿元。2022年-2024年MIM零部件及组件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的23.35%，大幅增长到了2024年的35.23%。
2、传动散热类组件及其他
2022年-2024年传动散热类组件及其他营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.20亿元，大幅增长到2024年的5.19亿元。2022年-2024年传动散热类组件及其他毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的19.76%，小幅下降到了2024年的18.59%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,933.66万元，去年同期-2,923.78万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益11.08万元，去年同期收益649.56万元，同比大幅下降；
但是资产减值损失本期损失1,095.24万元，去年同期损失2,899.72万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.69亿元 | 3.89亿元 | 20.66% |
| 营业成本 | 3.62亿元 | 3.00亿元 | 20.48% |
| 销售费用 | 1,033.57万元 | 869.30万元 | 18.90% |
| 管理费用 | 4,689.73万元 | 4,276.99万元 | 9.65% |
| 财务费用 | -54.65万元 | 180.54万元 | -130.27% |
| 研发费用 | 5,649.19万元 | 4,365.66万元 | 29.40% |
| 所得税费用 | -11.08万元 | -649.56万元 | 98.30% |
2025年一季度主营业务利润为-1,104.32万元，去年同期为-1,332.75万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.69亿元，同比增长20.66%；（2）毛利率本期为22.85%，同比有所增长了0.12%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
精研科技2025年一季度非主营业务利润为-840.42万元，去年同期为-2,240.58万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,104.32万元 | 57.11% | -1,332.75万元 | 17.14% |
| 资产减值损失 | -1,095.24万元 | 56.64% | -2,899.72万元 | 62.23% |
| 其他收益 | 524.90万元 | -27.15% | 429.78万元 | 22.13% |
| 其他 | -266.05万元 | 13.76% | 243.74万元 | -209.15% |
| 净利润 | -1,933.66万元 | 100.00% | -2,923.78万元 | 33.86% |
行业分析
1、行业发展趋势
精研科技属于电子零部件制造业，核心聚焦金属粉末注射成型（MIM）细分领域。 近三年，MIM行业受益于消费电子微型化、折叠屏手机爆发及汽车精密部件需求增长，全球市场规模稳步提升，2025年预计突破50亿美元。未来趋势聚焦材料创新（如钛合金应用）、工艺效率优化及跨领域扩展（如医疗、智能穿戴），国内企业凭借技术迭代和产能优势加速替代进口。
2、市场地位及占有率
精研科技为全球MIM行业龙头，国内市占率超20%，在折叠屏手机铰链组件等高端领域占据核心供应商地位，客户覆盖苹果、三星、华为等头部消费电子品牌。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 精研科技（300709） | 全球MIM技术领军企业，产品覆盖消费电子、汽车精密部件 | 2025年折叠屏铰链组件出货量居全球首位，汽车MIM件营收占比提升至25% |
| 灿勤科技（688182） | 主营微波介质陶瓷元器件，应用于5G通信及消费电子 | 2025年射频器件在华为供应链份额超30%，陶瓷MIM技术加速研发 |
| 共达电声（002655） | 声学组件及MEMS传感器制造商，客户包括苹果、小米 | 2025年智能穿戴传感器营收同比增长40%，MIM麦克风支架市占率15% |
| 鸿泉物联（688288） | 车载智能终端及汽车电子部件供应商 | 2025年车载精密结构件营收占比达18%，切入新能源车MIM电池组件领域 |
| 力鼎光电（605118） | 光学镜头及精密光学部件制造商 | 2025年车载镜头MIM支架供货规模突破千万级，客户含比亚迪、特斯拉 |
1、经营分析总结
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